Jan-Henning Feil

Analysing Farmers’ Use of Price Hedging Instruments: An Experimental Approach

Abstract This paper analyses the influencing factors of farmers’ use of price hedging instruments (PHIs) based upon a discrete choice experiment with German grain farmers. A mixed logit model is used to determine whether farmers’ choices of PHIs against cash sales are influenced by their price expectation, their risk attitude and their available storage capacities. The results show that farmers with a price expectation below the actual price level have a higher preference for using PHIs against cash sales in general and that the individual degree of risk aversion can have a significant impact on farmers’ choices of a specific PHI. A generally lower preference of farmers with available storage capacities for using PHIs as assumed in many theoretical contributions in the literature, however, cannot be confirmed.

Determinants of loan demand in agriculture: empirical evidence from Germany

Purpose - This paper empirically investigates the influencing factors of loan demand in agriculture. With the structural changes that agriculture is undergoing and the accordingly higher financing requirements and volumes, the analysis of loan demand in agriculture is of particular interest. Design/methodology/approach - Detailed actual loan data at farm-level, which is provided by a major German development bank for the agricultural sector, is used for the analysis. The data set covers the period from 2010 to 2014 and consists of 68,430 observations. Due to the data structure, an OLS regression is conducted with the loan amount as the dependent variable. Many explanatory variables are included, such as the interest rate, the intended use of the loan, grace periods, the gross value added, and the business climate index for agriculture. Findings - Amongst others, we find that interest rate, gross value added, grace periods, and farmers’ business expectations have significant effects on the loan demand in agriculture. According to the results, the interest rate has a significant negative effect, whereas the granted grace periods, the gross value added in agriculture, and farmers’ business expectations have significant positive effects on the loan demand. Originality/value - This paper investigates the determinants of loan demand in agriculture in a developed country by using unique and comprehensive data at loan and farm level. Amongst others, elasticities of loan demand in agriculture are determined.

Agrarrelevante Extremwetterlagen und Möglichkeiten von Risikomanagementsystemen: Studie im Auftrag des Bundesministeriums für Ernährung und Landwirtschaft (BMEL)

Das Verbundforschungsvorhaben untersuchte regional differenzierte Anderungen agrarrelevanter Extremwetterlagen in Deutschland und deren Auswirkungen auf die Landwirtschaft einschlieslich Sonderkulturen und Forstwirtschaft. Auswertungen der Stationsdaten von 1961 bis 2013 des Deutschen Wetterdienstes sowie Daten aus 21 Klimamodelllaufen bis zum Jahr 2100 zeigten unter anderem einen Anstieg extremer Hitzetage, die auch in Zukunft haufiger werden sollen. Ferner wurde in den letzten 20 Jahren eine Zunahme der Tage ohne Niederschlag im Marz und April sowie eine Zunahme extrem trockener Tage im Sommer beobachtet, wobei letztere zukunftig weiter zunehmen sollen. Zunehmende Hitze und Trockenheit beeintrachtigen vor allem die Ertragsbildung bei einigen Ackerkulturen, wie z.B. beim Weizen. Im Wald ist die Verjungungsfahigkeit vor allem unter Fichte und Kiefer gefahrdet. Bei einigen Extremwetterlagen, die insbesondere im Acker- und Sonderkulturanbau hohe Schaden verursachen, wie z. B. Hagel, Starkniederschlage und Spatfroste, besteht wegen fehlender Beobachtungsdaten bzw. nicht eindeutiger Wechselwirkungen weiterer Forschungsbedarf. Nach den Ergebnissen besteht angesichts vielfaltiger Anpassungsoptionen in der Land- und Forstwirtschaft keine unmittelbare Notwendigkeit, Risikomanagementsysteme staatlich verstarkt zu unterstutzen.

Einzelbetriebliche Auswirkungen politischer Strukturreformen in der Landwirtschaft: Erste empirische Erkenntnisse

Die einzelbetrieblichen Auswirkungen politischer Reformen beschaftigen (Agrar)Okonomen seit Langem und sind aufgrund der anstehenden Reform der gemeinsamen EU-Agrarpolitik in 2014 hoch aktuell. In diesem Beitrag werden die Effekte der EU-Agrarrefomen der letzten 20 Jahre und der Einfuhrung des Erneuerbare-Energien-Gesetzes auf die Hohe der Einkommen landwirtschaftlicher Betriebe, auf Uberwalzungseffekte auf dem Pachtmarkt sowie auf das Einkommensrisiko erstmalig empirisch untersucht. Hierzu steht ein Datensatz landwirtschaftlicher Betriebe aus Nordrhein-Westfalen uber einen Zeitraum von 1984/85 bis 2010/11 zur Verfugung, der anhand einer Paneldatenanalyse ausgewertet wird. Die Ergebnisse zeigen, dass die besagten Reformen einen signifikanten Einfluss auf die Hohe der betrieblichen Einkommen, der Pachtpreise sowie des Einkommensrisikos hatten. The farm level effects of political reforms have been discussed in the literature for a long time and are highly relevant against the background of the upcoming reform of the Common Agricultural Policy in the EU in 2014. In this paper, the impact of the EU agricultural reforms of the last 20 years and the introduction of the German Renewable Energy Sources Act are quantified with regard to arable farm income level, transmission effects on land rental markets and arable farm income risk. For this purpose, a dataset of arable farms from North Rhine Westphalia over the period from 1984/85 to 2010/11 is investigated by means of a panel data analysis. The results suggest that the political reforms had a significant impact on the farm income level, the level of land rental prices and the farm income risk.

