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流動性リスクの隠れた脅威：市場暴落を回避するには？
金融市場は動的かつ複雑なシステムであり、流動性リスクは間違いなくその中で最も困難な要素の 1 つです。このリスクとは、金融資産、証券、または商品が、市場価格に影響を与えることなく、一定期間、市場で迅速に取引できないことを指します。これは、重要な瞬間に投資家が資産を迅速に換金できないというジレンマに直面し、市場の安定に潜在的な脅威をもたらす可能性があることを意味します。
流動性リスクは単なる数字やモデルではなく、すべての投資家の柔軟性と資産配分戦略に影響を与えます。
流動性リスクの主な種類は、市場流動性と資金流動性に分けられます。市場流動性とは、市場流動性の欠如により資産を売却できないことを意味し、資金流動性とは、負債が満期になったときに適切な価格で資金を調達できないことを指します。これら 2 種類のリスクは相互に影響し合い、より厳しい市場状況につながることがよくあります。
流動性リスクの根本的な原因は、市場参加者間の需要と供給の不均衡にあります。市場では、一方の当事者が資産を取引したいが、取引を希望する相手方がいない場合は、流動性が枯渇します。流動性リスクは、特に新興市場や取引量の少ない市場では、より重大となることがよくあります。
流動性危機は突然の市場ショックとして現れることが多く、投資家が市場に積極的に参加するのではなく現金を蓄えている場合に顕著になります。
金融機関は、予期せぬ現金流出、信用格付けの低下、または特定の資産に対する市場の無関心により、流動性リスクに直面する可能性があります。さらに、市場リスクと流動性リスクの相互作用により、他の投資家が資金調達の問題に直面したときに資産を売却することが困難になり、その逆も同様です。この相互作用により流動性リスクが悪化し、その影響は市場リスクや信用リスクなどの他の種類のリスクにまで及ぶ可能性があります。
流動性リスクを管理するために、多くの企業は流動性リスクを考慮してリスク評価をより包括的にする流動性調整バリュー・アット・リスク（VAR）モデルなどのさまざまな対策を講じています。このモデルは、資産の売却にかかる時間を計算し、時間要因をリスク評価に組み込むことができます。
流動性調整VARモデルはリスク評価ツールであるだけでなく、市場の暴落を防ぐ重要な手段でもあります。
流動性危機の歴史的な事例としては、2006年にアマランス・アドバイザーズが天然ガス先物市場への過度の集中により約60億ドルの損失を被ったことが挙げられます。ポジションを時間内にクローズしないと、損失が増大し、最終的には取り返しのつかないことになります。 2007年、英国のノーザンロックは、当時は一見健全な資本構成であったにもかかわらず、流動性危機により破産に直面し、流動性危機の無慈悲さを浮き彫りにした。
流動性リスクは企業だけでなく、金融システム全体の安定性にも影響を及ぼします。この種のリスクを管理するには、単一のアプローチではなく、多様な戦略が必要です。たとえば、リスクを分散するために複数の流動性プロバイダーを設立したり、デリバティブを通じて流動性リスクをヘッジしたりすることは、どちらも効果的な戦略です。
しかし、流動性危機を評価するための安定した標準化されたツールは存在しません。ビッド価格とアスク価格の差、市場の深さ、取引の即時性など、多くの指標をさまざまな市場状況に応じて調整し、評価する必要があります。
流動性リスクに直面した投資家や企業は、流動性リスクの発現を理解するだけでなく、その潜在的な原因と影響をさらに探り、自らのリスク管理能力をどのように強化するかを考える必要がある。これが、流動性リスクに対処する鍵となる。流動性リスクを伴う。将来の市場の不確実性の鍵。不確実な市場環境において、資産の流動性を確保し、潜在的なリスクから保護するにはどうすればよいでしょうか?
