Zubair Hasan

Credit creation and control: an unresolved issue in Islamic banking

Purpose - To reopen for discussion the issue of credit creation and control in the area of Islamic banking. Design/methodology/approach - In view of a rapid expansion of Islamic banking in recent decades, the answer to questions whether Islamic banks can create credit like mainstream banks and, if yes, what methods central banks could use to control it in their case is of paramount importance. An overview of the literature on the subject is provided and credit creation process is explained as background material for the discussion. Findings - The literature on the subject is scanty, controversial and inconclusive. One reason seems to be the mismatch between structural design of Islamic banks and the objectives they are supposed to meet. It is concluded that Islamic banks can create credit in the usual manner but central banks will have to design new tools for credit control applicable to Islamic banks. Research limitations/implications - It is not a rigorous analytical exercise as the main purpose of the paper is to reopen an important issue for discussion. It is an opinioned work and presents rather tentative answers to the questions raised. Practical implications - The findings of the paper may have serious implications for the current structure of Islamic banks and the legal framework for regulating their credit creation activities. Originality/value - The paper draws attention to a rather neglected issue in Islamic banking and offers guidelines to resolve it.

Treatment of Consumption in Islamic Economics: An Appraisal

هذه الورقة هي محاولة لتقييم أدبيات دالة الاستهلاك الكلي في الاقتصاد الإسلامي. تقدم الورقة نظرة سريعة على العناصر الأساسية للمفهوم وتوضح عددا من الاصطلاحات مثل الرغبات والحاجيات، ندرة الموارد، سلة السلع، وكفاءة المنفعة وتعظيمها بالنسبة للمستهلك. وهذه الإيضاحات تحاول سد الفجوة بين الصياغة الجزئية والكية للموضوع. فتبرز الورقة بعض النماذج الكلية والمختارة التي تعتمد على توزيع الدخل على أساس النصاب بين الفئات مرتفعة الدخل وتلك المنخفضة الدخل في المجتمع من أجل تحليل تأثير الزكاة على النمو الاقتصادي من خلال تأثيرها على الاعتدال في الإنفاق عبر نظام الادخار/ الاستثمار. وخلافا للمقولات المبنية على النماذج، فإن التأثير الإيجابي للأساليب المنطلقة من مقومات إسلامية على المتغيرات المدروسة غير مؤكد. وأخيرا، فإن الورقة تهدف إلى جذب الاهتمام إلى بعض التطورات الأخيرة في معالجة موضوع الاستهلاك في الاقتصاد، وكذلك توجيه النظر إلى الاهتمامات المتنامية حول هذا الموضوع في العلوم الاجتماعية الأخرى. إن هذا المنهج المبني على العلاقة المتداخلة بين العلوم المختلفة يهدف إلى فصل الاستهلاك عن الدخل وربطه بدلا من ذلك بالثروة. كذلك فإن هذا المنهج أيضا يبرز الأبعاد الأخلاقية والبيئية. ومن المؤمل أن يؤدي ذلك إلى التقريب في معالجة الاستهلاك في النظامين الاقتصاديين الإسلامي والتقليدي.

Determinants of FDI flows to developing economies: evidence from Malaysia

The paper reviews the literature identifying the determinants of the FDI flows to developing countries and attempts to lay bare the theories that underlie them.Asimple regression model is set up to assess the role of the identified determinants in the case of Malsysia.Causality tests indicate that over the range of regression rate of exchange, exports, Infrastructure expansion and rate of growth have been significant factors in that order. All have led the FDI flows; the reverse is not true.

Ensuring Exchange Rate Stability: Is Return to Gold (Dinar) Possible?

تبين هذه الورقة أن الغبطة الأخيرة في ماليزيا لتقديم الدينار الذهبي كنقد في البلدان الإسلامية غير معقولة. فبالرغم من الإمكانية المربكة للترتيبات النقدية الحالية في العالم، إلا أن العودة إلى الذهب غير مطلوبة وغير عملية، فالديناريون، كما يفضل بعض الناس أن يلقب أصحاب هذا الاقتراح، في الحقيقة يطلبون المستحيل. وتناقش هذه الورقة مسألة أن اتخاذ النقد الذهبي في البلدان الإسلامية. وتبين أنه من المستحيل أن تكون أولوية إسلامية، وإذا فرض هذا النظام فمن المحتمل أن ينتهي إلى فشل فوضوي. فالحصافة، وليس العاطفة، هي التي يجب أن توجه السياسة العامة.

Risk Sharing versus Risk Transfer in Islamic Finance : A Critical Appraisal

Some writers on Islamic finance have recently resuscitated the old ‘no risk, no gain’ precept from the earlier literature in the wake of the 2007-2008 financial crisis. They argue that the basic reason for the recurrence of such crises is the conventional interest-based financial system that subsists purely based on the transfer of risks. In contrast, Islam shuns interest and promotes the sharing of risks, not their transfer. The distinction is used to make a case for replacing the conventional system with the Islamic; for that alone is thought as the way to ensuring the establishment of a just, stableand crisis-free financial system. As evidence to support this thesis, it is cited that Islamic banks have faced the current crisis better than their conventional counterparts. The present paper is a critique of this line of thought. It argues that risk sharing is not basic to Islam. Islam approves profit-and-loss sharing;sharing of risk is a consequence of that, not its cause. There is no such thing as a risk-sharing contract per se in Islamic finance that, when entered into,gives rise to profit-and-loss sharing. The paper concludes that while there is a case for encouraging participatory finance in Islam, there is none for treating risk sharing as its inviolable principle. What really requires emphasis is the need for transparent moral conduct and commitment to Islamic ethical norms.

