Language
Country/Area
No result found
كيف تؤثر السيولة على السوق المالية؟ الحقيقة التي تريد معرفتها بالتأكيد!
تعريف فجوة السيولة
يمكن تعريف السيولة من وجهات نظر متعددة، بما في ذلك سيولة السوق وسيولة التمويل وسيولة المحاسبة. تشير سيولة السوق إلى مدى سهولة تحويل الأصول إلى نقد؛ وتتضمن سيولة التمويل قدرة المقترضين على الحصول على أموال خارجية، في حين تعتبر السيولة المحاسبية معيارًا لتقييم صحة الميزانية العمومية للمؤسسة المالية.
تعكس فجوات السيولة عادة انخفاضًا في أسعار الأصول، مما قد يدفعها إلى الانخفاض دون أساسياتها على المدى الطويل.
مراجعة تاريخية لأزمات السيولة
في عام 1983، اقترح الخبيران الاقتصاديان دياموند وديبفيج نموذجاً لأزمات السيولة والهروب من البنوك، والذي سلط الضوء على كيفية تعرض البنوك لخطر أزمات السيولة من خلال قبول أصول غير سائلة بطبيعتها. ويمكن لهذه العقود أن تتسبب بسهولة في إصابة المودعين بحالة من الذعر "الذاتي" بسبب افتقارهم إلى الثقة في مستقبل البنك.آلية التعزيزحتى البنوك "الصحية" قد تفشل بسبب ذعر المودعين، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى أزمة سيولة في الاقتصاد ككل.
في حالة حدوث صدمة سلبية صغيرة للاقتصاد، فإن آليتي تعزيز ذاتي لأزمات السيولة هما آلية الميزانية العمومية وقناة الإقراض. وعلى وجه التحديد، يؤدي انخفاض أسعار الأصول إلى تآكل رأس مال المؤسسات المالية، مما يضطرها إلى بيع الأصول خلال فترات انخفاض الأسعار، مما يدفع أسعار الأصول إلى الانخفاض بشكل أكبر.
في هذه الحالة، يضطر المقترضون إلى الانخراط في "مبيعات التصفية"، وهو ما لا يؤدي إلى خفض أسعار الأصول فحسب، بل يؤدي أيضاً إلى تفاقم ظروف التمويل الخارجي.
العلاقة بين أسعار الأصول وأزمات السيولة
عندما تحدث أزمة سيولة، عادة ما تنخفض أسعار الأصول بشكل كبير. تشير الأبحاث إلى أنه عندما يتحمل المستثمرون مخاطر السيولة، فإنهم بطبيعة الحال يطالبون بعوائد أعلى متوقعة كتعويض. لذلك، ينص نموذج تسعير الأصول الرأسمالية المعدلة حسب السيولة (CAPM) على أنه كلما ارتفع خطر السيولة للأصل، ارتفع العائد المطلوب.دور السياسة
في أزمة السيولة، لا يمكن التقليل من أهمية دور السياسات الحكومية. يمكن للسياسات أن تخفف من أزمة السيولة في السوق من خلال امتصاص كميات أقل من الأصول السائلة واستبدالها بأصول سائلة مضمونة من الحكومة. يمكن أن تغطي هذه السياسات التدخل المسبق واللاحق بطريقة مستهدفة. إن توفير التأمين ضد الخسائر لحاملي الأصول أو إنشاء تأمين على الودائع من شأنه أن يساعد في تقليل الذعر بشأن سحب الناس لأموالهم.أزمة السيولة في الأسواق الناشئة وبالنسبة للأسواق الناشئة، قد يؤدي التحرير المالي وتدفق رأس المال الأجنبي قصير الأجل إلى تفاقم أزمة السيولة التي تعاني منها البنوك. وفي سياق تدفقات رأس المال إلى الخارج، غالبا ما تكون الأسواق الناشئة أكثر عرضة لانسحاب الأموال الخارجية، مما يجعلها عرضة للخطر بشكل خاص.إذا استطاعت السياسات تعزيز هيكل رأس مال المؤسسات المالية بشكل استباقي، فمن الممكن أن يجعلها أكثر قدرة على الصمود في مواجهة الصدمات الاقتصادية.
الخاتمة
إن أزمة السيولة تسلط الضوء على هشاشة النظام المالي في مواجهة الضغوط الداخلية والخارجية، مما يدفعنا إلى التفكير في كيفية تعزيز السيولة في السوق وحماية الاقتصاد بشكل أكبر. عندما تكون السيولة غير كافية، هل يمكننا إيجاد استجابات مستدامة وفعالة للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي والصحة؟
