Anahí Briozzo

Analyzing the Role of Mutual Guarantee Societies on Bank Capital Requirements for Small and Medium-Sized Enterprises

This paper analyzes the impact of the guarantee provided by mutual guarantee societies (MGSs) on the risk premium that banks should charge for small- and medium-sized enterprise (SME) loans under the new Basel Capital Accords (Basel II and III). We also examine whether the foreseeable decrease in the theoretical credit risk premium would be compensated by the cost of the MGS guarantee. To do so, we develop a rating system for SMEs that uses a large sample of Spanish firms over the period from 2005 to 2009. We find that the final effect of the guarantee on the SME risk premium depends on the values taken by the credit variables of the MGS (essentially, the probability of default).

The role of personal loans in the financing of SMEs

Purpose The purpose of this paper is to study the determinants of the use of personal loans in small and medium‐sized enterprises (SMEs). Design/methodology/approach Personal loans are addressed as a function of the borrower and collateral. To empirically test the hypothesis of this study, a probit model was applied to a group of companies in Bahia Blanca, Argentina, with a previous analysis of the possible effects of sample selection. Findings Older companies, firms with lower expected growth rates, younger owners, those who seek to create value or growth, and owners who perceive low emotional costs associated with bankruptcy, are less likely to use personal loans to finance their operations. Research limitations/implications This study is limited by the availability of data on SMEs in Argentina. Social implications The results highlight the importance of financial aid programmes that focus on SME scarce availability of collateral. Originality/value This study makes three principal contributions: first, ...

Firm-Level Determinants of the Financing Decisions of Small and Medium Enterprises: Evidence from Argentina

ABSTRACT This article studies the determinants of the financing decisions of small and medium enterprises (SMEs), which we characterize through three cases: trade-off behavior, pecking order, and extreme aversion to debt. We test our hypotheses using a dataset of firms from Bahía Blanca (Argentina) for two years: 2006 and 2010. We find that firm characteristics related to information asymmetries, such as firm age, size, and legal form; and personal factors, such as owner’s age and education; and perception of emotional bankruptcy costs, are relevant variables in SME financing behavior. The recognition of extreme aversion to debt motivates reconsideration of the underleverage problem of SMEs.

Determinantes de la tercerización del servicio de información contable en las PyMES: el caso de la Argentina

