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on Ketan Parekh bis SEBI: Warum ist der Zirkelhandel zum größten Feind der Börse geworden
Zirkelhandel ist eine besorgniserregende Form des Wertpapierbetrugs an der Börse. Dieses Zahlenspiel kommt nicht isoliert vor; die böswillige Zusammenarbeit vieler Anleger macht es zu einer ernstzunehmenden Bedrohung für den Aktienmarkt. Auf diese Weise können Anleger den Markt täuschen und Aktienkursschwankungen sowie das allgemeine Marktvertrauen beeinflussen. Der Kampf gegen den zirkulären Handel tobt seit Jahren, von der undurchsichtigen Welt von Ketan Parekh bis hin zu den Regulierungsbemühungen der indischen Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (Sebi).
Definition und Auswirkungen des Kreislaufhandels
Zirkelhandel liegt vor, wenn einige Händler im gleichen Zeitraum wiederholt Aktien in der gleichen Stückzahl und zum gleichen Preis kaufen und verkaufen. Das Ergebnis solcher Transaktionen ändert nicht die tatsächlichen Eigentumsverhältnisse an der Aktie, führt jedoch zu einer falschen Erhöhung des Handelsvolumens.
„Ein Anstieg des Handelsvolumens gilt als Signal für große Veränderungen innerhalb eines Unternehmens und löst bei Anlegern häufig Panikkäufe aus.“
Diesem Phänomen liegt die Überzeugung zugrunde, dass ein hohes Handelsvolumen ein Zeichen dafür ist, dass ein Unternehmen gerade einen Transformationsprozess durchläuft oder erfolgreich ist. Aufgrund des zyklischen Handels weichen diese Signale jedoch von der Realität ab. Die Risiken, die Anleger eingehen, wenn sie auf der Grundlage falscher Signale investieren, liegen auf der Hand.
Marktfolgen
Mit der wachsenden Popularität des Hochfrequenzhandels hat der Zirkelhandel, insbesondere bei indischen Aktien, an Bedeutung gewonnen. Wenn Investorengruppen die Preise gezielt manipulieren, erzielen sie ihre kurzfristigen Gewinne dadurch, dass sie andere Investoren in die Irre führen. Allerdings sind derartige Auswirkungen auf den Gesamtmarkt meist nicht unmittelbar erkennbar.
„Viele Anleger blieben aufgrund des Zirkelhandels auf zu hohen Aktienkursen sitzen und erlitten dadurch erhebliche Verluste auf ihre ursprünglichen Anlagen.“
Darüber hinaus sind die Auswirkungen des Zirkelhandels auf Börsengänge (IPOs) noch schockierender. Aufgrund des Hypes und der Volatilität sind viele Unternehmen bei ihrem Börsengang überbewertet und können dann dem Druck des realen Marktes nicht standhalten.
Ketan Parekh und andere Fälle
In Indien wurde der Fall von Ketan Parekh zum Paradebeispiel für Kreislaufhandel. Gegen ihn wurde 1999 ein schwerer Börsenbetrug verhängt, ein Fall, der noch heute Anlass zum Nachdenken gibt. An dem von Parekh betriebenen Zirkelhandel waren Dutzende von Unternehmen beteiligt, was nicht nur zu Verlusten für Hunderte von Anlegern führte, sondern auch das Vertrauen des gesamten Marktes beeinträchtigte.
„Bei Parekhs Operation handelte es sich nicht nur um Marktmanipulation, sondern auch um Insiderhandel, was den Vorfall weiter gären ließ und schließlich zu gerichtlichen Sanktionen führte.“
Nicht nur Parekh, im Jahr 2001 entdeckte SEBI, dass Angel Broking den Aktienkurs von Sun Infoways Ltd manipulierte, indem es Handelsvolumina fälschte. Ein solches Verhalten erregte die Aufmerksamkeit der Finanzaufsichtsbehörden und begann tiefgreifende Überlegungen über die Ethik und Transparenz des Finanzmarktes anzustellen. .
SEBIs Reaktion und zukünftige Gegenmaßnahmen
Da das Problem des Zirkelhandels immer größer wird, hat die indische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Board of India) damit begonnen, eine Reihe von Maßnahmen zu ergreifen, um derartige Praktiken zu unterbinden. Sie legen eine Reihe von Transaktionspreisen fest, die zur Reduzierung der demonetisierten Transaktionen beitragen, jedoch auch die Flexibilität legitimer Transaktionen einschränken.
„Durch die Erhöhung der Handelsschwelle und der Handelskosten zwingt die SEBI den Wirtschaftsmarkt dazu, das Endergebnis des zirkulären Handels neu zu interpretieren.“
Darüber hinaus laufen auch wissenschaftliche Forschungen in der Hoffnung, wirksame Instrumente zur Erkennung zirkulärer Transaktionen zu finden. Durch Datenanalyse und Netzwerkforschung ist es den Forschern nach und nach gelungen, diese Betrugsmasche genau zu identifizieren.
AbschlussDer Grund, warum der zirkuläre Handel auf dem Finanzmarkt zunehmen kann, liegt darin, dass er die Marktdynamik manipuliert und ausnutzt. Dies spiegelt die Fragilität der Finanzmärkte wider und erfordert von den Anlegern, hinsichtlich potenzieller Risiken wachsam zu bleiben. Können wir auf dem Markt der Zukunft einen wirksamen Mechanismus etablieren, um dieses unethische Handelsverhalten wirklich zu unterbinden und die Rechte und Interessen jedes Anlegers zu schützen?
