Language
Country/Area
No result found
Bí mật của việc định giá tài sản: Thị trường xác định giá thông qua cung và cầu như thế nào?
Trong kinh tế tài chính, định giá tài sản là việc xây dựng và phát triển chính thức hai nguyên tắc định giá có liên quan với nhau. Những nguyên tắc này cung cấp một khuôn khổ để những người tham gia thị trường hiểu được cách xác định giá dựa trên cung và cầu. Thị trường không chỉ là một nền tảng giao dịch mà là một hệ thống phức tạp bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về chủ đề này.
Định giá tài sản cân bằng chung
Theo lý thuyết cân bằng tổng thể, giá cả được xác định thông qua cung cầu thị trường. Giá tài sản phải đáp ứng yêu cầu cung và cầu của từng tài sản bằng nhau ở mức giá đó, gọi là thanh toán bù trừ thị trường. Trong mô hình này, giá cả dựa trên các biến số kinh tế vĩ mô và sở thích cá nhân không còn là yếu tố chi phối trong việc xác định giá cả.
Những mô hình này được thiết kế để lập mô hình phân bố xác suất có nguồn gốc thống kê của giá thị trường trong một khoảng thời gian đầu tư cụ thể trong tương lai.
Đối với Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), thị trường tổng thể và khả năng chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư cá nhân là lĩnh vực cốt lõi của nó. Do đó, việc tính toán giá trị của một khoản đầu tư hoặc cổ phiếu đòi hỏi phải xem xét dự báo tài chính, sau đó chiết khấu các dòng tiền dự báo và cuối cùng tổng hợp các giá trị hiện tại này để trả về giá trị thực tế của nó. Phương pháp định giá này là duy nhất và phản ánh những rủi ro mà khoản đầu tư phải đối mặt.
Định giá hợp lý
Trong khuôn khổ định giá hợp lý, giá của các công cụ phái sinh được tính toán dựa trên giá chứng khoán cân bằng cơ bản (tức là được xác định bằng điểm cân bằng). Việc định giá như vậy không cho phép tồn tại hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. Cách tiếp cận này thường không nhóm tài sản thành các nhóm mà tạo ra một mức giá rủi ro duy nhất cho mỗi tài sản. Các mô hình định giá hợp lý có chiều hướng tương đối thấp, có nghĩa là chúng tập trung chủ yếu vào hiệu suất của các tài sản cụ thể hơn là động lực của toàn bộ thị trường.
Tính giá quyền chọn và giá trị "Hy Lạp" của chúng kết hợp mô hình định giá tài sản cụ thể và các thông số đã hiệu chỉnh của nó.
Các mô hình định giá cổ điển như mô hình Black-Scholes mô tả động lực thị trường bao gồm cả các công cụ phái sinh. Vai trò của những mô hình này là giúp nhà đầu tư nắm bắt rủi ro thị trường và lợi nhuận tiềm năng, cho phép nhà đầu tư hiểu được sự phức tạp của thị trường đồng thời tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất.
Mối quan hệ giữa các nguyên tắc
Các nguyên tắc định giá tài sản này có liên quan với nhau thông qua định lý cơ bản về định giá tài sản. Trong trường hợp không có kinh doanh chênh lệch giá, thị trường áp đặt phân phối xác suất cho các kịch bản thị trường có thể xảy ra, được gọi là thước đo cân bằng hoặc trung hòa rủi ro. Lý thuyết này cung cấp một quan điểm cho phép đưa ra các quyết định tài chính bằng cách sử dụng phân phối xác suất trung hòa rủi ro phù hợp với mức giá cân bằng quan sát được.
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) có thể được bắt nguồn bằng cách liên hệ mức độ lo ngại rủi ro với lợi nhuận tổng thể của thị trường.
Thảo luận sâu hơn có thể tiết lộ rằng các mô hình này cũng có thể được bắt nguồn dựa trên "giá nhà nước". Cái gọi là giá nhà nước đề cập đến các hợp đồng thanh toán một đơn vị tiền tệ hoặc hàng hóa khi một sự kiện cụ thể xảy ra tại một thời điểm cụ thể. Những mô hình như vậy thúc đẩy những người tham gia thị trường khám phá bản chất của sự hình thành giá.
Từ trạng thái cân bằng chung đến định giá hợp lý, hai lý thuyết này đưa ra những góc nhìn khác nhau để hiểu thị trường, tiết lộ cho chúng ta thấy mối quan hệ cung cầu phức tạp đằng sau giá tài sản. Những lựa chọn mà nhà đầu tư phải đối mặt và những hậu quả mà chúng có thể mang lại rất đáng suy ngẫm. Dưới sự hướng dẫn của các mô hình này, liệu chúng ta có thể nắm bắt được động lực thị trường hiệu quả hơn và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn không?
