Language
Country/Area
No result found
Тайна круговой торговли: как работает эта биржевая афера?
Круговая торговля — это тип мошенничества с ценными бумагами, который может иметь место на фондовом рынке, может привести к манипулированию ценами и часто связан со схемой «накачки и сброса». Круговая торговля происходит, когда несколько трейдеров размещают идентичные ордера на покупку и продажу одновременно, в одном и том же количестве и по одной и той же цене. Подобные сделки фактически не изменяют права собственности на акции, но создают иллюзию увеличения объема торгов.
Основная концепция циклической торговли заключается в том, что увеличение объема торгов широко рассматривается как сигнал о том, что в компании произойдет важное событие, например, запуск нового продукта или смена руководства. Поэтому инвесторы в результате будут покупать акции, ожидая последующего роста их цены. Однако такие сигналы не имеют под собой реальной основы, а покупательское поведение инвесторов основано исключительно на ложном рыночном энтузиазме.
Эти практики не только незаконны, но и широко считаются безнравственными и поэтому запрещены во многих странах.
Последствия для рынка
При распространенной форме круговой торговли группы инвесторов ложно завышают цену акций компании, а затем продают свои акции с прибылью. Хотя это и незаконно, последствия на рынке зачастую минимальны. В некоторых случаях круговая торговля может даже напрямую влиять на успех или неудачу компании.
Когда акционеры устанавливают определенные пороговые значения цены акций, чтобы решить, продолжать ли инвестировать или увеличивать свои активы, круговые трейдеры могут манипулировать ценой акций, чтобы удерживать ее в наиболее выгодном для них ценовом диапазоне. Подобные манипуляции могут иметь серьезные последствия для всего рынка, особенно на этапе первичного публичного размещения акций (IPO).
Ажиотаж вокруг мошеннических манипуляций может привести к существенной переоценке компаний, что в конечном итоге приведет к большим потерям для инвесторов и подорвет доверие рынка.
Знаменитые случаи
Круговая торговля наиболее распространена в Индии и стала предметом многих громких дел, в частности дела Кетана Парекха 1999 года. Его признали виновным в круговой торговле и инсайдерской торговле с участием семи компаний, которые совместно манипулировали рынком, незаконно повышали цены на акции, а затем распродавали свои акции вскоре после IPO.
В другом случае, в 2001 году, Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) обнаружил, что Angell Broking пыталась манипулировать ценой акций Sane Information Ltd, создавая фиктивные объемы торгов в течение примерно месяца. Такое циклическое поведение торговли привело к тому, что стоимость акций компании резко выросла за короткий период времени, а затем быстро упала.
Те, кто занимается круговой торговлей, часто закрывают глаза на аномалии рынка, обнаружив их, что приводит к значительному снижению доверия всего рынка к ценам акций.
Контрмеры
С 2010 года SEBI принимает различные меры для предотвращения круговой торговли. Это включает в себя установление ценовых диапазонов, при которых конкретная акция может торговаться только в определенном ценовом диапазоне в определенный день. С 2018 года SEBI установил ценовой диапазон в 10% для всех акций на рынке.
Кроме того, была введена торговая маржа, требующая от брокеров вносить небольшую сумму средств в качестве комиссии за транзакцию при размещении каждого ордера на транзакцию, что существенно сократило количество ненужных ордеров, размещаемых брокерами.
Хотя круговая торговля все еще возможна, связанные с ней комиссии затрудняют ее.
Впереди нас ждут трудности
Хотя существующие механизмы надзора за рынком постоянно совершенствуются, своевременное выявление круговых трейдеров остается проблемой. Некоторые исследования, проведенные в академических кругах, такие как анализ Палшикара и др., начали изучать методы выявления сговора среди трейдеров. Использование сетевого подхода для анализа корреляций между трейдерами поможет более точно отслеживать и бороться с циклическим поведением торговли в будущем.
По мере развития рынка, насколько мы близки к выявлению этой незаконной деятельности?
