Ke-young Chu

Income Distribution and Tax and Government Social Spending Policies in Developing Countries

This paper reviews income distribution in developing (and transition) countries in recent decades. On average, before-tax income distribution in developing countries is less unequal than in industrial countries. However, unlike industrial countries, developing countries in general have not been able to use tax and transfer policies effectively to reduce income inequality. During the 1980s and 1990s, many developing countries experienced an increase in income inequality. The government health care and primary and secondary education programs in developing countries are not well targeted, but their incidence tends to be progressive.

The 1981-82 Recession and Non-Oil Primary Commodity Prices

En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: A Medium-Term Framework of Analysis

En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.

Social Protection in Transition Countries : Emerging Issues

The paper discusses the social protection implications of the weakening financial and administrative capacity of countries undergoing economic transition. The formal sector is shrinking, and unemployment and underemployment are rising rapidly. This is affecting both the revenue base of social protection programs and the ability of these countries to target social benefits. These developments make it imperative for these countries to restructure social benefits, rely more on self-targeting mechanisms to deliver benefits, as well as take immediate steps to improve payroll tax compliance. This is a Paper on Policy Analysis and Assessment and the author(s) would welcome any comments on the present text Citations should refer to a Paper on Policy Analysis and Assessment of the International Monetary Fund, mentioning the author(s) and the date of issuance. The views expressed are those of the author(s) and do not necessarily represent those of the Fund.

Relative Price Distortions and Inflation: The Case of Argentina, 1963-76

En este estudio se analiza la relacion entre las distorsiones en la estructura de precios relativos de un pais y la tasa de inflacion. El modelo creado en este estudio se aplica al periodo reciente de alta inflacion en Argentina. Se construye un modelo monetario en el cual la demanda de saldos reales esta determinada por las expectativas inflacionistas, mientras que la oferta monetaria es funcion del deficit nominal del gobierno central, el nivel de credito al sector privado y la balanza de pagos. Este credito es funcion, a su vez, de las distorsiones en la estructura de precios relativos de la economia, que, en Argentina, se produjeron a causa de la imposicion de controles selectivos de precios. Las distorsiones se miden hallando la diferencia entre el precio observado de un determinado producto y un precio de beneficio cero, que se deriva de una estimacion de insumo-producto dinamico de la economia. Si se mantiene por debajo de una industria, entonces esa industria experimenta una perdida en cada unidad de producto y no sera capaz de pagar los factores de produccion a menos que reciba prestamos del sistema bancario. Estos prestamos, que en Argentina se concedian casi de forma pasiva, conducen a la creacion de credito la cual, a su vez, origina un aumento en la base de reservas y, por consiguiente, a un aumento en la oferta monetaria. Es este un modelo no lineal, estimado para el periodo 1963-76 por trimestres, y se descubre que las perdidas agregadas debidas a las distorsiones de precios son altamente significativas en la explicacion de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Se efectua una serie de simulaciones de politica, y se descubre que la tasa de inflacion permanece inaceptablemente elevada, aun cuando se halle en equilibrio el presupuesto, si no se eliminan las distorsiones de los precios. Estas distorsiones, que tienen un impacto desfasado, parecen tambien haber desaparecido casi inmediatamente despues de la eliminacion de los controles de precios a mediados de 1976.En este estudio se analiza la relacion entre las distorsiones en la estructura de precios relativos de un pais y la tasa de inflacion. El modelo creado en este estudio se aplica al periodo reciente de alta inflacion en Argentina. Se construye un modelo monetario en el cual la demanda de saldos reales esta determinada por las expectativas inflacionistas, mientras que la oferta monetaria es funcion del deficit nominal del gobierno central, el nivel de credito al sector privado y la balanza de pagos. Este credito es funcion, a su vez, de las distorsiones en la estructura de precios relativos de la economia, que, en Argentina, se produjeron a causa de la imposicion de controles selectivos de precios. Las distorsiones se miden hallando la diferencia entre el precio observado de un determinado producto y un precio de beneficio cero, que se deriva de una estimacion de insumo-producto dinamico de la economia. Si se mantiene por debajo de una industria, entonces esa industria experimenta una perdida en cada unidad de producto y no sera capaz de pagar los factores de produccion a menos que reciba prestamos del sistema bancario. Estos prestamos, que en Argentina se concedian casi de forma pasiva, conducen a la creacion de credito la cual, a su vez, origina un aumento en la base de reservas y, por consiguiente, a un aumento en la oferta monetaria. Es este un modelo no lineal, estimado para el periodo 1963-76 por trimestres, y se descubre que las perdidas agregadas debidas a las distorsiones de precios son altamente significativas en la explicacion de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Se efectua una serie de simulaciones de politica, y se descubre que la tasa de inflacion permanece inaceptablemente elevada, aun cuando se halle en equilibrio el presupuesto, si no se eliminan las distorsiones de los precios. Estas distorsiones, que tienen un impacto desfasado, parecen tambien haber desaparecido casi inmediatamente despues de la eliminacion de los controles de precios a mediados de 1976.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: A Medium-Term Framework of Analysis (Marchés internationaux de produits primaires non pétroliers: cadre d'analyse à moyen terme) (Mercados mundiales de productos básicos, excluido el petróleo: Marco analítico a plazo mediano)

