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on Null auf Billionen: Wie eine Liquiditätskrise Finanzgiganten zu Fall bring
Die Auswirkungen der Liquiditätskrise sind auf den turbulenten Finanzmärkten überall spürbar. Das Liquiditätsrisiko ist ein finanzielles Risiko, das darin besteht, dass ein bestimmter Finanzwert, ein Wertpapier oder eine Ware über einen bestimmten Zeitraum nicht schnell gehandelt werden kann, ohne dass sein Marktpreis dadurch beeinflusst wird. Der Grund für dieses Risiko liegt vor allem in der mangelnden Handelsbereitschaft der Marktteilnehmer. Warum stehen Finanzinstitute vor diesem Hintergrund vor der Herausforderung einer Liquiditätskrise? Indem wir zwischen Marktliquidität und Kapitalliquidität unterscheiden, können wir dieses Phänomen besser verstehen.
Das Liquiditätsrisiko ist insbesondere für diejenigen wichtig, die Vermögenswerte halten werden oder derzeit halten, da es ihre Handelsfähigkeit beeinträchtigt.
Arten von Liquiditätsrisiken
Das Liquiditätsrisiko wird hauptsächlich in Marktliquidität und Kapitalliquidität unterteilt. Das Marktliquiditätsrisiko bedeutet, dass ein Vermögenswert aufgrund unzureichender Marktliquidität nicht schnell in Bargeld umgewandelt werden kann. Dabei handelt es sich um eine Unterkategorie des Marktrisikos. Unter Liquidität versteht man die Möglichkeit, dass der Finanzierungsbedarf bei Fälligkeit von Verbindlichkeiten möglicherweise nicht zu einem angemessenen Preis gedeckt wird. Bei diesem Risiko kann es sich nicht nur um ein Liquiditätsproblem eines bestimmten Vermögenswerts, sondern auch um ein systemisches Problem handeln.
Ursachen des Liquiditätsrisikos
Das Auftreten eines Liquiditätsrisikos hängt im Allgemeinen mit der mangelnden Nachfrage der Marktteilnehmer nach einem bestimmten Vermögenswert zusammen. Wenn es nicht genügend Gegenparteien auf dem Markt gibt, geraten Anleger, die einen Vermögenswert verkaufen möchten, in Schwierigkeiten. Ein erhöhtes Liquiditätsrisiko kommt häufiger in Schwellenmärkten oder Märkten mit geringem Volumen vor.
Das Liquiditätsrisiko kann auch andere Risiken verstärken. Wenn Handelsinstitute beispielsweise Vermögenswerte halten, die schwer zu liquidieren sind, verringert sich ihre Fähigkeit, kurzfristig Kapital zu beschaffen, was wiederum Marktrisiken stimuliert.
Fallstudie zur Liquiditätskrise
Amaranth-Berater
Im Jahr 2006 verlor Amarante Advisors durch konzentrierte Investitionen im Erdgas-Terminmarkt etwa 6 Milliarden Dollar. Seine Positionen auf dem Markt sind zu konzentriert, was dazu führt, dass es nicht gelingt, Gegenparteien zu finden, wenn Positionen geschlossen werden müssen. Dieser Vorfall unterstreicht den engen Zusammenhang zwischen Liquiditätsrisiko und Branchenkonzentration.
Nördlicher Felsen
Im Jahr 2007 geriet die Northern Rock Bank aufgrund der US-Subprime-Hypothekenkrise in eine Liquiditätskrise. Obwohl das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt gesund war, war es nicht in der Lage, auf den kurzfristigen Kapitalmärkten Mittel zu beschaffen. Dadurch kam es zu Schwierigkeiten beim Bargeldumschlag und musste schließlich die britische Regierung um Hilfe bitten.
Langfristiges Kapitalmanagement (LTCM)
Im Jahr 1998 wurde Long-Term Capital Management aufgrund einer Liquiditätskrise von 14 Banken gerettet, da die Bilanz des Unternehmens aufgrund marktwirtschaftlicher Schocks Probleme aufwies. Dieser Vorfall erinnert uns noch einmal daran, wie wichtig es ist, das Liquiditätsrisiko zu managen.
Maßnahmen zur Steuerung des Liquiditätsrisikos
Ein effektives Management des Liquiditätsrisikos ist von entscheidender Bedeutung. Bei der Messung des Liquiditätsrisikos ist die „Liquiditätslücke“ ein häufig verwendeter Indikator, der sich auf den Teil des Nettoumlaufvermögens eines Unternehmens bezieht, der seine volatilen Verbindlichkeiten übersteigt. Darüber hinaus können Szenarioanalysen und Prognosemodelle den Instituten helfen, Änderungen künftiger Cashflows besser zu verstehen und ihre Aktiv-Passiv-Struktur rechtzeitig anzupassen.
Wie viele Finanzinstitute weltweit zeigen, ist die Schaffung diversifizierter Liquiditätsquellen eine wirksame Möglichkeit, das Liquiditätsrisiko zu reduzieren.
Fazit
Die Auswirkungen einer Liquiditätskrise erstrecken sich oft über die gesamten Finanzmärkte und können zum Zusammenbruch großer Unternehmen führen. Die wirksame Bewältigung potenzieller Risiken und die Wahrung der Marktstabilität wird eine fortwährende Herausforderung sein. Wie sollten wir Liquiditätsrisiken angesichts eines sich ständig verändernden Marktumfelds neu bewerten und darauf reagieren?
