Aziz Xavier Beiruth

Factors that influence quality perception of political candidates: analysis in the view of low income voters

Este estudo teve como objetivo identificar os atributos de qualidade dos candidatos a cargos eletivos na visao dos eleitores de baixa renda. Utilizou-se modelo capaz de analisar oito dimensoes de qualidade. Adotou-se metodologia quantitativa, com carater descritivo e corte transversal. Os dados foram coletados por meio do formulario eletronico TypeForm . Obteve-se 580 questionarios validos. Em relacao ao criterio de voto, os dados confirmam a hipotese principal que a qualidade percebida impacta no voto do eleitor de baixa renda. Esses eleitores em media sao fidelizados a um determinado partido politico. Em relacao ao fato do eleitor ser beneficiario de programa social, os dados revelam que o eleitor baixa renda leva em consideracao se os candidatos irao manter ou implantar novos programas sociais. De um modo geral, independente da classe social, o brasileiro leva em consideracao na hora de escolher seu voto se o candidato apresenta historico de vida e politica ilibado.

EMPRESAS ESTATAIS E CONSERVADORISMO CONTÁBIL: UMA ANÁLISE DAS EMPRESAS DA BM&F BOVESPA

O conservadorismo contabil tem influenciado nas decisoes das empresas. No contexto internacional, a intervencao dos governos na atividade das empresas e fortemente observada, conforme afirmam alguns autores. No contexto brasileiro, alem da influencia do conservadorismo contabil as empresas sao influenciadas pela estrutura juridica-cultural code law . Nessa perspectiva, o presente estudo, busca analisar se as empresas estatais brasileiras seriam mais conservadoras do que as empresas nao estatais no mercado brasileiro, sob a otica do Modelo de Basu (1997) que define o conservadorismo como o grau de reconhecimento assimetrico do mercado para boas e mas noticias. Essa hipotese decorre de evidencias internacionais de que empresas estatais possuem incentivos de apresentar resultados maiores como forma de demonstrar uma boa imagem do governo. Como estrategia metodologica esta pesquisa adotou o Modelo de Basu (1997), adaptado as empresas brasileiras no periodo de 2010 a 2013, com adocao de estatistica descritiva e metodo quantitativo, sendo os dados coletados da base de dados do software Economatica®. Os principais resultados foram: foi possivel aceitar a hipotese de que as empresas estatais sao menos conservadoras do que as demais empresas da BMF observou-se conservadorismo contabil nas empresas que publicaram informacoes em conformidade normas contabeis exigidas a partir da Lei 11.638/08, entre o periodo de 2010 a 2013, sendo estatisticamente significante a 10%; entre outros resultados.

Structural changes in covenants through the adoption of IFRS in Brazil

Abstract This study examines changes in the structure of covenants in debt agreements of companies issuing debentures during the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in Brazil. We investigate debt contracts of public and private companies that issued debentures before and after IFRS adoption in Brazil, between the years 2006–2008 and 2011–2014. We develop a database with all covenants from 126 contracts via hand-collected data, with 78 contracts from before IFRS adoption and 48 contracts afterward. We find high increases in covenants after adoption. However, this growth is observed only for restrictive security and non-accounting covenants, excluding clauses with accounting multiples. Our results show that IFRS adoption in Brazil shifted incentives and, as a result, shaped a new structure of debt contracts. Our findings complement and expand previous studies and can be useful to academics, regulators and practitioners by showing that the incentives to use accounting figures and ratios shifted in the credit market after IFRS adoption.

Um Ensaio Sobre a Adoção das International Financial Reporting Standards em Covenants Contratuais