A motivacao desta pesquisa reside na importância da disponibilidade de informacoes para os usuarios internos e externos a empresa, e do papel fundamental do sistema de informacao contabil no registro de operacoes desta. O objetivo do presente trabalho e analisar os determinantes da terceirizacao dos servicos de informacao contabil nas pequenas e medias empresas (PME), partindo de duas perspectivas: a teoria dos custos de transacao (TCT) e a visao baseada nos recursos (VBR). As duas abordagens concluem que aquelas atividades que nao sao especificas nem essenciais a uma empresa devem ser terceirizadas, visando melhorar sua competitividade. Este estudo procurou mostrar que o tamanho dos clientes e/ou fornecedores da firma, o uso da informacao contabil na tomada de decisoes, o uso de tecnologias de informacao, a forma de organizacao juridica, o tamanho e a antiguidade da empresa tem uma relacao significativa com o nivel de terceirizacao do servico de informacao contabil. Os dados utilizados neste trabalho foram coletados por meio de uma pesquisa de campo realizada com 159 PMEs da cidade de Bahia Blanca, na Argentina, durante o periodo de julho a outubro de 2010. Os resultados, obtidos mediante regressao probit e regressao probit ordinal, confirmam todas as hipoteses levantadas, exceto as que se referem ao tamanho da empresa e ao tipo de clientes e fornecedores. Esses resultados demonstram a importância da especificidade dos ativos como variavel determinante nas decisoes de terceirizacao, concordando com o esperado dentro dos fundamentos teoricos da TCT e da VBR, alem de serem similares aos observados em varios estudos empiricos realizados em outros paises. Como futura linha de investigacao, a terceirizacao da contabilidade, como de costume para a parte de pequenas e medias empresas, merece uma analise relacionada com a independencia do auditor.La motivacion de esta investigacion radica en la relevancia de la disponibilidad de informacion para usuarios internos y externos a la empresa, y en el rol fundamental del sistema de informacion contable en el registro de las operaciones de la firma. El objetivo consiste en analizar los determinantes de la tercerizacion de servicios de informacion contable en las pequenas y medianas empresas (PyMEs), partiendo desde dos perspectivas: la teoria de los costos de transaccion (TCT) y la vision basada en los recursos (VBR). Ambos enfoques concluyen que aquellas funciones que no son especificas ni criticas de la empresa deben ser tercerizadas a efectos de mejorar su competitividad. Se plantearon como hipotesis de este trabajo que: el tamano de los clientes y/o proveedores de la firma, el empleo de la informacion contable en la toma de decisiones, el uso de tecnologias de informacion, la forma de organizacion juridica, el tamano y la antiguedad de la empresa, tienen una relacion significativa con el nivel de tercerizacion del servicio de informacion contable. A fines de testear las hipotesis se utilizaron datos recolectados mediante un estudio de campo realizado sobre 159 PyMEs de la ciudad de Bahia Blanca, Argentina, durante el periodo julio-octubre del 2010. Los resultados, obtenidos mediante regresiones probit y regresion probit ordinal, brindaron apoyo a todas las hipotesis planteadas, excepto a la referida al tamano de la empresa y su tipo de clientes y proveedores. Estos resultados resaltan la relevancia de la especificidad de los activos como variable determinante en las decisiones de tercerizacion concordando con lo esperado en el marco de la TCT y la VBR y siendo similares a los observados en estudios empiricos previos realizados en otros paises. Como futura linea de investigacion cabe mencionar que el outsourcing de servicios contables, tan usual para parte de las empresas pequenas y medianas, amerita un analisis adicional relacionado con la independencia del auditor.

Spanish SMEs’ Subsidized and Guaranteed Credit during Economic Crisis: A Regional Perspective

Briozzo A. and Cardone-Riportella C. Spanish SMEs’ subsidized and guaranteed credit during economic crisis: a regional perspective, Regional Studies. This study analyses the effects of two Spanish public programmes that provide financial support to small and medium-sized enterprises (SMEs): (1) subsidized credit by the Official Credit Institute and (2) bank credit guaranteed by a mutual guarantee society. The study was conducted from a regional perspective and it compares the effects of the two programmes during normal times with the effects during economic crisis. During stable periods, these programmes affect the growth of assets, sales and the sales to assets ratio. However, during recession, the effects extend to the growth of employment and the sales to employee ratio. Moreover, there are significant regional differences.

El rol de la banca pública en el financiamiento a pymes. Estudio comparativo para la Argentina y Brasil

El objetivo de este articulo es estudiar a nivel de empresa el rol de la banca publica como atenuador de fallas de mercado e instrumento de desarrollo. Se analizan caracteristicas diferenciales de las pequenas y medianas empresas (pymes) en relacion con su financiamiento a traves de las bancas privada y publica, en forma comparada para la Argentina y Brasil. Los datos empleados provienen de la base World Enterprise Surveys del Banco Mundial. Los resultados se alinean con lo esperado y se observa que las empresas de menor tamano tienen mayor probabilidad de tener creditos en la banca publica. Entre los resultados diferenciales entre paises se destaca que en la Argentina incide negativamente pertenecer al sector industrial y tener un mayor porcentaje de las ventas dedicadas al mercado nacional, mientras que en Brasil hay un efecto negativo cuando la empresa es dirigida por una mujer.

Estudio del empleo de la banca privada y la banca pública desde una óptica de demanda. El caso de la PyMES de Bahía Blanca, Argentina

El objetivo del presente estudio consiste en determinar las caracteristicas diferenciales de aquellas micro, pequenas y medianas empresas argentinas en relacion a sus decisiones en la toma de creditos a traves de la banca privada y publica, a fines de contribuir a la literatura sobre este tema, abordada habitualmente desde el lado de la oferta. Para ello, se trabaja con una muestra de 105 empresas PyMEs que desarrollan sus actividades en la zona de Bahia Blanca, Argentina. Se realizan analisis bivariados y multivariados, concluyendose que las empresas que emplean en mayor medida financiamiento en la banca publica son mas pequenas, tiene como clientes otras PyMEs o consumidores finales, y se financian en mayor proporcion a largo plazo.

