Thomas K. Morrison

The 1981-82 Recession and Non-Oil Primary Commodity Prices

En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: A Medium-Term Framework of Analysis

En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.

Cereal imports by developing countries: Trends and determinants

Abstract After reviewing recent trends of cereal imports of developing countries by region, by income group, and by commodity, the determinants of these imports are analysed by investigating both structural, long-term factors as well as temporary, short-term factors. Level of economic development and population density on arable land are found to be statistically the most significant long-run factors explaining cereal imports by developing countries, while food aid is statistically the most significant short-run factor.

Revisions Policy for Official Statistics; A Matter of Governance

This paper proposes a set of good practices for the revision of macroeconomic data. The authors argue that revisions are a routine part of disseminating quality data. Revisions are made not just to correct errors but also to incorporate better source data, update base periods, and make other improvements. It is argued, using country examples and views from policymakers and other users, that national statistical agencies should have explicit revisions policies.

Statistical Legislation Toward a More General Framework

The paper outlines a general framework for statistical legislation. The implications of statistical legislation for the whole statistical system, as well as for centralized versus decentralized statistical systems, are addressed. The general framework is spelled out by identifying essential components of statistical legislation. The paper illustrates how these components can be applied to different country situations, and it draws attention to a number of additional topics for discussion and areas for future study in statistical legislation. It also brings together summary descriptions of the statistical legislation of a large number of countries that underlie the derivation of the essential components. It thus provides a reference for countries considering new or revised statistical legislation.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: A Medium-Term Framework of Analysis (Marchés internationaux de produits primaires non pétroliers: cadre d'analyse à moyen terme) (Mercados mundiales de productos básicos, excluido el petróleo: Marco analítico a plazo mediano)

En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.En este trabajo, los autores amplian el modelo de determinacion de los precios de los productos basicos que habian elaborado anteriormente (Staff Papers, vol. 31, marzo de 1984; pags. 93 a 140). El estudio anterior se centraba en los factores del lado de la demanda que provocan la fluctuacion de los precios agregados de los productos basicos a corto plazo. Este trabajo presenta un marco a plazo mediano para el analisis de la fluctuacion de los precios de los productos basicos. Se tiene en cuenta la produccion de productos basicos, desglosada en capacidad y utilizacion de la capacidad. Se muestra que la capacidad reacciona ante las fluctuaciones de precio a plazo mediano y la utilizacion ante las fluctuaciones a corto plazo. Tambien se indica la forma en que, con el correr del tiempo la variacion inicial de precio provocada por un cambio de la demanda se va perdiendo debido a la reaccion de la oferta ante dicha variacion inicial. De esta forma, el modelo capta la dinamica de oferta/precios en el mediano plazo. En el estudio tambien se analizan los factores del lado de la oferta a corto plazo – como las variaciones de los precios internos y tipos de cambio de los paises exportadores –, asi como las variables del lado de la demanda – como la fluctuacion de la actividad economica, precios internos y tipos de cambio de los paises importadores. El modelo permite analizar con bastante exactitud los movimientos historicos de los precios de los productos basicos. Las simulaciones basadas en el modelo muestran que las fluctuaciones de la oferta a corto plazo reforzaron los factores del lado de la demanda durante los dos ultimos ciclos de precios de los productos basicos (1973-77 y 1979-82). En el estudio se calcula el grado en que la inflacion en los paises exportadores se transmite a los precios mundiales de los productos basicos mediante su efecto en los costos, senalandose que los precios de las materias primas agricolas y los metales se ven afectados en mayor medida por la inflacion de los paises exportadores (a traves del efecto de empuje de los costos) que de los paises importadores (a traves del efecto de sustitucion), registrandose el fenomeno contrario en el caso de los alimentos y las bebidas. En el trabajo tambien se mide el efecto que han tenido las recientes fluctuaciones de la produccion de productos basicos y el ritmo relativamente lento de la recuperacion economica europea posterior a la recision de 1981-82 en los precios de los productos basicos.