OBJETIVO A adocao das normas internacionais de contabilidade (IFRS) no Brasil altera diversas relacoes pre-existentes no mercado financeiro. Neste sentido, o objetivo do presente trabalho e aprofundar a analise dos impactos causados pela adocao das IFRS no mercado de credito, com base em clausulas contratuais restritivas (covenants). METODOLOGIA A metodologia consiste em apresentar um ensaio a partir de uma revisao da literatura proveniente de paises que ja adotaram as IFRS ha mais tempo que o Brasil. RESULTADOS E CONCLUSOES Os resultados encontrados permitem concluir que existe uma menor utilizacao de covenants elaborados com base em numeros contabeis, alem da existencia de diferencas nos impactos causados pela adocao das IFRS nos diversos paises pesquisados. Neste sentido, a reducao da utilizacao de clausulas restritivas com base em informacoes contabeis mostra certo receio inicial de fornecedores de recursos com as novas normas contabeis, visto que estas permitem maior possibilidade de contabilizacao a partir de criterios subjetivos. IMPLICACOES PRATICAS O entendimento sobre os impactos causados pela adocao de novas normas contabeis nos covenants e relevante para a tomada de decisoes no mercado de credito e no fornecimento de recursos as empresas, e pode fazer com que sejam antecipadas possiveis dificuldades que fornecedores de recursos e empresas que captam divida por meio de contratos enfrentam e poderao enfrentar com a adocao das IFRS. PALAVRAS-CHAVE IFRS, covenants, mercado de credito, mercado de capitais.   AN ESSAY ON THE ADOPTION OF INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS IN COVENANTS CONTRACT OBJECTIVE The adoption of international financial reporting standards (IFRS) in Brazil changes several pre-existing relations in the financial market. In this sense, this study aims to analyze the impacts caused by the adoption of IFRS in the credit market, more specifically in restrictive clauses (covenants). METHODOLOGY This study presents a literature review from countries that have adopted IFRS longer than Brazil. RESULTS AND CONCLUSIONS The found results allow us to conclude that there is less use of covenants based on accounting numbers and differences in impacts caused for adoption in several of the investigated countries. In this sense, the reduction of the use of covenants based on accounting information shows a certain initial fear of new accounting standards, due to the fact that they allow a broader subjective accountability. PRACTICAL IMPLICATIONS The impact caused by the adoption of new accounting standards is relevant for decision making in credit markets. Therefore, one can anticipate possible difficulties that resources’ vendors and companies that capture debt through contracts face and will face in the future with the adoption of IFRS. KEYWORDS IFRS, covenants, credit market, financial market.

COMPARAÇÃO DA ACURÁCIA DE ANALISTAS COM O MODELO DE OHLSON-JUETTNER (OJ) NO MERCADO BRASILEIRO

A presente pesquisa foi desenvolvida com o objetivo de avaliar o grau de acuracia dos modelos de avaliacao baseado em informacoes contabeis e do preco-alvo indicado pelos analistas de mercado, quando comparados ao valor real da acao. Para chegar as conclusoes do trabalho, foi utilizada uma abordagem quantitativa que, por meio de testes estatisticos, buscou verificar qual dos resultados, dentre o indicado pelo modelo de avaliacao baseado em informacoes contabeis Ohlson-Juettner (OJ) e o fornecido pelos analistas de mercado, ficou mais proximo ao valor real da acao. A amostra utilizada para a realizacao do estudo continha as empresas listadas no Indice Brasil (IBrX), com informacoes financeiras no periodo de 2004 a 2011, que geraram precos alvo de 2005 a 2012. O teste dos sinais, que foi o teste estatistico utilizado, mostrou uma maior similaridade entre o valor da acao e o modelo de precificacao baseado em informacoes contabeis OJ quando comparado ao preco-alvo indicado pelos analistas de mercado, o que foi corroborado pelo teste dos sinais com postos de Wilcoxon, utilizado como contraprova. Uma das possiveis explicacoes para o resultado se deve ao fato das previsoes dos analistas de mercado serem demasiadamente otimistas frente ao valor da acao nas datas de analise.

PRÁTICAS EMPRESARIAIS GLOBAIS E LOCAIS DO OUTRO LADO DO ATLÂNTICO - BRASIL: UMA ANÁLISE DAS ENTIDADES DE FOMENTO AO EMPREENDEDORISMO

In this paper we discuss the entrepreneurship phenomena from the perspective of five supporting entrepreneurial organizations in the city Itabuna Bahia, Brazil. The entrepreneurial environment, strategies and challenges encountered in the opening, operation and succession of businesses were the themes developed. This paper examines the modus operandi of entrepreneurs in the management of micro and small firms from that area. A investigacao tem uma abordagem qualitativa, caracterizada por ser exploratoria e bibliografica. The content analysis systematized the information collected from the people in