Patricia Charléty

Éviter les défaillances bancaires en temps de crise : conséquences à long terme des restructurations du capital des entreprises financières

[eng] Avoiding Bank Failures in Times of Crisis : the Long Run Effects of Capital Restructurings in the Financial Sector . Public partial or total acquisitions of bank equity constitute short-term solutions to avoid a series of bankruptcies in the financial sector with their catastrophic consequences for credit and growth. Mergers and acquisitions realized in emergency in the banking and financial sector, often with the help of public authorities, also save companies from failure. The purpose of the article is not to question those political decisions, but to stress that these emergency remedies may have negative consequences for banks and the credit market efficiency, and possibly for the stability of the financial sector in the longer run. . Classification JEL : G32, G33, G34, G35, L21, L22, L25, L43, L44. [fre] Les prises de participations par l’Etat dans les banques en difficulte constituent une solution a court terme pour eviter les defaillances en chaine avec leurs consequences catastrophiques pour le credit et la croissance. Les rapprochements effectues dans les secteurs bancaire et financier permettent egalement, souvent avec le soutien des pouvoirs publics, de sauver des entreprises. Sans remettre en question ces choix politiques, on souligne que ces solutions adoptees dans l’urgence peuvent avoir des consequences negatives a plus long terme sur l’efficacite des banques et du marche du credit, voire sur la stabilite du secteur financier. . Classification JEL : G32, G33, G34, G35, L21, L22, L25, L43, L44.

Le gouvernement d’entreprise: évolution en France depuis le rapport Viénot de 1995

[fre] A l’origine des reflexions sur le theme du gouvernement d’entreprise se trouvent des questions suscitees par l’evolution des marches financiers, le developpement des operations de fusions-acquisitions et le role joue par les fonds de pension. La vague d’OPA hostiles des annees 1980 a provoque d’intenses debats dans le monde anglo-saxon a propos du corporate governance. Ce texte expose ce qu’il en est en France depuis le rapport Vienot de 1995. . Classification JEL : G23, G34, K29, L20 [eng] Corporate Governance in France Since Vienot I . The evolution of financial markets, the development of mergers, acquisitions and pension funds raised debates about corporate governance in the USA and Great Britain. This text deals with French reflections on relationships between shareholders and managers and on rules proposed to clarify corporate governance. . JEL classifications : G23, G34, K29, L20

Application des critères EVA-MVA dans les entreprises : pertinence, limites et effets pervers

[eng] EVA -MVA criteria : relevance, limits and perverted effects . The author explains equivalence terms between the VAN, the MVA and the EVA. The practice of profits’ maximisation with the VAN criteria on several years squares exactly with the maximisation of wealth’s shareholders and is the actual value of future EVA. The author disproves the double enrichment of shareholders when the EVA is positive. . JEL classifications : G32, G34 [fre] L’auteur revient sur les conditions d’equivalence entre la VAN, la MVA et l’EVA. La mise en pratique de la maximisation des profits dans un cadre pluriannuel par le critere de la VAN correspond exactement a la maximisation de la richesse des actionnaires et n’est autre que la valeur actualisee des EVA futures. Par ailleurs, l’auteur refute le fait que les actionnaires puissent percevoir un double enrichissement en cas d’EVA positive. . Classification JEL : G32, G34