Min-Kyo Seo

Case Studies on the CSR Strategy of Korean Firms in China

본 연구의 목적은 최근 한국기업의 글로벌 CSR활동의 중요성이 강조됨에 따라 한국기업이 가장 많이 진출해 있는 중국에서의 대표적인 한국기업의 CSR사례분석을 통해 그 정책적 시사점을 유도하는 것이며, 연구결과를 요약해 보면 다음과 같다. 첫째, 사례대상기업인 중국삼성과 LG전자는 본사에서의 CSR경영 중요성에 대한 인식을 바탕으로 법적?윤리적 책임, 이해관계자 책임, 자선적 책임을 충실히 이행하고 있었다. 둘째, 전체적으로 자선적 책임의 경우 특히 최근 중국정부의 관심을 반영하여 환경보호와 개발이 뒤떨어진 농촌지원 등에 집중하고 있으며, 회사별로 사업에 큰 차이를 보이지 않고 있다. 다만 중국삼성의 경우 ‘일실일촌 운동’ 등 다른 회사와 차별화된 프로그램이 일부 시행되고 있었다. 셋째, CSR의 관리와 관련하여 모든 기업들이 한국 본사와 중국 지주회사 및 대표법인 간에 절충형 관리체계를 보이고 있다. 즉 본사에게 전체적인 글로벌 CSR전략을 수립하고 그 틀안에서 현지법인이 현지특화된 세부전략을 수립·시행하고 있다. 넷째, CSR의 홍보 면에서는 본사의 CSR보고서나 현지법인 홈페이지를 통해 홍보하고 있으나 중국 삼성은 지역본부에서 별도의 ?중국삼성사회공익활동백서?을 매년 중국어로 발간하여 홈페이지에 탑재하여 홍보하고 있다는 점이 다른 회사와 차이가 났다. 다섯째, CSR의 인식단계 측면에서는 세 회사 모두 ‘자발적 관리’단계에 진입하였지만 사회적 책임활동 자체가 기업의 중요한 경쟁력임을 인식하고 사회적 책임과 기업의 성장전략을 상호 결합하여 완벽한 사회적 책임체제를 구축하는 ‘성장전략에 통합’의 단계에는 이르지 못한 ‘자발적 관리’와 ‘성장전략에 통합’의 중간단계로 볼 수 있다. 여섯째, Porter & Kramer의 반응적 CSR과 전략적 CSR 모형에 의한 평가에서도 세 회사 모두 어느 정도 수동적·반응적 CSR에서 벗어나 어느 정도 전략적 CSR을 실시하고 있으나 완벽한 전략적 CSR의 실시에 부족함이 많았다. 따라서 앞으로 해외진출 한국기업의 CSR활동에 대한 인식의 전환과 더불어, 각 회사 특유의 현지화된 차별화된 프로그램의 실시, 효과적인 홍보전략의 수립, 완벽한 전략적 CSR활동으로의 이행 등이 보완되어야 할 것이다.

Economic Drivers for Dynamic Integration of European Stock Markets - A Nonlinear Approach

Using a nonlinear conditional quantile regression technique, this study examines the respective effects of the EMU launch, the recent GIIPS fiscal crisis and monetary performance convergence on dynamic integration of European stock markets over the full sample periods 1990-2013. Our study finds that both the EMU launch and the GIIPS crisis has led to a significant increase in integration of stock returns in Europe. Our regression results also suggest positive relationships between the stock market integration and monetary similarities between sample EU countries. Importantly we in this study evidence an existence of nonlinearities between integration of EU equity markets and its economic drivers which reflect investors’ different expectations for macroeconomic news for pricing future stock values.

Foreigner Investment and Firm Value: A Nonlinear Approach

본 논문은 KOSPI와 KOSDAQ 양 주식시장에 상장된 제조업 기업의 가치에 대한 외국인지분율의 영향을 실증분석 하였다. 이를 위해 본 연구는 전통적 선형 OLS회귀분석과 비선형 조건부분위회귀분석 기법을 사용하였다. 전체 표본기업에 대하여 OLS회귀분석 결과, 외국인지분율의 증가는 선진 경영기법과 기술의 전수 및 경영자 사적이익추구를 위한 경영의사결정을 효과적으로 감시, 통제하는 역할을 통해 기업의 가치를 제고시키는 것으로 나타났다. 비선형 조건부분위회귀분석은 기업가치가 높은 집단일수록 외국인지분율의 효과는 더 커지는 비선형성의 존재를 규명하였다. 다양한 하위표본에 대한 분석결과, 외국인지분율이 높은 기업, 대기업, 및 KOSPI 기업의 가치는 외국인 지분율과 유의한 정(+)의 관계를 보인 반면, 외국인지분율이 낮은 기업과 중소기업의 가치는 유의한 관련성을 보여주지 못하였다. 전자의 기업들에 대한 외국인투자는 해당기업에게 선진경영기법과 기술의 전수 및 경영자의 사적이익추구에 대한 통제와 감시를 통해 기업성과에 기여하는 반면 후자의 기업들에 대한 그들의 투자는 적극적인 경영참가를 통한 기업가치의 제고보다는 단순히 시세차익을 통한 부의 증진에 더 큰 관심을 반영하는 결과로 해석된다. 하위표본에 대한 비선형 조건부분위회귀분석도 선형 OLS 회귀분석결과들을 지지하였으며, 변수 간 비선형효과도 제시하였다. 기업가치에 대한 외국인 지분투자 효과는 기업의 가치가 높은 집단에서 더 크게 나타나는 비선형성을 처음으로 확인한 본 논문은 기업가치의 극대화를 추구하는 재무관리자에게 외국인투자자의 영향에 관한 보다 정교하고 엄격한 분석을 위해 의미있는 시사점을 제공한다.