Vinicio de Souza e Almeida

Um índice de mínima variância de ações brasileiras

Este trabalho desenvolve um indice de carteiras de minima variância global (MVP) para as acoes mais liquidas do Brasil. Os resultados indicaram que a MVP sem limites sobre os pesos das acoes nao apresenta diferenca significativa de desempenho em relacao ao IBOVESPA. A imposicao de um peso maximo de dez por cento em cada acao tornou possivel superar o IBOVESPA. Contudo, os resultados desta estrategia sao comparaveis aos de uma carteira igualmente ponderada e sao superados por alguns fundos de gestao ativa em testes fora da amostra. Ainda assim, estas estrategias simples baseadas nestas restricoes facilitam a replicacao do MVP por investidores individuais e exchange traded funds e sustenta o poder de estrategias ingenuas de investimento.

Produção científica brasileira em Finanças no período 2000-2010

This article conducts a quantitative and qualitative appraisal of the bibliography of financial articles published in 11 Brazilian scientific journals, through surveys into the question of co-authorships and other priority areas, together with an analysis of the productivity of authors. The issue of co-authorships became a dominant feature of the inquiry. The most common areas were corporate finance and investment management, and this reflects the large amount of data supplied by publicly traded companies, although it means that others were neglected. The production of literature is concentrated in the hands of a few people in the South-East of the country and is lower than what was predicted by the bibliometric theory. A large majority of authors only published one article and only 5% published five or more. The international articles of the most prolific authors are largely found in “low impact” periodicals. The lack of innovation, either of a theoretical or methodological kind, prevents international publications from having a significant effect. The assessments of seems to stimulate the formation of partnerships, but new incentives are recommended to ensure the level of development is aligned with that of more advanced countries. keywords Brazilian scientific articles, financial literature, authors on finance productivity, financial periodicals, Capes. Resumen Este artículo hace una evaluación bibliográfica cuantitativa y cualitativa de los artículos sobre finanzas publicados en 11 periódicos científicos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorías, áreas temáticas y un análisis de la productividad de los autores. La coautoría se tornó una característica predominante. Las áreas temáticas más comunes, finanzas corporativas y gestión de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demás. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y más baja que lo previsto por la teoría bibliométrica. La gran mayoría de los autores publicó solo un artículo y apenas 5% publicó cinco o más. La mayor parte de los artículos internacionales de los autores prolíficos consta en periódicos de bajo impacto. La poca innovación teórica y metodológica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluación Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del área en los países más avanzados. Palabras clave Artículos científicos en Brasil, literatura de finanzas, productividad de los autores de finanzas, periódicos de finanzas, Capes. Ricardo Pereira Câmara Leal rleal@ufrj.br Professor do Instituto Coppead de Administração, Universidade Federal do Rio de Janeiro Rio de Janeiro – RJ, Brasil Vinicio de Souza e Almeida almeida.vinicio@gmail.com Professor do Departamento de Ciências Administrativas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte – Natal – RN, Brasil Patrícia Maria Bortolon p.m.bortolon@gmail.com Professora do Departamento de Ciências Contábeis, Universidade Federal do Espírito Santo – Vitória – ES, Brasil PALAVRAS-CHAVE Artigos científicos no Brasil, literatura de Finanças, produtividade dos autores em Finanças, periódicos de Finanças, Capes. fórum Ricardo Pereira Câmara Leal Vinicio de Souza e Almeida Patrícia Maria Bortolon ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 47 ISSN 0034-7590 INTRODUÇÃO O crescimento econômico depende da escolha e do financiamento de bons projetos de investimento. O estudo de Finanças é relevante para se entender como os empreendimentos são avaliados e financiados, seus recursos financeiros e riscos são geridos e os mercados e instituições financeiras atuam ao intermediar as transações que os viabilizam. Brealey, Myers e Allen (2006, p. 5) afirmam que Finanças também considera o comportamento das pessoas, além de dinheiro e mercados. A área de Finanças conta com estudiosos da Administração, Economia, Contabilidade, Engenharia de Produção, Matemática e Estatística, entre outras. O sistema de classificação do Journal of Economic Literature (JEL) enumera especialidades como Finanças de Empresas, Mercados Financeiros, Instituições e Serviços Financeiros e Governança Corporativa. Entender as características