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Von 1837 bis heute: Was können wir aus der historischen Entwicklung der Kreditratings lernen?
Die Geschichte der Kreditratings reicht bis ins Jahr 1837 zurück, eine Zeit nach einer Finanzkrise, als die Nachfrage nach Kreditauskünften für Unternehmen dramatisch anstieg. Damals vergrößerte sich die Distanz zwischen den Händlern und ihren Kunden sukzessive und sie konnten das Kreditrisiko der Kunden nicht mehr so einfach einschätzen wie zuvor. Um dieser Herausforderung zu begegnen, entstanden kommerzielle Kreditagenturen, die sich im Laufe der Zeit zu den heutigen Kreditratingagenturen entwickelten.
Ratingagenturen bieten Investoren eine unabhängige Einschätzung und Bewertung von Kreditaktiva. Diese Rolle reduziert nicht nur die Informationskosten, sondern erhöht auch die Liquidität und Transparenz des Kapitalmarkts.
Frühe Geschichte
Im Zuge der Westerweiterung der USA vergrößerte sich die Distanz zwischen Unternehmen und Kunden, die Händler kannten ihre Kunden nicht mehr und clevere Geschäftsleute erkannten die Notwendigkeit eines Systems zur Bewertung der Kreditwürdigkeit ihrer Kunden. Dieser Wandel führte in den USA zur Entstehung der Kreditauskunfteien und die kommerziellen Kreditbüros, die nach der Finanzkrise von 1837 entstanden, wurden zum Eckpfeiler der damaligen Geschäftspraxis.
Entwicklung nach der Großen Depression
Die Verabschiedung des Glass-Steagall Act im Jahr 1933 markierte das schnelle Wachstum und die Konsolidierung der amerikanischen Kreditratingbranche. Dadurch werden auch transparentere Standards auf den Finanzmärkten eingeführt, was den Anlegern nicht nur dabei hilft, fundiertere Entscheidungen zu treffen, sondern auch die Einhaltung von Vorschriften und die Entwicklung von Wertpapieren beschleunigt.
Die Rolle der Kapitalmärkte
Mit all diesen Veränderungen hat die Rolle der Ratingagenturen an Bedeutung gewonnen. Sie beurteilen das relative Kreditrisiko von Schuldtiteln oder strukturierten Finanzinstrumenten und fördern durch ihre Tätigkeit als Informationsintermediäre eine gesunde Entwicklung der Kapitalmärkte. Dieses netzwerkabhängige Kreditratingmodell wirft jedoch auch Bedenken hinsichtlich Interessenkonflikten auf.
Entwicklung von den 1980er Jahren bis heute
In den 1980er und 1990er Jahren stärkte die Expansion der globalen Kapitalmärkte, insbesondere der Boom der Anleihemärkte, die Marktposition der Ratingagenturen weiter. Viele Anleger betrachten ihre Kreditwürdigkeit als eine Form der Absicherung. Dies wirft jedoch Zweifel an der Genauigkeit und Aktualität der von den Ratingagenturen vergebenen Bewertungen auf.
Der Einfluss von Ratingagenturen auf den Kapitalmarkt darf nicht unterschätzt werden. Ihre Ratingentscheidungen können den Wert und die Liquidität verschiedener Vermögenswerte in einem sich rasch verändernden Finanzumfeld beeinflussen.
Die Zukunft der Kreditratings
Vor diesem Hintergrund könnten sich für die künftige Rolle der Ratingagenturen mit dem technischen Fortschritt und der Weiterentwicklung des Marktes neue Herausforderungen ergeben. Mit den regulatorischen Änderungen, denen wir gegenüberstehen, geht die Notwendigkeit einher, das Gleichgewicht zwischen Marktdynamik und Kreditrisiko in der Risikobewertung präziser zu berücksichtigen.
Können Ratingagenturen im heutigen, sich rasch verändernden Finanzumfeld weiterhin ihren Einfluss auf die Kapitalmärkte geltend machen?
Daher zeigt die historische Entwicklung der Kreditratings nicht nur die Veränderungen auf dem Markt, sondern regt uns auch dazu an, darüber nachzudenken, wie sich die Rolle der Kreditratingagenturen im zukünftigen Finanzumfeld entwickeln wird und wie das Vertrauen und die Risikobewertung der Marktteilnehmer. Modell?