The 1984-86 Commodity Recession: Analysis of Underlying Causes

The large and broad-based decline in non-oil primary commodity prices during 1984-86 is shown to be fundamentally different from the declines in the four previous cycles since 1970 which had been caused largely by weak demand. Rising supplies of food and the lagged effects of increased production capacity of industrial raw materials, were major factors depressing primary commodity markets in the 1980s and particularly in 1984-86. The econometric results also suggest that economic growth in the industrial countries must, on average, be over 3.3 percent per year to contribute positively to commodity prices by offsetting negative longer term structural changes.

World Non-Oil Primary Commodity Markets: Reply to Sephton

ATHER THAN COMMENTING on our paper (Staff Papers, Vol. 33, March 1986, pp. 139-84), Sephton introduces a small analytical model in which monetary policy affects primary commodity prices. The purpose of our paper was to show the role of basic demand and supply-side variables in the medium-term fluctuation of world commodity prices. It is unclear what Sephton is attempting to explain with his model. Are the commodity prices in his model world prices in U.S. dollars or domestic currency prices in a primary-commodity-exporting country? Sephtons model appears to be intended to explain how domestic commodity prices are influenced by monetary policy rules in a primary-exporting country, but these latter prices are not what we dealt with in our paper. If this interpretation is correct, then what Sephton is trying to explain would be only one of several factors influencing the global supply of commodities.

The 1981-82 Recession and Non-Oil Primary Commodity Prices (La récession de 1981-82 et les cours des produits primaires non pétroliers) (La recesión de 1981-82 y los precios de los productos básicos excluido el petróleo)

En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.En este trabajo se analizan las causas fundamentales de las fluctuaciones de los precios de los productos basicos excluido el petroleo. El estudio se centra en la notable disminucion de los precios de estos productos en 1981-82, pero examina el fenomeno a la luz de los puntos mas destacados de la evolucion de los mercados de productos basicos en la posguerra. Mediante un modelo econometrico se confirma que, de 1957 a 1982, los precios de los productos basicos–en dolares–estaban relacionados directamente con la actividad economica en los paises industriales y con la inflacion mundial, e inversamente con la apreciacion del tipo de cambio del dolar frente a las demas monedas principales, y con las perturbaciones de la oferta. Hay datos que tambien hacen pensar que los precios de los productos basicos estan inversamente relacionados con las fluctuaciones del tipo de interes real. En el estudio se demuestra que la disminucion acumulativa de 25 por ciento registrada por los precios de los productos basicos (en dolares nominales) en 1981-82 es la mas grande y prolongada en mas de tres decadas. Los precios de los productos basicos, deflactados segun el indice de precios de los bienes manufacturados, disminuyeron en un 20 por ciento en 1981-82, al nivel mas bajo de la posguerra. Se explica que la notable disminucion de los precios de los productos basicos en 1981-82 es secuela de la mayor inestabilidad que vienen presentando desde los primeros anos de la decada del setenta. Durante 1972-82, la inestabilidad de los precios de los productos basicos fue tres veces mayor que durante 1957-71 y, las fluctuaciones de la actividad economica, la inflacion, los tipos de cambio y los tipos de interes fueron tambien mas pronunciadas. Los precios de los productos basicos parecen haber sido mucho mas sensibles a la actividad economica en la ultima decada que durante los 15 anos anteriores. Si bien las fluctuaciones de la actividad economica contribuyeron a la disminucion de los precios tanto en 1975 como en 1981-82, se observa que esta ultima disminucion se debio relativamente mas a fluctuaciones del tipo de cambio (y posiblemente del tipo de interes) y relativamente menos a las fluctuaciones de la actividad economica, que la disminucion registrada en 1975.

Measuring Statistical Capacity Building: A Logical Framework Approach

This paper suggests a way forward in the effort to measure statistical capacity building by combining features of two tools - the Project Management System, a logical framework methodology that the IMF Statistics Department uses to plan, monitor, and evaluate technical assistance projects, and the Data Quality Assessment Framework, a methodology for assessing data quality that brings together best practices and internationally accepted concepts and definitions in statistics.