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金融危機の解明：過剰債務は世界経済にどのような影響を与えるか？
今日の世界の金融システムはさまざまな課題に直面しており、その中でも過剰債務の問題が特に懸念されています。この現象は、組織（企業、政府、世帯など）が多額の負債を抱え、たとえ新たな借入が望ましい投資のためであっても、それ以上の借入が容易でない場合に発生します。この場合、投資の正味現在価値（NPV）がプラスであっても、既存の株主が利益を得られない可能性があり、貸し手はプロジェクトの失敗を懸念して資金を提供できない可能性があるため、企業が機会をつかむことは困難です。
過剰債務は企業や銀行の通常の業務に影響を及ぼし、望ましい投資を妨げる可能性があります。
過剰債務の仕組み
過剰債務の根本的な問題は、既存の債権者が利益の一部を私的に受け取るため、多額の債務を抱えた企業が新たな投資を躊躇するようになることだ。通常、企業がこのような債務問題に直面した場合、債務不履行のリスクが高すぎるため、新たな劣後債を発行することができません。さらに、株主は、本来は下位債権者が負担するはずだった損失の一部を自分たちが負担することになるので、新株発行に消極的だった。
企業は NPV がプラスのプロジェクトへの融資を拒否し、結果として流動性の悪循環が生じます。
過剰債務と破産再建
破産更生（米国の連邦破産法第11章など）により、一部の企業の過剰債務の問題が解決されることがあります。この再編により、同社は負債レベルを削減し、新たな株主が新たな投資からの利益を分配できるようになり、それによって新しいプロジェクトが促進される。しかし、これは以前の財務状況を認めるということでもあり、すでに債務を返済できない金融機関にとっては特に困難なプロセスとなる。
世界債務危機
2007年から2008年にかけての金融危機の発生により、過剰債務の問題がますます顕著になりました。多くの国の政府は流動性制約を緩和するために銀行に資本を注入することを選択しました。それでも、こうした資本注入は、新規発行の優先株の購入に過ぎないことが多く、債務問題の解決にはほとんど役立ちません。研究によれば、政府が普通株や不良資産を購入できれば、過剰債務問題への対処がよりうまくいく可能性があるという。
結論多くの銀行は資本注入を受けた後、融資を増やすことに熱心ではなく、その結果、資金が期待通りに市場に流入しなかった。
全体として、過剰債務問題は個々の企業に影響を及ぼすだけでなく、国家経済や世界経済に広範囲にわたる連鎖反応を引き起こす可能性もあります。このため、政策立案者は将来の金融危機を防ぐための効果的な解決策を見つけることが急務となっている。過剰債務問題が解決されるか、あるいは悪化するかによって、将来の経済情勢はどのように変化するのでしょうか?