Islamic Home Financing and Ownership Transfer to the Customer : Models Compared

In my latest article on Islamic home financing models in the ISRA Journal June 2013, I had shown that the Zubair Diminishing Balance Model (ZDBM) is free of return compounding and the transfer of ownership to the customer perfectly matches the payments’ rate; the two norms Islamic models must meet. It is satisfying to note that Nabil in the same issue of the journal takes up these issues in a comprehensive and tightly argued conceptual paper and convincingly vindicates my position on the compounding issue. However, he argues that the transfer of ownership in the ZDBM also does not meet the ideal even as it is closer to the norm than other constructs. The objective of this brief note is to clarify my position on this latter issue.

Some Issues in the Measurement of Profit Accountants versus Economists

This paper discusses a topic rarely addressed in the literature on profit theory over the decades. In empirical work on subjects like growth, efficiency and welfare in mainstream or Islamic economics business profits at times appear as one of the determinants. Such studies perforce use profit data reported in the accounting records. This data is invariably at variance in important ways with the economists’ theoretical view of profit. The cause of divergence is the cosmopolitan forward looking ex ante view of entrepreneurism the economists take in the matter as opposed to the narrow conservative ex post focus of the accountants needed to protect the interest of business proprietors who pay them for the job. There is a need to narrow this gap to improve the results of empirical explorations. This paper identifies and examines some issues like maintenance of capital, evaluation of inventories and the impact of conservatism as causes of divergence as focal points for reducing the gap. It concludes that the economists are obliged more to take cognizance of accounting compulsions than the other way round in the reconciliation process.

Ensuring Exchange Rate Stability: Is Return to Gold (Dinar) Possible@@@ضمان استقرار سعر الصرف: هل يمكن الرجوع إلى الذهب؟

تبين هذه الورقة أن الغبطة الأخيرة في ماليزيا لتقديم الدينار الذهبي كنقد في البلدان الإسلامية غير معقولة. فبالرغم من الإمكانية المربكة للترتيبات النقدية الحالية في العالم، إلا أن العودة إلى الذهب غير مطلوبة وغير عملية، فالديناريون، كما يفضل بعض الناس أن يلقب أصحاب هذا الاقتراح، في الحقيقة يطلبون المستحيل. وتناقش هذه الورقة مسألة أن اتخاذ النقد الذهبي في البلدان الإسلامية. وتبين أنه من المستحيل أن تكون أولوية إسلامية، وإذا فرض هذا النظام فمن المحتمل أن ينتهي إلى فشل فوضوي. فالحصافة، وليس العاطفة، هي التي يجب أن توجه السياسة العامة.

Treatment of Consumption in Islamic Economics: An Appraisal@@@معالجة الاستهلاك في الاقتصاد الإسلامي

هذه الورقة هي محاولة لتقييم أدبيات دالة الاستهلاك الكلي في الاقتصاد الإسلامي. تقدم الورقة نظرة سريعة على العناصر الأساسية للمفهوم وتوضح عددا من الاصطلاحات مثل الرغبات والحاجيات، ندرة الموارد، سلة السلع، وكفاءة المنفعة وتعظيمها بالنسبة للمستهلك. وهذه الإيضاحات تحاول سد الفجوة بين الصياغة الجزئية والكية للموضوع. فتبرز الورقة بعض النماذج الكلية والمختارة التي تعتمد على توزيع الدخل على أساس النصاب بين الفئات مرتفعة الدخل وتلك المنخفضة الدخل في المجتمع من أجل تحليل تأثير الزكاة على النمو الاقتصادي من خلال تأثيرها على الاعتدال في الإنفاق عبر نظام الادخار/ الاستثمار. وخلافا للمقولات المبنية على النماذج، فإن التأثير الإيجابي للأساليب المنطلقة من مقومات إسلامية على المتغيرات المدروسة غير مؤكد. وأخيرا، فإن الورقة تهدف إلى جذب الاهتمام إلى بعض التطورات الأخيرة في معالجة موضوع الاستهلاك في الاقتصاد، وكذلك توجيه النظر إلى الاهتمامات المتنامية حول هذا الموضوع في العلوم الاجتماعية الأخرى. إن هذا المنهج المبني على العلاقة المتداخلة بين العلوم المختلفة يهدف إلى فصل الاستهلاك عن الدخل وربطه بدلا من ذلك بالثروة. كذلك فإن هذا المنهج أيضا يبرز الأبعاد الأخلاقية والبيئية. ومن المؤمل أن يؤدي ذلك إلى التقريب في معالجة الاستهلاك في النظامين الاقتصاديين الإسلامي والتقليدي.