Language
Country/Area
No result found
Bí ẩn của các cơ quan xếp hạng tín dụng: Làm thế nào để họ đánh giá mức độ tin cậy của người đi vay?
Cơ quan xếp hạng tín dụng (CRA) là loại hình công ty chuyên cung cấp dịch vụ xếp hạng tín dụng. Việc xếp hạng này chủ yếu được sử dụng để đánh giá khả năng trả nợ và khả năng vỡ nợ của người đi vay. Cho dù đó là quốc gia, công ty hay các loại công cụ tài chính khác nhau, các tổ chức này có thể đưa ra xếp hạng để tham khảo thị trường. Tuy nhiên, trong vài thập kỷ qua, vai trò và giá trị của các tổ chức xếp hạng tín dụng đã bị nghi ngờ rộng rãi, làm dấy lên các cuộc thảo luận về chức năng và cách thức hoạt động của họ.
Các cơ quan xếp hạng tín dụng đã giảm thiểu tình trạng bất cân xứng thông tin ở một mức độ nào đó, nhưng xếp hạng của họ có thực sự phản ánh đúng trạng thái của thị trường không?
Lịch sử hình thành và phát triển của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm
Lịch sử của các cơ quan xếp hạng tín dụng có thể bắt nguồn từ đầu thế kỷ 19, khi phạm vi hoạt động kinh doanh trở nên rộng hơn khi Hoa Kỳ mở rộng. Mối lo ngại của người bán về việc gia hạn tín dụng khi giao dịch với những khách hàng xa lạ đã dẫn đến sự ra đời của ngành báo cáo tín dụng. Các cơ quan tín dụng thương mại này cung cấp cho các công ty đánh giá tín dụng để giúp họ đưa ra quyết định cho vay sáng suốt hơn.
Khi nhu cầu thị trường tăng lên, các cơ quan xếp hạng tín dụng bắt đầu tập trung vào các chứng khoán liên quan đến xếp hạng, đặc biệt là trong thị trường trái phiếu đường sắt đang bùng nổ. Ví dụ, vào năm 1909, John Moody đã công bố một báo cáo xếp hạng đặc biệt về trái phiếu đường sắt, một trong những trường hợp đầu tiên tìm kiếm thông tin thị trường độc lập.
Sự phát triển vai trò của xếp hạng tín nhiệm
Sau cuộc Đại suy thoái, hoạt động xếp hạng tín dụng ở Hoa Kỳ phát triển nhanh chóng và chịu sự quản lý chặt chẽ hơn. Theo luật năm 1936, chỉ những trái phiếu được coi là "cấp đầu tư" theo "sổ tay xếp hạng được công nhận" mới có thể được các ngân hàng và tổ chức tài chính khác mua để ngăn chặn rủi ro đầu tư mở rộng.
Mặc dù những thay đổi trong cơ cấu chính trị đã kéo theo sự mở rộng của các cơ quan xếp hạng, niềm tin vào ngành đang phải đối mặt với những thách thức ngày càng tăng.
Tác động và tranh cãi về xếp hạng
Xếp hạng tín dụng không chỉ ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận nguồn vốn của một công ty mà còn có tác động chính đến mô hình hoạt động của thị trường vốn tổng thể. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính, nhiều trái phiếu ban đầu được xếp hạng "AAA" cuối cùng đã bị hạ cấp thành "trái phiếu rác", gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư và gây ra khủng hoảng uy tín.
Các câu hỏi đối với các tổ chức xếp hạng tín dụng chủ yếu tập trung vào tính chính xác và kịp thời của việc xếp hạng của họ. Ví dụ, một số nhà phê bình chỉ ra rằng phản ứng của các cơ quan xếp hạng tín dụng thường tụt hậu so với điều kiện thị trường thực tế trong nhiều sự kiện tài chính quan trọng, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính trong thập kỷ qua và sự sụp đổ của gã khổng lồ năng lượng Enron.
Tính minh bạch của quá trình xếp hạng
Quy trình xếp hạng tín dụng diễn ra như thế nào? Nói chung, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm sẽ dự đoán khả năng vỡ nợ bằng cách phân tích các báo cáo tài chính, hợp đồng pháp lý và các thông tin liên quan khác của công ty phát hành. Những xếp hạng này thường được trình bày dưới dạng kết hợp các chữ cái, chẳng hạn như AAA hoặc AA. Tuy nhiên, những xếp hạng này phản ánh quan điểm của cơ quan chứ không phải sự thật chắc chắn.
Tại Hoa Kỳ, các cơ quan xếp hạng tín dụng có thể chủ động "giám sát" chứng khoán, nghĩa là họ sẽ tiếp tục xem xét trạng thái tín dụng của chứng khoán liên quan sau khi được xếp hạng và điều chỉnh nếu cần thiết. Tuy nhiên, đối với một số tổ chức, việc “giám sát” như vậy có thể không hiệu quả và kịp thời, dẫn đến sự bất ổn trên thị trường tài chính.
Quan điểm cho tương lai
Khi thị trường vốn phát triển, tầm ảnh hưởng của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm sẽ tiếp tục tồn tại trong thời gian dài. Nhiều nhà đầu tư vẫn dựa vào xếp hạng do các tổ chức này cung cấp làm cơ sở quan trọng cho quyết định đầu tư. Tuy nhiên, những lời chỉ trích ngày càng tăng cũng khiến ngành phải suy nghĩ về cách cải thiện tính minh bạch và chính xác của xếp hạng tín dụng.
Trong một thị trường luôn thay đổi, liệu các tổ chức xếp hạng tín nhiệm có theo kịp thời đại và thực sự đảm bảo cho thị trường vận hành lành mạnh?
Từ góc độ lịch sử, các tổ chức xếp hạng tín dụng đóng một vai trò không thể thiếu trên thị trường vốn, nhưng làm thế nào để giải quyết những thách thức, vấn đề đi kèm để nâng cao uy tín và độ tin cậy của các tổ chức này cũng là một chuẩn mực và vấn đề quan trọng mà các cơ quan quản lý cần phải quan tâm. đối mặt khẩn trương. Trong hệ sinh thái tài chính tương lai, liệu các tổ chức này có thể xây dựng lại niềm tin và cải thiện tính minh bạch trong quy trình xếp hạng của họ hay không, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường?
