Language
Country/Area
No result found
Thị trường tài chính gây sốc: Điều gì thực sự đã xảy ra trong vụ tai nạn chớp nhoáng năm 2010?
Ngày 6 tháng 5 năm 2010, thị trường tài chính trải qua một đợt "sụp đổ chớp nhoáng" gây sốc Chỉ trong 36 phút, các chỉ số thị trường chứng khoán lớn của Mỹ như chỉ số S&P 500, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và chỉ số tổng hợp Nasdaq. giảm mạnh vào lúc 2:32 chiều và sau đó tăng trở lại nhanh chóng. Vụ sụp đổ không chỉ xóa sạch khoảng 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường mà còn gây ra một nhận thức mới trên toàn cầu về sự mong manh của thị trường tài chính hiện đại. Sự việc này nhắc nhở thế giới rằng không thể bỏ qua sự phức tạp và rủi ro tiềm ẩn trong hoạt động của thị trường tài chính.
Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đã giảm 998,5 điểm trong vụ sụp đổ trước khi nhanh chóng phục hồi, khiến các nhà đầu tư mất cảnh giác.
Chuyện gì đã xảy ra
Trước vụ sụp đổ, thị trường Mỹ rơi vào tình trạng ảm đạm do lo ngại về cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp. Vào lúc 2h42 chiều ngày hôm đó, chỉ số Dow Jones giảm hơn 300 điểm và nhanh chóng giảm 600 điểm trong 5 phút tiếp theo, mất gần 1.000 điểm lúc 2h47. Tuy nhiên, đến 3:07, thị trường chứng khoán gần như trở lại mức trước khi xảy ra sự cố và tình hình chung khá bi kịch, khiến những người tham gia thị trường đầy nghi ngờ.
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã đề cập trong một báo cáo năm 2014 rằng đợt sụp đổ này là một trong những thời điểm biến động nhất trong lịch sử thị trường tài chính.
Tác động của cơ chế thị trường
Xu hướng vận hành thị trường lúc bấy giờ cho thấy các nhà giao dịch tần suất cao (HFT) đã lợi dụng những thay đổi mới nhất trong quy định tài chính của Hoa Kỳ - "Quy định về Hệ thống Thị trường Quốc gia" (Reg NMS), ảnh hưởng đến sự ổn định của giao dịch và dẫn đến động lượng không ổn định. Trên thực tế, nguyên nhân sâu xa của vụ sụp đổ này không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là kết quả của sự đan xen của nhiều yếu tố, bao gồm chiến lược giao dịch của tổ chức, đặc điểm của giao dịch tần suất cao và tâm lý thị trường vào thời điểm đó.
Vai trò của giao dịch tần suất cao
Báo cáo chỉ ra rằng một công ty quỹ có tên Waddell & Reed đã tiến hành bán quy mô lớn các hợp đồng Chỉ số S&P 500 trị giá khoảng 4,1 tỷ USD vào đêm trước vụ sụp đổ. Điều này gây ra một phản ứng dây chuyền và khiến các nhà giao dịch tần suất cao bắt đầu bán tháo điên cuồng, càng làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường chứng khoán. Giao dịch nhanh chóng như vậy khiến thị trường không thể thích ứng trong thời gian ngắn và các nhà đầu tư phải đối mặt với áp lực bán tháo hoảng loạn.
“Các nhà giao dịch tần số cao liên tục bán hợp đồng, và thị trường giống như một trò chơi khoai tây nóng hổi đang chơi trò chơi nhanh chóng khiến tình hình càng trở nên hỗn loạn hơn.”
Giải thích và lý thuyết
Các chuyên gia thị trường đã đưa ra nhiều cách giải thích cho sự việc này, bao gồm "lý thuyết vụ lớn", "lý thuyết lỗi kỹ thuật" và "sự thay đổi trong cấu trúc thị trường". Những lý thuyết này đều nhằm mục đích tiết lộ các yếu tố cơ bản gây ra sự sụp đổ của thị trường. Trong khi một số lời giải thích cho rằng lỗi của con người hoặc giao dịch thuật toán đã dẫn đến sự cố, thì tiết lộ cuối cùng là cấu trúc thị trường mong manh về mặt hệ thống là nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự cố.
Phản ứng và tiết lộ tiếp theo
Khi cuộc điều tra vụ việc được tiến hành, các cơ quan quản lý đang cố gắng tăng cường cơ chế giám sát thị trường thông qua các quy định mới để ngăn chặn những sự cố tương tự xảy ra lần nữa. Tuy nhiên, những quy định mới này đã không thể bảo vệ đầy đủ các nhà đầu tư, đặc biệt là khi một “sự cố chớp nhoáng” khác vào năm 2015 một lần nữa làm nổi bật những điểm yếu của thị trường. Sự tồn tại liên tục của giao dịch tần số cao và các kỹ thuật thao túng tương ứng của nó đã gây ra mối lo ngại rộng rãi và những người tham gia thị trường không yên tâm về sự ổn định trong tương lai của thị trường.
"Nếu không làm rõ các nguyên tắc xây dựng thị trường tài chính hiện đại, liệu chúng ta có lặp lại sai lầm tương tự và phải đối mặt với cú sốc thị trường tiếp theo không?"
Sự cố chớp nhoáng này không chỉ là một cú sốc thị trường tạm thời mà nó còn phơi bày cơ chế thị trường kẻ thắng được tất cả hiện tại và sự mất cân bằng giữa những người tham gia. Liệu thị trường trong tương lai có thể khôi phục lại một hệ sinh thái lành mạnh đồng thời tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ?