e a produtividade dos autores de artigos científicos de uma área de estudo contribui para seu desenvolvimento teórico e prático. Bertero, Caldas e Wood Jr. (2005) apresentaram um panorama da Administração com ênfase nos anos 1990. Os artigos brasileiros eram predominantemente derivativos, reproduzindo modelos estrangeiros, sua qualidade ainda era baixa, a despeito do aumento na quantidade, e havia poucos artigos de pesquisadores brasileiros em periódicos internacionais de alto impacto. Leal, Oliveira e Soluri (2003) apresentaram um primeiro panorama da produção científica em Finanças no Brasil. Eles analisaram 551 artigos publicados entre 1974 e 2001 na Revista de Administração Contemporânea (RAC), RAE-Revista de Administração de Empresas (RAE), Revista de Administração da Universidade de São Paulo (RAUSP), Revista Brasileira de Economia (RBE) e na extinta Revista Brasileira de Mercado de Capitais (RBMEC), além de 264 artigos incluídos nos Anais do Encontro Nacional da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração (EnANPAd) no mesmo período. Ignorando os resultados obtidos para a RBMEC, eles concluíram que: (1) a maioria dos artigos apresentava somente um autor; (2) a produtividade era concentrada em poucos indivíduos e mais baixa do que sugere a teoria bibliométrica; (3) a maioria dos autores publicou apenas um artigo; (4) a maioria dos artigos era de instituições do Rio de Janeiro e São Paulo e todos os autores mais prolíficos eram das regiões Sul e Sudeste. Ainda no campo de Finanças no Brasil, Camargos, Coutinho e Amaral (2005) analisaram 171 artigos publicados nos anais do EnANPAd entre 2000 e 2004. Eles verificaram que a maioria dos artigos tinha dois autores, em contraste com Leal, Oliveira e Soluri (2003), e que a maioria dos autores era do sexo masculino e do Rio de Janeiro e São Paulo. A maior parte dos artigos foi redigida em português, era empírica com emprego de dados secundários, apresentava bibliografia estrangeira dominante e se circunscrevia aos campos de finanças corporativas, derivativos, gestão de riscos e mercado de capitais. Matsumoto e outros (2008) constataram que boa parte dos artigos publicados em Finanças apresenta coautorias e sugerem que isso se deve à crescente complexidade dos trabalhos da área. Souza, Murcia e Borba (2010) indicam que os programas de pósgraduação brasileiros mais atuantes em Finanças são os das principais universidades do Rio de Janeiro e São Paulo, enquanto Iquiapaza, Amaral e Bressan (2009) argumentam que os artigos científicos em Finanças se tornaram mais normativos, quantitativos e próximos às ciências naturais e que a emersão do campo das finanças comportamentais pode ser uma alternativa a essa tendência. O objetivo deste estudo é traçar um perfil dos artigos de Finanças publicados em periódicos brasileiros selecionados no período entre 2000 e 2010. O artigo apresenta uma avaliação das características dos artigos científicos sobre Finanças publicados no período e da produtividade de seus autores, considerando, particularmente, o surgimento de novos periódicos científicos com foco em Finanças e a ampliação do escopo de análise ao se incluírem mais revistas de Administração e de áreas correlatas, como Economia, Contabilidade e Engenharia de Produção. Finalmente, o artigo oferece uma análise qualitativa sobre a evolução da área e algumas sugestões para fortalecê-la. A seção seguinte apresenta características da amostra de artigos de Finanças empregada, dando detalhes sobre os periódicos pesquisados e os critérios para composição da amostra de artigos de Finanças analisados. A seção principal do trabalho oferece informações quantitativas sobre artigos e autorias, trata da produção segundo subáreas temáticas e quantifica e discute a produtividade dos autores em Finanças. A conclusão oferece um sumário dos resultados e sugestões para fortalecer a produção científica nacional em Finanças. fórum  PRODUÇÃO CIENTÍFICA BRASILEIRA EM FINANÇAS NO PERÍODO 2000-2010 ISSN 0034-7590 48 ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 METODOLOGIAEste articulo hace una evaluacion bibliografica cuantitativa y cualitativa de los articulos sobre finanzas publicados en 11 periodicos cientificos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorias, areas tematicas y un analisis de la productividad de los autores. La coautoria se torno una caracteristica predominante. Las areas tematicas mas comunes, finanzas corporativas y gestion de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demas. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y mas baja que lo previsto por la teoria bibliometrica. La gran mayoria de los autores publico solo un articulo y apenas 5% publico cinco o mas. La mayor parte de los articulos internacionales de los autores prolificos consta en periodicos de bajo impacto. La poca innovacion teorica y metodologica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluacion Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del area en los paises mas avanzados.

