Mercedes Alda García

The importance of domestic equity pension funds on stock market

This study examines for the first time the true impact of domestic pension funds investing in equities on the stock market development from a comprehensive perspective. Specifically, we analyse the influence of three pension fund variables (the portions of domestic equity pension funds over total pension funds assets and gross domestic product, and the pension fund return) on market size, liquidity, activity, growth, return and volatility in eight European stock markets, both in the short and long term. Our results show higher influence on the short term than in the long term. Pension funds impact positively on the short- and long-run market size, return and stability. Nonetheless, they only encourage short-term liquidity and activity, evidencing less frequent asset reallocation, consistent with the long-term nature of these instruments.

Habilidades de sincronización respecto a diferentes estilos de inversión: evidencia para gestores de fondos de pensiones en España y Reino Unido

RESUMEN El objetivo fundamental de este trabajo es analizar si los gestores de fondos de pensiones son capaces de implementar estrategias de sincronización respecto a diferentes estilos de inversión, aspecto fundamental en la gestión eficiente de una cartera de inversión. También se analizan las habilidades de dichos gestores para seleccionar adecuadamente los valores que componen sus carteras. Para tal fin se implementan para una muestra de fondos de pensiones de España y Reino Unido, versiones multifactoriales y condicionales de los modelos de sincronización con el mercado de Treynor & Mazuy y de Merton & Henriksson. Los resultados alcanzados son muy similares en ambos mercados. Se obtiene una correcta habilidad de selección de valores y de sincronización respecto al estilo book-to-market y una habilidad negativa para sincronizar los estilos tamaño y momentum a 1 año.