Language
Country/Area
No result found
Perang Pengambilalihan Perusahaan pada Tahun 1980-an: Bagaimana Pil Racun Menyelamatkan Perusahaan dari Pengambilalihan
Pada tahun 1980-an, perusahaan-perusahaan Amerika mengalami perang pengambilalihan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menghadapi persaingan yang ketat dan ancaman akuisisi dari musuh-musuh yang kuat, beberapa perusahaan sangat perlu menemukan langkah-langkah defensif untuk mempertahankan independensi mereka. Pil Racun lahir dengan latar belakang ini dan menjadi senjata bagi perusahaan untuk melawan pengambilalihan yang tidak bersahabat. Jenis rencana hak pemegang saham ini memungkinkan perusahaan untuk secara signifikan mengencerkan kepemilikan saham calon pengakuisisi jika memperoleh sejumlah besar saham, sehingga meningkatkan biaya akuisisi dan dengan demikian melindungi independensi perusahaan.
Asal usul pil racun
Konsep pil racun pertama kali diusulkan oleh ahli hukum Martin Lipton pada tahun 1982. Pada saat itu, Amerika Serikat menghadapi gelombang pengambilalihan yang tidak bersahabat, khususnya oleh perampok perusahaan seperti T. Boone Pickens dan Carl Icahn. Nama pil racun berasal dari pil racun yang dibawa mata-mata dalam sejarah untuk perlindungan diri agar mereka tidak disiksa jika ditemukan oleh musuh. Strategi semacam itu niscaya akan menjadi pertarungan yang berat bagi bisnis, tetapi banyak pemegang saham mungkin tidak nyaman dengan tindakan defensif semacam itu.
Pil racun memberi waktu bagi manajemen untuk merencanakan dan bernegosiasi dalam menghadapi ancaman pengambilalihan dan menciptakan peluang di antara pemegang saham untuk menegosiasikan harga jual yang lebih tinggi.
Cara kerja pil racun
Rencana pil racun biasanya bekerja seperti ini: Ketika satu pemegang saham memperoleh 20% saham perusahaan, pemegang saham lain memiliki hak untuk membeli lebih banyak saham dengan harga yang menguntungkan. Karena perilaku pembelian pemegang saham dalam kasus ini akan mengencerkan saham pengakuisisi, memaksa pengakuisisi untuk mengakuisisi perusahaan dengan harga yang lebih tinggi. Biasanya, pemberian pil racun juga berada dalam kebijaksanaan dewan direksi perusahaan, yang memungkinkan perusahaan untuk membuat respons yang tepat berdasarkan situasi aktual.
Status hukum dan batasan pil racun
Rencana pil racun diakui sebagai strategi pembelaan yang efektif pada tahun 1985 oleh Mahkamah Agung Delaware, tetapi status hukumnya masih kontroversial di negara lain. Misalnya, program pil racun Kanada sering kali dipadukan dengan konsep "akuisisi yang diizinkan", sementara Inggris melarang pendekatan defensif ini. Selain itu, legalitas program semacam itu secara internasional masih berkembang.
Meskipun pil racun dapat efektif dalam memblokir pengambilalihan yang tidak bersahabat, keberadaannya juga menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor karena dapat memperpanjang masa jabatan manajemen.
Kebangkitan kembali pil racun dalam beberapa tahun terakhir
Pada tahun 2020, karena dampak epidemi COVID-19 global, harga saham banyak perusahaan anjlok. Saat ini, banyak perusahaan kembali memilih menggunakan rencana pil racun untuk berjaga-jaga terhadap akuisisi potensial. Pada Maret 2020, 10 perusahaan di Amerika Serikat mengumumkan penggunaan pil racun baru, yang mencetak rekor baru. Selain itu, pada tahun 2022, dewan direksi Twitter juga dengan suara bulat menyetujui rencana pil racun setelah Elon Musk mengusulkan akuisisi. Meskipun akuisisi terakhir tetap terjadi, dapat dilihat bahwa efektivitas pil racun dalam mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat masih ada.
Masa depan pil racun
Seiring dengan perubahan lingkungan perusahaan, penggunaan pil racun terus berkembang. Banyak investor yang skeptis terhadap efektivitasnya, dengan alasan bahwa pil racun dapat memengaruhi produktivitas dan potensi pertumbuhan perusahaan di masa depan. Menghadapi penyesuaian dan perubahan tersebut, bagaimana perusahaan dapat mencapai keseimbangan antara melindungi kepentingan mereka sendiri dan memenuhi harapan pemegang saham telah menjadi tantangan yang masih harus dipecahkan.
Dalam perang akuisisi yang sedang berlangsung, akankah perusahaan memilih untuk terus menggunakan pil racun sebagai metode pertahanan, atau akankah mereka mencari strategi dan tindakan lain yang lebih fleksibel?