A JOINT EXPERIMENTAL ANALYSIS OF INVESTOR BEHAVIOR IN IPO PRICING METHODS

This article jointly examines the differences of laboratory versions of the Dutch clock open auction, a sealed-bid auction to represent book building, and a two-stage sealed bid auction to proxy for the “competitive IPO”, a recent innovation used in a few European equity initial public offerings. We investigate pricing, seller allocation, and buyer welfare allocation efficiency and conclude that the book building emulation seems to be as price efficient as the Dutch auction, even after investor learning, whereas the competitive IPO is not price efficient, regardless of learning. The competitive IPO is the most seller allocative efficient method because it maximizes offer proceeds. The Dutch auction emerges as the most buyer welfare allocative efficient method. Underwriters are probably seeking pricing efficiency rather than seller or buyer welfare allocative efficiency and their discretionary pricing and allocation must be important since book building is prominent worldwide.

Brazilian scientific production in finance in the period 2000-2010

This article conducts a quantitative and qualitative appraisal of the bibliography of financial articles published in 11 Brazilian scientific journals, through surveys into the question of co-authorships and other priority areas, together with an analysis of the productivity of authors. The issue of co-authorships became a dominant feature of the inquiry. The most common areas were corporate finance and investment management, and this reflects the large amount of data supplied by publicly traded companies, although it means that others were neglected. The production of literature is concentrated in the hands of a few people in the South-East of the country and is lower than what was predicted by the bibliometric theory. A large majority of authors only published one article and only 5% published five or more. The international articles of the most prolific authors are largely found in “low impact” periodicals. The lack of innovation, either of a theoretical or methodological kind, prevents international publications from having a significant effect. The assessments of seems to stimulate the formation of partnerships, but new incentives are recommended to ensure the level of development is aligned with that of more advanced countries. keywords Brazilian scientific articles, financial literature, authors on finance productivity, financial periodicals, Capes. Resumen Este artículo hace una evaluación bibliográfica cuantitativa y cualitativa de los artículos sobre finanzas publicados en 11 periódicos científicos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorías, áreas temáticas y un análisis de la productividad de los autores. La coautoría se tornó una característica predominante. Las áreas temáticas más comunes, finanzas corporativas y gestión de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demás. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y más baja que lo previsto por la teoría bibliométrica. La gran mayoría de los autores publicó solo un artículo y apenas 5% publicó cinco o más. La mayor parte de los artículos internacionales de los autores prolíficos consta en periódicos de bajo impacto. La poca innovación teórica y metodológica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluación Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del área en los países más avanzados. Palabras clave Artículos científicos en Brasil, literatura de finanzas, productividad de los autores de finanzas, periódicos de finanzas, Capes. Ricardo Pereira Câmara Leal rleal@ufrj.br Professor do Instituto Coppead de Administração, Universidade Federal do Rio de Janeiro Rio de Janeiro – RJ, Brasil Vinicio de Souza e Almeida almeida.vinicio@gmail.com Professor do Departamento de Ciências Administrativas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte – Natal – RN, Brasil Patrícia Maria Bortolon p.m.bortolon@gmail.com Professora do Departamento de Ciências Contábeis, Universidade Federal do Espírito Santo – Vitória – ES, Brasil PALAVRAS-CHAVE Artigos científicos no Brasil, literatura de Finanças, produtividade dos autores em Finanças, periódicos de Finanças, Capes. fórum Ricardo Pereira Câmara Leal Vinicio de Souza e Almeida Patrícia Maria Bortolon ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 47 ISSN 0034-7590 INTRODUÇÃO O crescimento econômico depende da escolha e do financiamento de bons projetos de investimento. O estudo de Finanças é relevante para se entender como os empreendimentos são avaliados e financiados, seus recursos financeiros e riscos são geridos e os mercados e instituições financeiras atuam ao intermediar as transações que os viabilizam. Brealey, Myers e Allen (2006, p. 5) afirmam que Finanças também considera o comportamento das pessoas, além de dinheiro e mercados. A área de Finanças conta com estudiosos da Administração, Economia, Contabilidade, Engenharia de Produção, Matemática e Estatística, entre outras. O sistema de classificação do Journal of Economic Literature (JEL) enumera especialidades como Finanças