LA FORMA LEGAL Y EL ACCESO AL FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES INDUSTRIALES

Fil: Guercio, Maria Belen. Consejo Nacional de Investigaciones Cientificas y Tecnicas. Centro Cientifico Tecnologico Conicet - Bahia Blanca. Instituto de Investigaciones Economicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economia. Instituto de Investigaciones Economicas y Sociales del Sur; Argentina

Determinants of accounting services outsourcing in SMES: the case of Argentina

A motivacao desta pesquisa reside na importância da disponibilidade de informacoes para os usuarios internos e externos a empresa, e do papel fundamental do sistema de informacao contabil no registro de operacoes desta. O objetivo do presente trabalho e analisar os determinantes da terceirizacao dos servicos de informacao contabil nas pequenas e medias empresas (PME), partindo de duas perspectivas: a teoria dos custos de transacao (TCT) e a visao baseada nos recursos (VBR). As duas abordagens concluem que aquelas atividades que nao sao especificas nem essenciais a uma empresa devem ser terceirizadas, visando melhorar sua competitividade. Este estudo procurou mostrar que o tamanho dos clientes e/ou fornecedores da firma, o uso da informacao contabil na tomada de decisoes, o uso de tecnologias de informacao, a forma de organizacao juridica, o tamanho e a antiguidade da empresa tem uma relacao significativa com o nivel de terceirizacao do servico de informacao contabil. Os dados utilizados neste trabalho foram coletados por meio de uma pesquisa de campo realizada com 159 PMEs da cidade de Bahia Blanca, na Argentina, durante o periodo de julho a outubro de 2010. Os resultados, obtidos mediante regressao probit e regressao probit ordinal, confirmam todas as hipoteses levantadas, exceto as que se referem ao tamanho da empresa e ao tipo de clientes e fornecedores. Esses resultados demonstram a importância da especificidade dos ativos como variavel determinante nas decisoes de terceirizacao, concordando com o esperado dentro dos fundamentos teoricos da TCT e da VBR, alem de serem similares aos observados em varios estudos empiricos realizados em outros paises. Como futura linha de investigacao, a terceirizacao da contabilidade, como de costume para a parte de pequenas e medias empresas, merece uma analise relacionada com a independencia do auditor.La motivacion de esta investigacion radica en la relevancia de la disponibilidad de informacion para usuarios internos y externos a la empresa, y en el rol fundamental del sistema de informacion contable en el registro de las operaciones de la firma. El objetivo consiste en analizar los determinantes de la tercerizacion de servicios de informacion contable en las pequenas y medianas empresas (PyMEs), partiendo desde dos perspectivas: la teoria de los costos de transaccion (TCT) y la vision basada en los recursos (VBR). Ambos enfoques concluyen que aquellas funciones que no son especificas ni criticas de la empresa deben ser tercerizadas a efectos de mejorar su competitividad. Se plantearon como hipotesis de este trabajo que: el tamano de los clientes y/o proveedores de la firma, el empleo de la informacion contable en la toma de decisiones, el uso de tecnologias de informacion, la forma de organizacion juridica, el tamano y la antiguedad de la empresa, tienen una relacion significativa con el nivel de tercerizacion del servicio de informacion contable. A fines de testear las hipotesis se utilizaron datos recolectados mediante un estudio de campo realizado sobre 159 PyMEs de la ciudad de Bahia Blanca, Argentina, durante el periodo julio-octubre del 2010. Los resultados, obtenidos mediante regresiones probit y regresion probit ordinal, brindaron apoyo a todas las hipotesis planteadas, excepto a la referida al tamano de la empresa y su tipo de clientes y proveedores. Estos resultados resaltan la relevancia de la especificidad de los activos como variable determinante en las decisiones de tercerizacion concordando con lo esperado en el marco de la TCT y la VBR y siendo similares a los observados en estudios empiricos previos realizados en otros paises. Como futura linea de investigacion cabe mencionar que el outsourcing de servicios contables, tan usual para parte de las empresas pequenas y medianas, amerita un analisis adicional relacionado con la independencia del auditor.

