Language
Country/Area
No result found
Шокирующие финансовые рынки: что на самом деле произошло во время внезапного краха 2010 года?
6 мая 2010 года финансовый рынок пережил шокирующий «мгновенный крах». Всего за 36 минут основные фондовые индексы США, такие как S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq, рухнули. Индекс Nasdaq Composite упал резко в 14:32, а затем быстро восстановился. Крах не только уничтожил около 1 триллиона долларов рыночной стоимости, но и спровоцировал новый виток глобальных размышлений о хрупкости современных финансовых рынков. Этот инцидент напоминает миру, что нельзя игнорировать сложность и потенциальные риски операций на финансовом рынке.
Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 998,5 пункта в результате краха, а затем быстро восстановился, застигнув инвесторов врасплох.
Что случилось
Перед крахом американские рынки находились под давлением из-за опасений по поводу греческого долгового кризиса. В 14:42 того же дня индекс Dow Jones Industrial Average упал более чем на 300 пунктов, а затем быстро упал еще на 600 пунктов в течение следующих пяти минут, достигнув потери почти в 1000 пунктов к 14:47. Однако к 3:07 фондовый рынок практически вернулся к докраховому уровню, а общая ситуация была весьма драматичной, что привело участников рынка в замешательство.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в своем отчете за 2014 год отметила, что этот крах стал одним из самых бурных моментов в истории финансовых рынков.
Влияние рыночных механизмов
Тенденции рыночных операций в то время указывали на то, что высокочастотные трейдеры (HFT) использовали в своих интересах последние изменения в финансовом регулировании США, Положении NMS, которые повлияли на стабильность торговли и привели к нестабильной динамике. На самом деле, первопричиной этого краха было не отдельное событие, а результат переплетения множества факторов, включая институциональные торговые стратегии, характеристики высокочастотной торговли и психологию рынка того времени. Роль высокочастотной торговли
В отчете указывалось, что накануне краха фондовая компания Waddell & Reed провела крупномасштабную продажу контрактов на индекс S&P 500 на сумму около 4,1 млрд долларов. Это вызвало цепную реакцию и побудило высокочастотных трейдеров начать лихорадочно продавать, что еще больше усилило волатильность фондового рынка. Столь быстрая торговля не позволяет рынку адаптироваться в короткие сроки, и инвесторы оказываются под давлением и начинают панически продавать.
«Высокочастотные трейдеры постоянно продают контракты, и рынок похож на игру в горячую картошку, а быстро возвращающиеся транзакции делают ситуацию еще более хаотичной».
Объяснение и теория
Эксперты рынка предложили различные объяснения инцидента, включая «теорию крупной торговли», «теорию технического сбоя» и «изменение структуры рынка». Все эти теории направлены на выявление основных факторов, вызывающих рыночные крахи. Хотя некоторые объяснения утверждали, что крах был вызван человеческой ошибкой или алгоритмической торговлей, окончательное открытие показало, что основной причиной краха была системно хрупкая структура рынка.
Последующие реакции и разоблачения
По мере расследования инцидента регулирующие органы пытаются усилить механизмы мониторинга рынка с помощью новых правил, чтобы предотвратить повторение подобных инцидентов. Тем не менее, эти новые правила не смогли должным образом защитить инвесторов, особенно после того, как очередной «внезапный обвал» в 2015 году вновь продемонстрировал хрупкость рынка. Продолжающееся существование высокочастотной торговли и связанных с ней манипулятивных практик вызвало всеобщую обеспокоенность, и участники рынка обеспокоены будущей стабильностью рынка.
«Если мы не сможем прояснить принципы, лежащие в основе современных финансовых рынков, повторим ли мы те же ошибки и столкнемся ли с очередным рыночным потрясением?»
Этот внезапный обвал — не просто временный рыночный шок, он также обнажает текущий рыночный механизм, по которому победитель получает все, и дисбаланс между участниками. Может ли будущий рынок восстановить здоровую экологию, избежав при этом повторения прошлых ошибок? Это стоит того, чтобы над этим поразмыслить.
