Jean-Sébastien Pentecôte

Withstanding financial crises: would trade partners help or hurt?

ABSTARCT This article provides new empirical evidence on the losses of real activity caused by various financial shocks. Spillover effects due to foreign trade linkages deserve special attention. To this end, we estimate a modify auto-regressive process and a Seemingly Unrelated Regression Equations estimator is used to account for the dependency of one’s country growth on its trade-weighted partners growth. We run estimations on a set of currency collapses, banking crises and sovereign defaults in 49 advanced and developing countries from 1978 to 2011. The trade-weighted foreign demand effect mitigated the economic downturn following a banking or a sovereign debt crisis in all countries, while only the advanced ones benefited from it after a currency collapse. Trade-based spillover effects make banking crises more costly in the developing countries, in those that liberalize their financial account. It contrasts with what is observed during currency or sovereign debt crises.

Les consequences de la crise financiere sur le commerce intra -Europeen

Cet article revient sur la maniere dont la crise fi nanciere de 2008 s’est transmise a la partie reelle de l’economie a travers le commerce bilateral entre les pays membres de l’Union europeenne et comment celui-ci a evolue depuis. Pour apprecier l’incidence de cette crise, nous adoptons une logique de moyen terme de 1997 a 2013 a partir d’observations annuelles des fl ux bilateraux entre les 28 membres de l’Union. Nous distinguons notamment le comportement des marges intensive et extensive du commerce entre les Peco en fonction de leur appartenance a l’euro ou non. Les resultats revelent des diff erences notables sur la repartition des fl ux entre marges extensive et intensive, sur leur variabilite et sur leur synchronisation, notamment entre les Peco selon qu’ils ont rejoint l’euro ou pas.