Motive und Hemmnisse für landwirtschaftliche Kooperationen

Zusammenfassung Bisherige Studien zu den Entscheidungsfaktoren für oder gegen landwirtschaftliche Kooperationen haben vor allem ökonomische Aspekte fokussiert. Ziel dieses Beitrages ist es daher, neben ökonomischen Erwägungen auch die Relevanz „weicher“ Faktoren, wie einer ähnlichen Altersstruktur oder der Bekanntheit der Kooperationspartner, für eine Kooperationsentscheidung mittels eines Discrete Choice Experimentes zu untersuchen. Die Ergebnisse der Analyse zeigen, dass diese „weichen“ Faktoren eine hohe Entscheidungsrelevanz besitzen, ihr Einfluss auf den Erfolg einer Kooperation jedoch von den Landwirten möglicherweise unterschätzt wird. Summary Former studies on decision factors pro or contra agricultural cooperations mainly focused on economic aspects. The aim of this paper therefore is to examine the relevance of „soft“ factors, like a similiar age structure or a well-known cooperation partner, by a Discrete Choice Experiment. We show that „soft“ factors are of high decision relevance, but their influence on the success of a cooperation possibly is underestimated by the cultivators. Résumé Les études menées jusqu’à présent portant sur les facteurs de décision pour ou contre les coopérations agricoles se sont avant tout focalisées sur les aspects économiques. Le but de cette contribution est d’analyser, à côté des considérations économiques, la pertinence de facteurs« mous » - comme celle d’une structure d’âge similaire ou de la notoriété des partenaires de la coopération - dans une décision de coopération, au moyen d’un « Discrete Choice Experimentes ». Les résultats de l’analyse montrent que ces facteurs « mous » ont une haute pertinence concernant la prise de décision, mais que leur influence sur le succès d’une coopération peut être éventuellement sous-estimée par les agriculteurs.

Investment, disinvestment and policy impact analysis in the dairy sector

Due to strong changes in general economic conditions and increasing market volatility, a higher level of investments and disinvestments in the dairy sector can be observed. Therefore, the simultaneous analysis of firms’ investment and disinvestment decisions under consideration of uncertainty and market interventions is of high relevance. In this paper, a flexible real options market model is applied to the German dairy sector. The model considers disinvestment besides investment options and, moreover, allows the integration and assessment of different market interventions that are relevant to the dairy sector. According to the results, production ceilings and investment subsidies are preferable to price floors because the welfare is less reduced for a given stimulation of the willingness to invest. Moreover, it is shown that not considering disinvestment options, which in reality often exist, can lead to incorrect valuations of investment strategies at firm level and incorrect policy impact analyses at macroeconomic level. Aufgrund von starken Veranderungen in den politischen Rahmenbedingungen und zunehmend volatiler Markte nehmen sowohl Investitionen als auch Desinvestitionen im Milchsektor in den letzten Jahren deutlich zu. Aus diesem Grund ist die simultane Analyse von Investitions- und Desinvestitionsentscheidungen landwirtschaftlicher Unternehmen unter Berucksichtigung von Unsicherheit und Marktinterventionen von besonderer Relevanz. In dem vorliegenden Beitrag wird ein flexibles Realoptionsmodell auf den deutschen Milchsektor angewandt. Das Modell berucksichtigt neben Investitionsoptionen auch Desinvestitionsoptionen und erlaubt des Weiteren die Integration und Bewertung unterschiedlicher Marktinterventionen, die fur den Milchsektor relevant sind. Entsprechend der Ergebnisse sind sowohl Produktionsobergrenzen als auch Investitionszulagen gleichsam Preisuntergrenzen vorzuziehen, da die sektorale Wohlfahrt fur eine gegebene Stimulierung der Investitionsbereitschaft weniger stark eingeschrankt wird. Auserdem kann gezeigt werden, dass die Nicht-Berucksichtigung von Desinvestitionsoptionen, die in der Realitat haufig vorliegen, zu fehlerhaften Investitionsentscheidungen auf einzelbetrieblicher Ebene und fehlerhaften Politikfolgenabschatzungen auf sektoraler Ebene fuhren kann.