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La magie du capital-risque : pourquoi seules quelques startups deviennent des licornes
Le capital-risque (VC) est une forme de financement par capital-investissement mené par des entreprises ou des fonds en faveur de nouvelles startups ou d'entreprises en démarrage considérées comme ayant un potentiel de croissance élevé. Ces investisseurs en capital-risque investissent généralement dans ces sociétés en échange d'actions ou de droits de propriété. Dans ce processus, les investisseurs en capital-risque prennent le risque de financer de nouvelles startups dans l’espoir que certaines d’entre elles réussiront et porteront leurs fruits. Les startups étant confrontées à une grande incertitude, le taux d’échec du capital-risque est relativement élevé.
De nombreux investissements en capital-risque reposent sur des technologies ou des modèles commerciaux innovants et proviennent souvent d'industries de haute technologie telles que les technologies de l'information (TI) ou la biotechnologie.
Dans la phase initiale de création d'une nouvelle entreprise, un financement de pré-amorçage et de démarrage est généralement requis. Ces fonds servent à valider des concepts commerciaux, à construire des prototypes ou à réaliser des études de marché. Cette injection initiale de capital est cruciale pour une nouvelle startup car elle peut aider à attirer des investissements ultérieurs.
Transition du tour de sélection au tour de série A
L'investissement en capital-risque typique suit généralement le cycle d'amorçage, le premier investissement institutionnel en capital-risque destiné à stimuler la croissance étant connu sous le nom de cycle de série A. L'objectif principal de ces tours de financement est d'obtenir à terme des rendements grâce à un événement de sortie tel qu'une offre publique initiale (IPO) ou une fusion et acquisition. Lorsque les investisseurs en capital-risque fournissent ce financement, ils ont généralement une plus grande influence sur les décisions de l'entreprise et reçoivent une participation relativement importante.
En mai 2024, le nombre total d'entreprises licornes déclarées dans le monde était de 1 248.
De nombreuses startups choisissent le capital-risque car elles ont un historique d'exploitation relativement limité et ont des difficultés à lever des capitaux sur le marché public, surtout si elles n'ont pas encore atteint le stade de l'obtention de prêts bancaires ou de finalisation de l'émission de dettes. En outre, les investisseurs en capital-risque fournissent souvent des conseils stratégiques pour aider les nouvelles startups à optimiser leurs modèles commerciaux et leurs stratégies de marché.
L'écosystème et le rôle de soutien du capital-risque
Le capital-risque n'est pas seulement une source de fonds, mais également un moyen important de bâtir un réseau d'affaires. En fournissant des financements, une expertise technique, du coaching, du recrutement de talents, etc., le capital-risque peut aider les nouvelles startups à s'intégrer avec succès dans les réseaux d'affaires et à devenir des « nœuds » dans leur domaine.
Une fois que ces startups sont mises en réseau, elles ont plus de chances de réussir.
Malgré les avantages évidents du capital-risque, son processus de prise de décision est souvent affecté par des préjugés, similaires à ceux de la prise de décision entrepreneuriale générale, présentant des caractéristiques telles qu'un excès de confiance et une illusion de contrôle.
L'histoire et l'évolution du capital-risque
L'histoire du capital-risque remonte à avant la Seconde Guerre mondiale, lorsqu'il était principalement réalisé par des familles et des individus fortunés, comme la famille Morgan et la famille Rockefeller. Après 1945, de véritables sociétés de capital-risque commencent à apparaître, comme l’American Research and Development Corporation (ARDC), créée en 1946. Depuis lors, de nouvelles institutions de capital-risque ont vu le jour, favorisant le développement vigoureux de nouvelles entreprises.
Après des décennies de développement, les sociétés de capital-risque et de technologie sont devenues presque synonymes et ont joué un rôle clé dans l'évolution des modèles économiques mondiaux.
Dans les années 1980 et 1990, la croissance rapide du capital-risque, notamment avec l'essor d'Internet, a permis à de nombreuses entreprises comme Amazon et Yahoo de recevoir d'énormes soutiens financiers. Cependant, lorsque la bulle numérique a éclaté, le secteur a subi un coup dur.
La route du succès : du financement à la pratique
L'obtention de capital-risque est très différente des prêts traditionnels. Le capital-risque est investi en échange de capitaux propres, ce qui signifie que son rendement dépend de la croissance et de la rentabilité futures de l'entreprise. Les entreprises qui reçoivent des investissements doivent démontrer une excellente équipe de direction, un vaste marché potentiel et, surtout, un potentiel de croissance élevé.
Les recherches montrent que pour chaque entreprise qui reçoit un financement, 100 entreprises font généralement l'objet d'une enquête.
Les investisseurs en capital-risque sont très pointilleux lorsqu'ils choisissent leurs cibles d'investissement, ce qui signifie également que seules les entreprises présentant un réel potentiel de marché sont susceptibles d'entrer dans cette arène difficile. Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi les entreprises licornes qui réussissent sont toujours si rares, car dans cet environnement à haut risque, on ne sait toujours pas si elles peuvent éclater ?