Determinantes da terceirização de serviços contábeis nas PMES: o caso da Argentina

A motivacao desta pesquisa reside na importância da disponibilidade de informacoes para os usuarios internos e externos a empresa, e do papel fundamental do sistema de informacao contabil no registro de operacoes desta. O objetivo do presente trabalho e analisar os determinantes da terceirizacao dos servicos de informacao contabil nas pequenas e medias empresas (PME), partindo de duas perspectivas: a teoria dos custos de transacao (TCT) e a visao baseada nos recursos (VBR). As duas abordagens concluem que aquelas atividades que nao sao especificas nem essenciais a uma empresa devem ser terceirizadas, visando melhorar sua competitividade. Este estudo procurou mostrar que o tamanho dos clientes e/ou fornecedores da firma, o uso da informacao contabil na tomada de decisoes, o uso de tecnologias de informacao, a forma de organizacao juridica, o tamanho e a antiguidade da empresa tem uma relacao significativa com o nivel de terceirizacao do servico de informacao contabil. Os dados utilizados neste trabalho foram coletados por meio de uma pesquisa de campo realizada com 159 PMEs da cidade de Bahia Blanca, na Argentina, durante o periodo de julho a outubro de 2010. Os resultados, obtidos mediante regressao probit e regressao probit ordinal, confirmam todas as hipoteses levantadas, exceto as que se referem ao tamanho da empresa e ao tipo de clientes e fornecedores. Esses resultados demonstram a importância da especificidade dos ativos como variavel determinante nas decisoes de terceirizacao, concordando com o esperado dentro dos fundamentos teoricos da TCT e da VBR, alem de serem similares aos observados em varios estudos empiricos realizados em outros paises. Como futura linha de investigacao, a terceirizacao da contabilidade, como de costume para a parte de pequenas e medias empresas, merece uma analise relacionada com a independencia do auditor.La motivacion de esta investigacion radica en la relevancia de la disponibilidad de informacion para usuarios internos y externos a la empresa, y en el rol fundamental del sistema de informacion contable en el registro de las operaciones de la firma. El objetivo consiste en analizar los determinantes de la tercerizacion de servicios de informacion contable en las pequenas y medianas empresas (PyMEs), partiendo desde dos perspectivas: la teoria de los costos de transaccion (TCT) y la vision basada en los recursos (VBR). Ambos enfoques concluyen que aquellas funciones que no son especificas ni criticas de la empresa deben ser tercerizadas a efectos de mejorar su competitividad. Se plantearon como hipotesis de este trabajo que: el tamano de los clientes y/o proveedores de la firma, el empleo de la informacion contable en la toma de decisiones, el uso de tecnologias de informacion, la forma de organizacion juridica, el tamano y la antiguedad de la empresa, tienen una relacion significativa con el nivel de tercerizacion del servicio de informacion contable. A fines de testear las hipotesis se utilizaron datos recolectados mediante un estudio de campo realizado sobre 159 PyMEs de la ciudad de Bahia Blanca, Argentina, durante el periodo julio-octubre del 2010. Los resultados, obtenidos mediante regresiones probit y regresion probit ordinal, brindaron apoyo a todas las hipotesis planteadas, excepto a la referida al tamano de la empresa y su tipo de clientes y proveedores. Estos resultados resaltan la relevancia de la especificidad de los activos como variable determinante en las decisiones de tercerizacion concordando con lo esperado en el marco de la TCT y la VBR y siendo similares a los observados en estudios empiricos previos realizados en otros paises. Como futura linea de investigacion cabe mencionar que el outsourcing de servicios contables, tan usual para parte de las empresas pequenas y medianas, amerita un analisis adicional relacionado con la independencia del auditor.