de Empresas, Mercados Financeiros, Instituições e Serviços Financeiros e Governança Corporativa. Entender as características e a produtividade dos autores de artigos científicos de uma área de estudo contribui para seu desenvolvimento teórico e prático. Bertero, Caldas e Wood Jr. (2005) apresentaram um panorama da Administração com ênfase nos anos 1990. Os artigos brasileiros eram predominantemente derivativos, reproduzindo modelos estrangeiros, sua qualidade ainda era baixa, a despeito do aumento na quantidade, e havia poucos artigos de pesquisadores brasileiros em periódicos internacionais de alto impacto. Leal, Oliveira e Soluri (2003) apresentaram um primeiro panorama da produção científica em Finanças no Brasil. Eles analisaram 551 artigos publicados entre 1974 e 2001 na Revista de Administração Contemporânea (RAC), RAE-Revista de Administração de Empresas (RAE), Revista de Administração da Universidade de São Paulo (RAUSP), Revista Brasileira de Economia (RBE) e na extinta Revista Brasileira de Mercado de Capitais (RBMEC), além de 264 artigos incluídos nos Anais do Encontro Nacional da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração (EnANPAd) no mesmo período. Ignorando os resultados obtidos para a RBMEC, eles concluíram que: (1) a maioria dos artigos apresentava somente um autor; (2) a produtividade era concentrada em poucos indivíduos e mais baixa do que sugere a teoria bibliométrica; (3) a maioria dos autores publicou apenas um artigo; (4) a maioria dos artigos era de instituições do Rio de Janeiro e São Paulo e todos os autores mais prolíficos eram das regiões Sul e Sudeste. Ainda no campo de Finanças no Brasil, Camargos, Coutinho e Amaral (2005) analisaram 171 artigos publicados nos anais do EnANPAd entre 2000 e 2004. Eles verificaram que a maioria dos artigos tinha dois autores, em contraste com Leal, Oliveira e Soluri (2003), e que a maioria dos autores era do sexo masculino e do Rio de Janeiro e São Paulo. A maior parte dos artigos foi redigida em português, era empírica com emprego de dados secundários, apresentava bibliografia estrangeira dominante e se circunscrevia aos campos de finanças corporativas, derivativos, gestão de riscos e mercado de capitais. Matsumoto e outros (2008) constataram que boa parte dos artigos publicados em Finanças apresenta coautorias e sugerem que isso se deve à crescente complexidade dos trabalhos da área. Souza, Murcia e Borba (2010) indicam que os programas de pósgraduação brasileiros mais atuantes em Finanças são os das principais universidades do Rio de Janeiro e São Paulo, enquanto Iquiapaza, Amaral e Bressan (2009) argumentam que os artigos científicos em Finanças se tornaram mais normativos, quantitativos e próximos às ciências naturais e que a emersão do campo das finanças comportamentais pode ser uma alternativa a essa tendência. O objetivo deste estudo é traçar um perfil dos artigos de Finanças publicados em periódicos brasileiros selecionados no período entre 2000 e 2010. O artigo apresenta uma avaliação das características dos artigos científicos sobre Finanças publicados no período e da produtividade de seus autores, considerando, particularmente, o surgimento de novos periódicos científicos com foco em Finanças e a ampliação do escopo de análise ao se incluírem mais revistas de Administração e de áreas correlatas, como Economia, Contabilidade e Engenharia de Produção. Finalmente, o artigo oferece uma análise qualitativa sobre a evolução da área e algumas sugestões para fortalecê-la. A seção seguinte apresenta características da amostra de artigos de Finanças empregada, dando detalhes sobre os periódicos pesquisados e os critérios para composição da amostra de artigos de Finanças analisados. A seção principal do trabalho oferece informações quantitativas sobre artigos e autorias, trata da produção segundo subáreas temáticas e quantifica e discute a produtividade dos autores em Finanças. A conclusão oferece um sumário dos resultados e sugestões para fortalecer a produção científica nacional em Finanças. fórum  PRODUÇÃO CIENTÍFICA BRASILEIRA EM FINANÇAS NO PERÍODO 2000-2010 ISSN 0034-7590 48 ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 METODOLOGIAEste articulo hace una evaluacion bibliografica cuantitativa y cualitativa de los articulos sobre finanzas publicados en 11 periodicos cientificos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorias, areas tematicas y un analisis de la productividad de los autores. La coautoria se torno una caracteristica predominante. Las areas tematicas mas comunes, finanzas corporativas y gestion de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demas. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y mas baja que lo previsto por la teoria bibliometrica. La gran mayoria de los autores publico solo un articulo y apenas 5% publico cinco o mas. La mayor parte de los articulos internacionales de los autores prolificos consta en periodicos de bajo impacto. La poca innovacion teorica y metodologica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluacion Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del area en los paises mas avanzados.

