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從零到萬億：流動性危機如何使金融巨頭倒閉？
在動盪的金融市場中，流動性危機的影響無處不在。流動性風險是一種財務風險，在某段時間內，特定的金融資產、證券或商品不能迅速交易而不影響市價。這種風險背後的原因主要來自於市場參與者之間缺乏交易的意願。在此背景下，金融機構為何會面臨流動性危機的挑戰？透過市場流動性與資金流動性的區分，我們可以更深入地理解這一現象。
流動性風險尤其對於那些即將持有或者目前持有資產的方來說，重要性尤為凸顯，因為它影響他們的交易能力。
流動性風險的類型
流動性風險主要分為市場流動性和資金流動性兩種。市場流動性風險顯示某資產因市場流動性不足而無法迅速變現，這屬於市場風險的一個子類。資金流動性則是指在負債到期時可能無法在合適的價格上滿足資金需求。這種風險不僅可以是特定資產的流動性問題，也可以是系統性問題。
流動性風險的成因
流動性風險的出現通常與市場參與者對於特定資產缺乏需求有關。如果市場沒有足夠的交易對手，想要賣出某種資產的投資者將面臨困難。流動性風險增高的情況在新興市場或低交易量市場中更為常見。
流動性風險也會加劇其他的風險，例如，當交易機構持有不易變現的資產時，其短期內增資的能力會減少，進而激發市場風險。
流動性危機的案例分析
阿瑪蘭特顧問公司（Amaranth Advisors）
在2006年，阿瑪蘭特顧問公司因在天然氣期貨市場的集中投資而損失約60億元。其在市場中持有的頭寸過於集中，導致在需要平倉時找不到對手方。這一事件突顯了流動性風險與產業集中度之間的密切聯繫。
北岩銀行（Northern Rock）
在2007年，北岩銀行因美國次貸危機而出現資金流動性危機。儘管公司在當時是健康的，但由於無法在短期資本市場取得資金，導致資金周轉困難，最終不得不向英國政府尋求援助。
長期資本管理公司（LTCM）
1998年，長期資本管理公司因資金流動性危機而被14家銀行援救，原因在於市場經濟震盪導致其資產負債表出現問題。這一事件再次提醒我們，流動性風險的管理是多麼重要。
流動性風險的管理措施
有效管理流動性風險至關重要。在流動性風險的測量中，"流動性缺口"是常用的指標，指企業的淨流動資產超過其波動負債的部分。此外，情境分析和預測模型可以幫助機構更好地理解未來現金流的變化，並及時調整其資產負債結構。
如全球許多金融機構所示，建立多樣化的流動性供應來源是降低流動性風險的有效途徑。
結語
流動性危機的影響經常在金融市場中蔓延，並可能導致巨頭企業的倒閉。如何有效管理潛在風險，並保持市場的穩定性，將是一個持續的挑戰。面對不斷變化的市場環境，我們應該如何重新評估和應對流動性風險呢？
