Daniel Heymann

Land-Rich Economies, Education and Economic Development

We analyze the emergence of large-scale education systems in a framework where growth is associated with changes in the con guration of the economy. We model the incentives that the economic elite could have (collectively) to accept taxation destined to nance the education of credit-constrained workers. Contrary to previous work, in our model this incentive does not necessarily arise from a complementarity between physical and human capital in manufacturing. Instead, we emphasize the demand for human-capital-intensive services by highincome groups. Our model seems capable to account for salient features of the development of Latin America in the 19th century, where, in particular, land-rich countries such as Argentina established an extensive public education system and developed a sophisticated service sector before starting signi cant manufacturing activities.

Conflicto distributivo y déficit fiscal. Notas sobre la experiencia Argentina, 1970-1987

El analisis de los casos de alta inflacion muestra dos posiciones polares. Desde la perspectiva ortodoxa, los precios se determinarian periodo a periodo de acuerdo con el crecimiento de la oferta monetaria; en ultima instancia la inflacion emanaria simplemente del deficit fiscal. Los argumentos opuestos destacan el papel de las practicas de fijaci6n de precios en mercados no competitivos y, en algunas formulaciones, sostienen que la inflacion no depende de las variables fiscales. Tales hipotesis extremas no parecen describir bien el comportamiento de las economias inestables. Por un lado, la dinamica de la inflacion es una cuestion no trivial: en la determinacion de los precios influyen factores distintos que la velocidad de la expansion monetaria y las expectativas que se forman sobre ella. A la inversa, resulta muy peligroso ignorar el efecto del deficit fiscal sobre la inflacion, a traves de mecanismos de transmision diversos (y tal vez variables en el tiempo). La crisis de las finanzas publicas aparece como un hecho sistematico en las economias fuertemente inflacionarias; reciprocamente, seria muy dificil pensar en una estabilizacion duradera que no implique un cambio del comportamiento fiscal, de modo que el gobierno pueda financiarse sin recurrir a la emision monetaria en gran escala.

Sobre la interpretación de la cuenta corriente.

The interpretation of the current account of the balance of payments often causes discussion. This is not surprising since data must be seen in the context of the expectations that the agents and the analyst entertain. This paper presents a simple intertemporal model as a reference which may help to evaluate the equilibrium response of the current account and related variables to different impulses. It is then argued that “unprecedented” shocks may induce agents to form inconsistent beliefs, and particularly to hold biased wealth perceptions, with repercussions on the current account. The paper discusses some scenarios of this type.

Conflicto distributivo y deficit fiscal : respuesta a un comentario

En un artfculo publicado recientemente en esta revistal presentamos una discusion de algunos aspectos de la polftica fiscal argentina. Los comentarios de Ricardo Carciofi2 merecen ser tenidos seriamente en cuenta, no s6olo porque representan un aporte constructivo, sino tambien porque su autor tiene una conocida experiencia analftica y practica en la materia. Sin embargo, a nuestro entender, las observaciones de Carciofi no afectan en lo esencial el argumento sostenido en dicho trabajo. El artfculo referido tenia una motivaci6n macroeconomica. La pregunta que nos formulamos era simple. Si los desequilibrios fiscales son una causa fundamental de la inestabilidad de precios, y esta (segin una percepcion generalizada) tiene muy altos costos, ,por que persisten esos desequilibrios sin ser resueltos? Claramente, hay allf una presunci6n implfcita de que la polftica fiscal se determina de un modo tal que lleva a resultados socialmente indeseables. Carciofi no pone en discusi6n este punto; mas bien, sus observaciones se refieren a la forma en que encaramos el analisis de la gesti6n fiscal en el pafs. Dados los prop6sitos del trabajo, no nos propusimos un estudio detallado de la polftica fiscal. En cambio, buscamos identificar algunas caracterfsticas generales de los procesos de decisi6n, capaces de generar un comportamiento sub6ptimo en el deficit agregado. Muy esquematicamente, nuestras hip6tesis fueron las siguientes. En ausencia de mecanismos (como serfan los de la discusi6n presupuestaria) que faciliten una negociaci6n consistente de las demandas distributivas, los responsables de la administracion fiscal enfrentan un conjunto de presiones bilaterales, que no incorporan los costos del financiamiento inflacionario de los deficit. Los incentivos que perciben los grupos sociales los llevan a usar su capacidad de influencia para maximizar las transferencias que reciben; la oposicion potencial a los deficit no alcanza a expresarse con fuerza suficiente al no existir una instancia que los canalice. La metafora que empleamos es la de un juego donde cada grupo acude a una ventanilla individual a efectos de reclamar beneficios a su favor. En un trabajo anterior sugerimos que esa configuraci6n del juego distributivo tiene un sesgo inflacionario, tomando como dato la existencia de un sistema impositivo con costos de recaudacion crecientes en el volumen de recursos captados3. En la secci6n 2 del comentario, Carciofi seniala la posibilidad de que en ciertos casos la puja distributiva no vulnere la restricci6n de presupuesto del gobierno. Las condiciones que Carciofi seiiala para ello son: que algunos grupos dejaran que el gobierno realice el arbitraje y que el