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ロから兆ドルへ：流動性危機が金融大手を倒産させる仕組
混乱した金融市場では、流動性危機の影響があらゆるところに及んでいます。流動性リスクとは、特定の金融資産、証券、または商品が、その市場価格に影響を与えることなく、一定期間内に迅速に取引できないという金融リスクです。このリスクの原因は、主に市場参加者の取引意欲の欠如にあります。このような状況において、なぜ金融機関は流動性危機という課題に直面しているのでしょうか?市場流動性と資本流動性を区別することで、この現象をより深く理解することができます。
流動性リスクは、資産を保有する予定がある人や現在保有している人にとっては取引能力に影響を与えるため、特に重要です。
流動性リスクの種類
流動性リスクは、主に市場流動性と資本流動性に分けられます。市場流動性リスクは、市場流動性が不十分なために資産をすぐに現金に換えることができない状態を指し、市場リスクのサブカテゴリです。流動性とは、負債が満期を迎えたときに適切な価格で資金ニーズが満たされない可能性を指します。このリスクは、特定の資産の流動性の問題だけでなく、システム的な問題となる可能性もあります。
流動性リスクの原因
流動性リスクの発生は通常、市場参加者による特定の資産に対する需要の欠如に関連しています。市場に十分な取引相手がいない場合、資産を売却したい投資家は困難に直面することになります。流動性リスクの高まりは、新興市場や取引量の少ない市場でより一般的です。
流動性リスクは他のリスクを悪化させる可能性もあります。たとえば、取引機関が換金が困難な資産を保有している場合、短期的に資本を増やす能力が低下し、市場リスクが刺激されます。
流動性危機のケーススタディ
アマランサスアドバイザー
2006年、アマランテ・アドバイザーズは天然ガス先物市場への集中投資で約60億ドルの損失を被った。市場におけるポジションが集中しすぎているため、ポジションのクローズが必要なときに相手を見つけることができません。この事件は、流動性リスクと業界の集中との間に密接な関係があることを浮き彫りにしています。
ノーザンロック
2007年、ノーザンロック銀行は米国のサブプライム住宅ローン危機により流動性危機に陥りました。当時、同社は健全であったものの、短期資本市場で資金を調達することができず、現金回転が困難となり、最終的には英国政府に援助を求めざるを得なかった。
ロングターム・キャピタル・マネジメント（LTCM）
1998年、ロングターム・キャピタル・マネジメントは、市場経済ショックによりバランスシートに問題が生じたため、流動性危機で14の銀行によって救済された。この事件は、流動性リスクを管理することがいかに重要であるかを改めて思い起こさせます。
流動性リスク管理策
流動性リスクの効果的な管理が重要です。流動性リスクの測定では、「流動性ギャップ」が一般的に使用される指標であり、これは企業の純流動資産のうち変動性の高い負債を超える部分を指します。さらに、シナリオ分析と予測モデルは、金融機関が将来のキャッシュフローの変化をよりよく理解し、資産負債構造をタイムリーに調整するのに役立ちます。
世界中の多くの金融機関が実証しているように、流動性供給源の多様化は流動性リスクを軽減する効果的な方法です。
結論
流動性危機の影響は金融市場全体に広がることが多く、大企業の破綻につながる可能性があります。潜在的なリスクをいかに効果的に管理し、市場の安定性を維持するかが、今後の課題となるでしょう。常に変化する市場環境の中で、流動性リスクをどのように再評価し、対応すべきでしょうか?
