Raimundo Nonato Rodrigues

ASSIMETRIA INFORMACIONAL NO MERCADO DE CAPITAIS DO BRASIL: OS RELATÓRIOS CONTÁBEIS SÃO CAPAZES DE REDUZIR O RISCO DE INVESTIMENTO?

Baseado na Teoria Positiva Contabil e na Teoria Moderna do Portfolio, o artigo foi desenvolvido com o intuito de verificar se as informacoes contabeis sao eficientes a ponto de influenciar o risco de investimentos no mercado acionario brasileiro. Para tanto, foi realizada uma regressao linear multivariada, utilizando 38 companhias que integram o indice IBrX50 da BM&F Bovespa, totalizando 912 observacoes. Como variavel dependente, foi elaborado o VaR (Value at Risk), utilizando a Abordagem Delta-Normal. As variaveis explicativas foram formuladas por indicadores oriundos das Demonstracoes Contabeis, sendo eles a Liquidez Corrente, Composicao do Endividamento, Taxa de Retorno do Caixa e Lucratividade. Como resultado, foi encontrado que apenas a Lucratividade e capaz de influenciar o risco de investimento, em virtude da importância informacional e possibilidade de realizar projecoes que o lucro detem, assim como a aceitacao de que as Demonstracoes Contabeis sao somente uma das ferramentas que possibilitam a realizacao de analises de investimentos, devendo ser considerados todos os fatores que atuam sobre o Mercado de Capitais. A contribuicao deste trabalho esta centrada no entendimento da relacao entre o risco e o conteudo informativo prestado pelas Demonstracoes Contabeis, expandindo o conhecimento pratico, como forma de auxiliar os investidores para que eles reduzam os riscos de seus investimentos, sendo positivo tambem para o mercado e o fortalecimento do debate academico em torno do tema.

O impacto da primeira emissão de conceito de risco de crédito sobre o preço das ações: um estudo empírico sobre a reação do mercado acionário brasileiro para o setor bancário

Este artigo apresenta as principais caracteristicas da Teoria das Opcoes Reais (TOR), confrontando-a com os metodos costumeiros de analise de projetos de investimento, principalmente o Valor Presente Liquido (VPL). Atraves de uma revisao bibliografica sobre o tema, os construtos: risco e incerteza sao delineados e inseridos, juntamente com o paradigma da flexibilidade gerencial no processo decisorio, para definicao e aplicacao da TOR; paralelamente, recorreu-se a uma metafora “heisemberguiana” e um exemplo hipotetico para inferir a proposicao de que a TOR e os metodos costumeiros, diferentemente do que apregoam alguns autores, nao sao mutuamente excludentes e substitutivos, apenas possuem “campos” de validacao e aplicacao recomendados.Embora este trabalho tenha se restringido a elaboracao de uma analise desconstrutiva e reconstrutiva sobre o tema, a abdicacao do uso de modelos matematicos e do rigor formal, tradicionalmente presentes nos artigos de financas, se fez necessaria para acomodar uma abordagem qualitativa menos restrita e canhestra sobre o referencial teorico, abrindo espaco para uma interpretacao mais leve e “degustavel” sobre um ferramental robusto e que, por estar em “idade” de difusao e estabilizacao, precisa ser disseminado, discutido e testado no que tange ao objetivo, abrangencia e desdobramentos de sua aplicacao: tratar problemas complexos sob condicoes de incerteza.