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e zero a trilhões: como uma crise de liquidez derruba gigantes financeiro
Nos turbulentos mercados financeiros, o impacto da crise de liquidez está em toda parte. Risco de liquidez é um risco financeiro de que um determinado ativo financeiro, título ou mercadoria não possa ser negociado rapidamente durante um período de tempo sem afetar seu preço de mercado. A razão por trás desse risco vem principalmente da falta de disposição para negociar entre os participantes do mercado. Nesse contexto, por que as instituições financeiras enfrentam o desafio da crise de liquidez? Ao distinguir entre liquidez de mercado e liquidez de capital, podemos entender esse fenômeno mais profundamente.
O risco de liquidez é particularmente importante para aqueles que detêm ou detêm ativos porque afeta sua capacidade de negociar.
Tipos de risco de liquidez
O risco de liquidez é dividido principalmente em liquidez de mercado e liquidez de capital. O risco de liquidez de mercado indica que um ativo não pode ser rapidamente convertido em dinheiro devido à liquidez insuficiente do mercado, o que é uma subcategoria do risco de mercado. Liquidez refere-se à possibilidade de que as necessidades de financiamento não sejam atendidas a um preço adequado quando os passivos vencem. Esse risco pode ser não apenas um problema de liquidez de um ativo específico, mas também um problema sistêmico.
Causas do risco de liquidez
O surgimento do risco de liquidez geralmente está relacionado à falta de demanda por um determinado ativo pelos participantes do mercado. Se não houver contrapartes suficientes no mercado, os investidores que desejam vender um ativo enfrentarão dificuldades. O risco de liquidez elevado é mais comum em mercados emergentes ou mercados de baixo volume.
O risco de liquidez também pode exacerbar outros riscos. Por exemplo, quando instituições de negociação detêm ativos difíceis de liquidar, sua capacidade de aumentar o capital no curto prazo será reduzida, estimulando assim os riscos de mercado.
Estudo de caso de crise de liquidez
Assessores de Amaranto
Em 2006, a Amarante Advisors perdeu cerca de US$ 6 bilhões em investimentos concentrados no mercado futuro de gás natural. Suas posições no mercado são muito concentradas, resultando na incapacidade de encontrar contrapartes quando é necessário fechar posições. Este incidente destaca a estreita conexão entre risco de liquidez e concentração do setor.
Rocha do Norte
Em 2007, o Northern Rock Bank enfrentou uma crise de liquidez devido à crise das hipotecas subprime nos EUA. Embora a empresa estivesse saudável na época, ela não conseguiu obter fundos nos mercados de capitais de curto prazo, o que resultou em dificuldades na movimentação de caixa e, por fim, teve que buscar assistência do governo britânico.
Gestão de Capital de Longo Prazo (LTCM)
Em 1998, a Long-Term Capital Management foi resgatada por 14 bancos devido a uma crise de liquidez porque seu balanço patrimonial apresentava problemas devido a choques econômicos de mercado. Este incidente nos lembra mais uma vez o quão importante é gerenciar o risco de liquidez.
Medidas para gestão do risco de liquidez
A gestão eficaz do risco de liquidez é fundamental. Na medição do risco de liquidez, o "gap de liquidez" é um indicador comumente usado, que se refere à parcela dos ativos circulantes líquidos de uma empresa que excede seus passivos voláteis. Além disso, a análise de cenários e os modelos de previsão podem ajudar as instituições a entender melhor as mudanças nos fluxos de caixa futuros e ajustar sua estrutura de ativos e passivos em tempo hábil.
Conforme demonstrado por muitas instituições financeiras ao redor do mundo, estabelecer fontes diversificadas de provisão de liquidez é uma maneira eficaz de reduzir o risco de liquidez.
Conclusão
O impacto de uma crise de liquidez geralmente se espalha pelos mercados financeiros e pode levar ao colapso de grandes empresas. Como gerenciar efetivamente os riscos potenciais e manter a estabilidade do mercado será um desafio constante. Diante de um ambiente de mercado em constante mudança, como devemos reavaliar e responder aos riscos de liquidez?
