Efectos del rebalanceo de los índices de J.P. Morgan en 2014 sobre los rendimientos de los TES en moneda local

Abstract

En marzo de 2014, J.P. Morgan anuncio el aumento de la participacion de Colombia en sus indices de deuda publica para mercados emergentes GBI-EM, lo cual tuvo efectos significativos sobre el mercado de deuda publica en moneda local. Este documento evalua el efecto sobre los rendimientos de los TES a traves de una estimacion por diferencias en diferencias y aplicando el metodo de control sintetico propuesto en Abadie y Gardeazabal (2003). Mediante ambas metodologias se encuentra que el rebalanceo habria disminuido de manera permanente los rendimientos de los TES con vencimiento a 10 anos, con un efecto de entre 63 y 98 puntos basicos. Se argumenta que el ingreso de inversionistas extranjeros ocurrido despues de la recomposicion en los indices de deuda publica seria el principal mecanismo de transmision detras de la disminucion en los rendimientos de esos activos.