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Perché la distribuzione 'coda grassa' rivela rischi segreti a cui non avresti mai pensato?
Le distribuzioni a coda grassa stanno guadagnando attenzione in molti campi scientifici e le loro peculiari proprietà statistiche potrebbero cambiare la nostra comprensione del rischio. Come suggerisce il nome, la coda della distribuzione a coda grassa è più grassa di quella della distribuzione normale, ovvero, all'aumentare della dimensione del campione, continuerà a esserci un gran numero di eventi atipici e la frequenza di questi eventi è molto più alto di quanto ci aspettiamo generalmente.
Le code di una distribuzione a coda grassa mostrano un'incidenza maggiore di eventi estremi che sarebbero appena percettibili in una distribuzione normale.
La distribuzione normale tradizionale ci dice che la probabilità di un evento che si discosta di cinque deviazioni standard dalla media, ovvero un "evento 5-sigma", è molto piccola. Tuttavia, nelle distribuzioni a coda grassa, tali "eventi estremi" non sono rari. Ad esempio, la distribuzione di Cauchy è una distribuzione a coda grassa con varianza indefinita, il che significa che quando utilizziamo il modello di distribuzione normale per stimare il rischio durante la valutazione del rischio, potremmo in realtà sottostimare il rischio potenziale e le difficoltà di previsione.
Studiosi noti come Benoit Mandelbrot e Nassim Taleb hanno sottolineato le carenze dei modelli di distribuzione normale nella gestione del rischio e hanno sostenuto l'uso di distribuzioni a coda grassa per comprendere il rischio di rendimento delle attività finanziarie.
Le distribuzioni a coda grassa sono ampiamente utilizzate in finanza, soprattutto nella gestione del rischio di rendimento delle attività. Supponendo che il rendimento atteso di una strategia di investimento sia cinque volte la sua deviazione standard, in base alla distribuzione normale, la probabilità di fallimento del progetto è estremamente bassa, addirittura inferiore a una su un milione. In realtà, però, gli eventi di mercato possono essere molto più volatili, in netto contrasto con quanto previsto da una distribuzione normale. Le crisi finanziarie storiche, come il crollo di Wall Street del 1929 e la crisi finanziaria globale del 2008, possono essere viste come il risultato dell'effetto coda grassa. L'impatto di questi eventi è molto grande e difficile da prevedere.
La contraddizione tra incertezza e prevedibilità del mercato è proprio uno dei segreti del rischio svelati dalla distribuzione a coda grassa.
Oltre ai mercati finanziari, la distribuzione fat-tail trova applicazione anche in altri campi. Ad esempio, nel marketing, la nota regola 80/20, che afferma che “il 20% dei clienti contribuisce all’80% dei ricavi”, è una manifestazione della distribuzione a coda grassa. Vediamo anche ombre di distribuzione a coda grassa nei mercati del merchandising o dei dischi, soprattutto nella promozione di nuovi album, dove un numero molto limitato di nuovi album attirerà la maggior parte delle vendite.
Questi risultati ci fanno riflettere: in questi tempi incerti, comprendiamo appieno i rischi che circondano le distribuzioni a coda grassa?
In sintesi, l'esistenza di una distribuzione a coda grassa sfida il metodo tradizionale di valutazione del rischio e ricorda alle persone di essere caute quando prendono decisioni di investimento rischiose. Questo è anche uno dei motivi per cui la comunità finanziaria sta prestando sempre più attenzione al fenomeno della "coda grassa". Uscendo dal quadro convenzionale, cerchiamo una comprensione e una risposta più complete di fronte all'incertezza. I rischi attualmente visibili sono ancora solo la punta dell'iceberg e ci sono molti potenziali rischi inutilizzati che aspettano che pensiamo e rispondiamo A. Siamo pronti ad affrontare queste potenziali sfide e opportunità?
