Language
Country/Area
No result found
Cuộc chiến tiếp quản những năm 1980: Thuốc độc đã cứu các công ty khỏi bị tiếp quản như thế nào
Vào những năm 1980, các công ty Mỹ đã trải qua một cuộc chiến tiếp quản chưa từng có. Đối mặt với sự cạnh tranh tàn nhẫn và các mối đe dọa mua lại từ những kẻ thù hùng mạnh, một số công ty cần khẩn trương tìm ra các biện pháp phòng thủ để duy trì sự độc lập của mình. Poison Pill ra đời trong bối cảnh đó và trở thành vũ khí giúp các công ty chống lại sự thôn tính thù địch. Loại kế hoạch quyền cổ đông này cho phép một công ty làm loãng đáng kể cổ phần của người mua tiềm năng nếu công ty mua một số lượng lớn cổ phần, do đó làm tăng chi phí mua lại và do đó bảo vệ sự độc lập của công ty.
Nguồn gốc của thuốc độc
Khái niệm thuốc độc lần đầu tiên được đề xuất bởi chuyên gia pháp lý Martin Lipton vào năm 1982. Vào thời điểm đó, Hoa Kỳ đang phải đối mặt với làn sóng thâu tóm thù địch, đặc biệt là bởi những kẻ cướp công ty như T. Boone Pickens và Carl Icahn. Cái tên Thuốc độc xuất phát từ những viên thuốc độc mà các điệp viên trong lịch sử mang theo để tự vệ để không bị tra tấn nếu bị kẻ thù phát hiện. Chiến lược như vậy chắc chắn sẽ là một cuộc chiến khó khăn cho doanh nghiệp, nhưng nhiều cổ đông có thể không thoải mái với các biện pháp phòng thủ như vậy.
Thuốc độc giúp ban quản lý có thời gian lập kế hoạch và đàm phán khi đối mặt với các mối đe dọa tiếp quản và tạo cơ hội cho các cổ đông thương lượng giá bán cao hơn.
Thuốc độc hoạt động như thế nào
Kế hoạch thuốc độc thường hoạt động như thế này: Khi một cổ đông nhận được 20% cổ phần của công ty, các cổ đông khác có quyền mua thêm cổ phiếu với giá ưu đãi. Vì hành vi mua của cổ đông trong trường hợp này sẽ làm loãng cổ phần của bên mua, buộc bên mua phải mua lại công ty với giá cao hơn. Thông thường, việc quản lý thuốc độc cũng thuộc quyền quyết định của ban giám đốc công ty, điều này cho phép công ty đưa ra phản ứng phù hợp dựa trên tình hình thực tế.
Tình trạng pháp lý và giới hạn của thuốc độc
Kế hoạch dùng thuốc độc đã được Tòa án tối cao Delaware công nhận là một chiến lược phòng vệ hiệu quả vào năm 1985, nhưng tình trạng pháp lý của nó đã gây tranh cãi ở các quốc gia khác. Ví dụ, các chương trình thuốc độc của Canada thường được kết hợp với khái niệm “mua lại được phép”, trong khi Vương quốc Anh cấm cách tiếp cận phòng thủ này. Ngoài ra, tính hợp pháp của các chương trình như vậy trên phạm vi quốc tế vẫn đang phát triển.
Mặc dù thuốc độc có thể có hiệu quả trong việc ngăn chặn các vụ thâu tóm thù địch, nhưng sự tồn tại của chúng cũng gây lo ngại cho các nhà đầu tư vì chúng có thể kéo dài thời gian làm việc của ban quản lý.
Sự trỗi dậy của thuốc độc trong những năm gần đây
Năm 2020, do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 trên toàn cầu, giá cổ phiếu của nhiều công ty sụt giảm mạnh. Vào thời điểm này, nhiều công ty một lần nữa lựa chọn sử dụng kế hoạch thuốc độc để đề phòng những vụ mua lại tiềm năng. Vào tháng 3 năm 2020, 10 công ty ở Hoa Kỳ công bố sử dụng thuốc độc mới, lập kỷ lục mới. Ngoài ra, vào năm 2022, ban giám đốc Twitter cũng nhất trí thông qua kế hoạch thuốc độc sau khi Elon Musk đề xuất mua lại. Mặc dù thương vụ mua lại cuối cùng vẫn diễn ra nhưng có thể thấy rằng hiệu quả của những viên thuốc độc trong việc ngăn chặn sự thâu tóm thù địch vẫn tồn tại.
Tương lai của thuốc độc
Khi môi trường doanh nghiệp thay đổi, việc sử dụng thuốc độc tiếp tục phát triển. Nhiều nhà đầu tư hoài nghi về hiệu quả của nó, cho rằng viên thuốc độc có thể ảnh hưởng đến năng suất và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của công ty. Đối mặt với những điều chỉnh và thay đổi như vậy, làm thế nào các công ty có thể đạt được sự cân bằng giữa việc bảo vệ lợi ích của chính mình và đáp ứng kỳ vọng của cổ đông đã trở thành một thách thức cần được giải quyết.
Trong một cuộc chiến mua lại đang diễn ra, liệu các công ty sẽ chọn tiếp tục sử dụng thuốc độc như một phương pháp phòng thủ hay họ sẽ tìm kiếm các chiến lược và biện pháp khác linh hoạt hơn?
