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e zéro à mille milliards : comment une crise de liquidité entraîne la chute des géants financier
Sur les marchés financiers turbulents, l’impact de la crise de liquidité est omniprésent. Le risque de liquidité est un risque financier selon lequel un actif financier, un titre ou une marchandise particulière ne peut pas être négocié rapidement sur une période donnée sans affecter son prix de marché. La raison derrière ce risque vient principalement du manque de volonté de négocier parmi les acteurs du marché. Dans ce contexte, pourquoi les institutions financières sont-elles confrontées au défi de la crise de liquidité ? En distinguant la liquidité du marché et la liquidité du capital, nous pouvons comprendre ce phénomène plus en profondeur.
Le risque de liquidité est particulièrement important pour ceux qui détiendront ou détiennent actuellement des actifs, car il affecte leur capacité à négocier.
Types de risque de liquidité
Le risque de liquidité est principalement divisé en liquidité du marché et liquidité du capital. Le risque de liquidité du marché indique qu’un actif ne peut pas être rapidement converti en espèces en raison d’une liquidité insuffisante du marché, ce qui est une sous-catégorie du risque de marché. La liquidité fait référence à la possibilité que les besoins de financement ne soient pas satisfaits à un prix approprié lorsque les passifs arrivent à échéance. Ce risque peut être non seulement un problème de liquidité d’un actif spécifique, mais également un problème systémique.
Causes du risque de liquidité
L’émergence du risque de liquidité est généralement liée au manque de demande pour un actif particulier de la part des acteurs du marché. S’il n’y a pas suffisamment de contreparties sur le marché, les investisseurs qui souhaitent vendre un actif seront confrontés à des difficultés. Le risque de liquidité accru est plus courant sur les marchés émergents ou sur les marchés à faible volume.
Le risque de liquidité peut également exacerber d'autres risques. Par exemple, lorsque les institutions commerciales détiennent des actifs difficiles à liquider, leur capacité à augmenter leur capital à court terme sera réduite, ce qui stimulera les risques de marché.
Étude de cas de crise de liquidité
Amaranth Advisors
En 2006, Amarante Advisors a perdu environ 6 milliards de dollars en raison d'investissements concentrés sur le marché à terme du gaz naturel. Ses positions sur le marché sont trop concentrées, ce qui entraîne l’incapacité de trouver des contreparties lorsque la clôture des positions est nécessaire. Cet incident met en évidence le lien étroit entre le risque de liquidité et la concentration du secteur.
Rocher du Nord
En 2007, la Northern Rock Bank a été confrontée à une crise de liquidité en raison de la crise des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis. Bien que l'entreprise soit en bonne santé à l'époque, elle n'a pas pu obtenir de fonds sur les marchés financiers à court terme, ce qui a entraîné des difficultés de rotation de trésorerie et a finalement dû demander l'aide du gouvernement britannique.
Gestion du capital à long terme (LTCM)
En 1998, Long-Term Capital Management a été sauvé par 14 banques en raison d'une crise de liquidité car son bilan avait des problèmes dus aux chocs économiques du marché. Cet incident nous rappelle une fois de plus combien il est important de gérer le risque de liquidité.
Mesures de gestion du risque de liquidité
Une gestion efficace du risque de liquidité est essentielle. Dans la mesure du risque de liquidité, « l'écart de liquidité » est un indicateur couramment utilisé, qui fait référence à la part de l'actif net courant d'une entreprise qui dépasse son passif volatil. En outre, l’analyse de scénarios et les modèles de prévision peuvent aider les institutions à mieux comprendre les changements dans les flux de trésorerie futurs et à ajuster leur structure actif-passif en temps opportun.
Comme l’ont démontré de nombreuses institutions financières à travers le monde, la mise en place de sources diversifiées d’approvisionnement en liquidités constitue un moyen efficace de réduire le risque de liquidité.
Conclusion
L’impact d’une crise de liquidité se propage souvent sur les marchés financiers et peut conduire à l’effondrement de grandes entreprises. Comment gérer efficacement les risques potentiels et maintenir la stabilité du marché constituera un défi permanent. Face à un environnement de marché en constante évolution, comment réévaluer et répondre aux risques de liquidité ?
