Cecilia Téllez Valle

Evolución de los modelos de riesgos soberano en tiempos de crisis .

En este articulo se aborda el tema de la calificacion de los emisores soberanos por parte de las agencias de rating. Una vez seleccionadas las variables macroeconomicas, que aparecen como mas relevantes en la literatura al uso, se utilizan modelos de regresion lineales multiples donde la variable dependiente es el rating asignado a cada pais por las agencias. Se utiliza un modelo de catorce variables que luego pueden reducirse a cuatro con resultados muy similares en cuanto al ajuste. Se analizan 82 paises en el periodo 2004-2011 y, como resultado, se observa un cambio sustancial respecto a los modelos previos. Esto se debe, en parte, a la incorporacion de una nueva variable cualitativa, la calidad regulatoria, que adquiere un considerable peso en epoca de crisis.