Language
Country/Area
No result found
Dari Abad ke-19 hingga Sekarang: Bagaimana Obligasi Kota Membentuk Pembangunan Perkotaan Kita?
Obligasi kota, yang sering disebut "muni", adalah obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian atau lokal atau badan yang mereka buat, seperti lembaga dan distrik khusus. Di Amerika Serikat, pendapatan bunga yang diperoleh dari kepemilikan obligasi kota sering kali, tetapi tidak selalu, dibebaskan dari pajak pendapatan federal dan negara bagian. Meskipun pasar utang kota secara keseluruhan kecil dibandingkan dengan pasar korporat, obligasi kota masih memainkan peran penting dalam pembangunan perkotaan.
Utang kota mendahului utang korporat, dengan negara-kota di Italia meminjam dari keluarga perbankan besar sejak berabad-abad sebelum Renaisans.
Sejarah peminjaman di kota-kota Amerika dimulai pada abad ke-19, dengan obligasi kota formal pertama (seperti Obligasi Kewajiban Publik yang diterbitkan oleh Kota New York untuk kanal) diterbitkan pada tahun 1812. Seiring pertumbuhan kota yang pesat, utang kota tumbuh pesat. Dana dari utang ini digunakan untuk meningkatkan infrastruktur perkotaan dan membangun sistem pendidikan publik. Setelah Perang Saudara, sejumlah besar utang diterbitkan untuk membangun rel kereta api. Obligasi ini sangat mirip dengan obligasi pendapatan industri saat ini, dan penerbitannya mendorong operasi dan infrastruktur harian kota.
Namun, kepanikan ekonomi tahun 1873 menghentikan sementara pertumbuhan utang kota. Saat itu, sebagian besar kota menghadapi gagal bayar utang, dan pemerintah mengeluarkan peraturan baru untuk membatasi penerbitan utang lokal dalam upaya membangun kembali kepercayaan investor. Pasar utang kota yang besar secara bertahap dibangun kembali selama beberapa dekade berikutnya.
Utang kota terus tumbuh hingga batas tertentu di awal abad ke-20 dan secara bertahap menjadi sumber dana penting untuk pembangunan perkotaan saat ini.
Seiring pasar dibangun kembali, penerbitan obligasi kota tidak terbatas pada 50 negara bagian AS tetapi juga meluas ke Washington, D.C., dan wilayah AS lainnya. Selain pemerintah negara bagian dan lokal, ada sejumlah lembaga dan distrik khusus yang baru dibentuk yang terlibat dalam penerbitan obligasi kota, seperti Otoritas Pelabuhan New York dan Otoritas Jembatan Triborough. Karakteristik utang lembaga ini, yang dibebaskan dari beban pajak pemerintah lokal, negara bagian, dan federal, telah menarik perhatian sejumlah besar investor.
Jenis utama obligasi kota meliputi obligasi kewajiban publik dan obligasi pendapatan. Pokok dan bunga obligasi pertama dijamin oleh seluruh kelayakan kredit penerbit, sedangkan sumber pembayaran obligasi kedua adalah aliran pendapatan masa depan tertentu, seperti yang dihasilkan oleh utilitas publik seperti layanan air. Metode pembiayaan ini memungkinkan kota memperoleh dana yang diperlukan untuk infrastruktur guna mengatasi kebutuhan populasi yang terus bertambah.
Proses penerbitan obligasi kota biasanya memerlukan partisipasi publik dan terkadang persetujuan pemilih.
Secara keseluruhan, partisipasi penasihat hukum dan penasihat keuangan sangat penting dalam proses penerbitan obligasi kota. Mereka memastikan bahwa proses penerbitan sesuai dengan aturan dan kepentingan peserta dilindungi. Bagi masyarakat umum, pada tahap awal penerbitan obligasi, partisipasi mereka sering kali dianggap sebagai langkah yang diperlukan.
Namun, obligasi daerah dulunya relatif tidak likuid dibandingkan dengan instrumen keuangan lainnya. Keragaman geografis investor membuat volume transaksi tetap rendah di pasar ini. Perkembangan teknologi telah mengubah hal ini, dan pasar menjadi lebih transparan dan responsif. Munculnya obligasi daerah berdenominasi kecil telah memudahkan investor kelas menengah untuk berpartisipasi.
Meskipun obligasi daerah umumnya memiliki suku bunga yang lebih rendah daripada obligasi perusahaan yang sebanding, keamanan pembayarannya menarik banyak investor.
Selain itu, risiko gagal bayar obligasi daerah lebih rendah daripada obligasi perusahaan karena dijamin oleh kapasitas pajak pemerintah negara bagian dan lokal atau pendapatan utilitas publik. Namun, penurunan aset secara tiba-tiba selama keadaan darurat pasar, seperti krisis hipotek tahun 2009, dapat berdampak buruk pada kondisi keuangan negara bagian dan lokal.
Singkatnya, obligasi daerah memainkan peran penting dalam membentuk pembangunan perkotaan, yang memungkinkan pemerintah daerah setempat untuk mengumpulkan dana yang diperlukan guna mengatasi pertumbuhan kebutuhan infrastruktur. Namun, bagaimana kita dapat menggunakan obligasi daerah untuk terus mendorong pembangunan kota yang sehat di masa mendatang?