En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: Reply to Sephton

ATHER THAN COMMENTING on our paper (Staff Papers, Vol. 33, March 1986, pp. 139-84), Sephton introduces a small analytical model in which monetary policy affects primary commodity prices. The purpose of our paper was to show the role of basic demand and supply-side variables in the medium-term fluctuation of world commodity prices. It is unclear what Sephton is attempting to explain with his model. Are the commodity prices in his model world prices in U.S. dollars or domestic currency prices in a primary-commodity-exporting country? Sephtons model appears to be intended to explain how domestic commodity prices are influenced by monetary policy rules in a primary-exporting country, but these latter prices are not what we dealt with in our paper. If this interpretation is correct, then what Sephton is trying to explain would be only one of several factors influencing the global supply of commodities.

The 1981-82 Recession and Non-Oil Primary Commodity Prices (La récession de 1981-82 et les cours des produits primaires non pétroliers) (La recesión de 1981-82 y los precios de los productos básicos excluido el petróleo)

En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.

Short-Run Forecasting of Commodity Prices: An Application of Autoregressive Moving Average Models (Prévisions à court terme des prix des produits de base: application de modèles autorégressifs de moyennes mobiles) (El pronóstico a corto plazo de los precios de productos básicos: Aplicación de modelos de media móvil autorregresiva)

En este estudio se analizan las ventajas relativas de utilizar ecuaciones finales en forma de media movil autorregresiva e integrada (MMAI), frente a formas reducidas, a efectos de pronostico. Tambien se trata de aplicar el metodo de los modelos MMAI a una simulacion a corto plazo de los precios de productos basicos. Si bien ambas pueden deducirse de un modelo economico determinado, la forma reducida y la ecuacion final (MMAI) poseen distinta capacidad de pronostico, ya que proceden de supuestos distintos y necesitan diferentes clases de informacion para pronosticar. La mayor ventaja de las ecuaciones finales en cuanto al pronostico de series cronologicas economicas consiste en su sencillez. Pues una ecuacion puede formularse y estimarse a base de una sola serie cronologica y utilizarse para pronosticar esa serie cronologica. Sin embargo, con las ecuaciones finales resulta dificil analizar las medidas de politica y utilizar la informacion sobre los futuros valores de las variables exogenas y los errores estructurales. Se resumen en el presente estudio los resultados de la estimacion y simulacion de los precios mensuales de diez productos basicos, se usa el pronostico de los precios mensuales para elaborar el pronostico de los anuales, y se los compara con los precios efectivos y, respecto a los anuales, con los pronosticos derivados de los modelos anuales. Esos resultados indican que la formulacion MMAI es de gran utilidad para algunos productos basicos y mejor que otros metodos sencillos, como por ejemplo el modelo de recorrido aleatorio, para la mayoria de dichos productos.En este estudio se analizan las ventajas relativas de utilizar ecuaciones finales en forma de media movil autorregresiva e integrada (MMAI), frente a formas reducidas, a efectos de pronostico. Tambien se trata de aplicar el metodo de los modelos MMAI a una simulacion a corto plazo de los precios de productos basicos. Si bien ambas pueden deducirse de un modelo economico determinado, la forma reducida y la ecuacion final (MMAI) poseen distinta capacidad de pronostico, ya que proceden de supuestos distintos y necesitan diferentes clases de informacion para pronosticar. La mayor ventaja de las ecuaciones finales en cuanto al pronostico de series cronologicas economicas consiste en su sencillez. Pues una ecuacion puede formularse y estimarse a base de una sola serie cronologica y utilizarse para pronosticar esa serie cronologica. Sin embargo, con las ecuaciones finales resulta dificil analizar las medidas de politica y utilizar la informacion sobre los futuros valores de las variables exogenas y los errores estructurales. Se resumen en el presente estudio los resultados de la estimacion y simulacion de los precios mensuales de diez productos basicos, se usa el pronostico de los precios mensuales para elaborar el pronostico de los anuales, y se los compara con los precios efectivos y, respecto a los anuales, con los pronosticos derivados de los modelos anuales. Esos resultados indican que la formulacion MMAI es de gran utilidad para algunos productos basicos y mejor que otros metodos sencillos, como por ejemplo el modelo de recorrido aleatorio, para la mayoria de dichos productos.

Mercados mundiales de productos básicos, excluido el petróleo: Marco analítico a plazo mediano

En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.