Jacob Kleinow

The Impact of State Guarantees on Banks’ Ratings and Risk Behaviour

Summary. The international financial? This paper provides an empirical way for the identification and valuation of implicit crisis of 2007 - global systemically important banks receives debt funding cost advantages of more than 2011 showed that when it comes to the crunch, governments bail out their banks. The implicit insurance against insolvency results in better ratings and lower funding costs for banks. But what is the value of the bailout expectation for banks as perceived by market participantsgovernmental rating and financing subsidies for banks by analysing the support imbedded in banks’ credit ratings. The results show remarkable rating and funding subsidies: A small group of so-called 590 basis points. European banks have a funding cost advantage of 134 basis points (or 3.3 rating notches), whereas listed banks receive 67 basis points (or 1.7 notches) of support.

Projektfinanzierung – Quo vadis?

Die Projektfinanzierung (PF) als strukturaufwendige Spezialform der Finanzierung von Grosprojekten reagiert sensitiv auf regulatorische Auflagen. Es stellt sich die Frage, welche Auswirkungen die Bankenregulierung nach Einfuhrung von Basel III auf projektfinanzierende Banken, die Realisierbarkeit von Projekten, mogliche neue Finanzierungs-Vehikel sowie alternative Kreditgeber (Nicht- und Schattenbanken) haben wird.

Determinants of Systemically Important Banks: The Case of Europe

We investigate the drivers of systemic risk and contagion among European banks from 2007 to 2012. First, we derive a systemic risk measure from the concepts of MES and CoVaR analysing tail co-movements of daily bank stock returns. We then run panel regressions for our systemic risk measure using idiosyncratic bank characteristics and a set of country and policy control variables. Our results comprise highly significant drivers of systemic risk in the European banking sector with important implications for banking regulation.

Methoden zur Messung von Systemrisiko

Was unter Systemrisiko zu verstehen ist, wurde bereits erlautert. Es stellt sich allerdings die Frage nach der Bemessung von Systemrisiko. Anders als beispielsweise bei Inflation, fur welche Zentralbanken ein klares Preisstabilitatsziel formulieren und dessen Einhaltung sie messen konnen, ist Systemrisiko ein endogenes Risiko das von vielfaltigen, zeitlich variablen Einflussfaktoren abhangt.

Loss-Absorbing Capacity: The Last Remedy for European SIFI Regulation?

Versatile regulatory approaches exist for Systemically Important Financial Institutions (SIFIs) in the European Union (EU). Bail-ins of SIFIs, however, are still not deemed credible. This analysis starts with the primary purpose of SIFI regulation, explains the destruction of asset value arising from the fire sales that are SIFI bank runs, and introduces a “loss-absorbing capacity” approach to orderly bank resolution in the EU: the Minimum Requirement for (own Funds and) Eligible Liabilities (MREL). Comparable to its international equivalent—Total Loss-Absorbing Capacity (TLAC)—it requires SIFIs to have enough subordinated liabilities with loss-absorbing capacity for lowering barriers or impediments to bail-ins. The article then provides answers to the questions of the responsible supervisor, the supervised entities, characteristics of eligible liabilities, and the economic impact of the regulation. Both concepts MREL and TLAC are then compared. Finally, shortfalls such as the lack of liquidity and recovery for banks in distress, and a pro-cyclical effect are discussed, since they counterfeit the intended implications of those proposals on ending the phenomenon of firms being too big to fail.

Grundlagen zu systemrelevanten Finanzinstituten

Systemrisiko ist eine negative Externalitat.Zwar sind die Begriffe Systemrisiko und systemisches Risiko bzw. systemic risk nicht ganzlich neu, in den letzten Jahren seit dem Ausbruch der weltweiten Finanzkrise im September 2008 sowie der darauf folgenden Weltwirtschafts- und europaischen Staatsschuldenkrise sind sie allerdings erstmals ins Zentrum des Interesses von Wissenschaft und Praxis geruckt. Systemrisiko, systemisches Risiko bzw. systemic risk werden in der wissenschaftlichen Literatur synonym verwendet.

Ursachen für Systemrisiko im europäischen Bankensektor

In diesem Kapitel werden die Ursachen fur Systemrisiko und Ansteckung unter europaischen Banken im Zeitraum von 2007 bis 2012 analysiert. Der im vorherigen Kapitel vorgestellte Systemrisikoindex analysiert den Gleichlauf von taglichen Bankrenditen in Extremsituationen (tail co-movements). Im ersten Schritt wird das Systemrisiko europaischer Banken anhand des Systemrisikoindex gemessen. Im zweiten Schritt werden fur die ermittelten Systemrisikos der Banken Panelregressionen mit einer Reihe von idiosynkratischen Bankeigenschaften und einer Auswahl von Makrovariablen durchgefuhrt.

Einfluss von Systemrelevanz auf Ratings und Risikonahme von Finanzinstituten

Es wird angenommen, dass staatliche Garantien aufgrund der Systemrelevanz einer Bank einen positiven Einfluss auf Bankratings haben konnten, weil sie ein zusatzliches Sicherheitsnetz fur Einleger bieten, indem die Kreditwurdigkeit vom garantierenden Staat verliehen wird. Dies konnte fur Banken Anreize erzeugen, noch groser und komplexer zu werden. Es ware aus diesem Grund wunschenswert, diese implizite Subvention zu vermeiden.

Einfluss von Systemrelevanz auf den Wert von Finanzinstituten

Es wird angenommen, dass die Vergabe eines „Systemrelevanz“-Siegels durch einen Regulierer einen positiven Effekt auf den Eigenkapitalwert seines Empfangers hat.Mittels einer Eventstudienanalyse wird im Folgenden eine Reihe regulatorischer Ankundigungen der letzten Jahre untersucht. Wie sich herausstellt, reagieren Marktteilnehmer auf Ankundigungen, die im Grunde Feststellungen dahingehend sind, ob eine bestimmte Institution systemrelevant ist.

Regulierung systemrelevanter Finanzinstitute in der Europäischen Union

Die Verkettung der (Finanz-)Krisen seit dem Jahr 2007 zwang weltweit Regierungen zur Rettung von Banken. Die Halfte der dreisig, als global systemrelevant bezeichneten, Banken und fast die Halfte der zehn, als global systemrelevant bezeichneten, Versicherer haben ihren Sitz in Europa. Vor dem Ausbruch der (Finanz-)Krise wurden diese SIFIs nur national beaufsichtigt und reguliert.