Producción científica brasileña sobre finanzas en el período 2000-2010

This article conducts a quantitative and qualitative appraisal of the bibliography of financial articles published in 11 Brazilian scientific journals, through surveys into the question of co-authorships and other priority areas, together with an analysis of the productivity of authors. The issue of co-authorships became a dominant feature of the inquiry. The most common areas were corporate finance and investment management, and this reflects the large amount of data supplied by publicly traded companies, although it means that others were neglected. The production of literature is concentrated in the hands of a few people in the South-East of the country and is lower than what was predicted by the bibliometric theory. A large majority of authors only published one article and only 5% published five or more. The international articles of the most prolific authors are largely found in “low impact” periodicals. The lack of innovation, either of a theoretical or methodological kind, prevents international publications from having a significant effect. The assessments of seems to stimulate the formation of partnerships, but new incentives are recommended to ensure the level of development is aligned with that of more advanced countries. keywords Brazilian scientific articles, financial literature, authors on finance productivity, financial periodicals, Capes. Resumen Este artículo hace una evaluación bibliográfica cuantitativa y cualitativa de los artículos sobre finanzas publicados en 11 periódicos científicos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorías, áreas temáticas y un análisis de la productividad de los autores. La coautoría se tornó una característica predominante. Las áreas temáticas más comunes, finanzas corporativas y gestión de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demás. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y más baja que lo previsto por la teoría bibliométrica. La gran mayoría de los autores publicó solo un artículo y apenas 5% publicó cinco o más. La mayor parte de los artículos internacionales de los autores prolíficos consta en periódicos de bajo impacto. La poca innovación teórica y metodológica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluación Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del área en los países más avanzados. Palabras clave Artículos científicos en Brasil, literatura de finanzas, productividad de los autores de finanzas, periódicos de finanzas, Capes. Ricardo Pereira Câmara Leal rleal@ufrj.br Professor do Instituto Coppead de Administração, Universidade Federal do Rio de Janeiro Rio de Janeiro – RJ, Brasil Vinicio de Souza e Almeida almeida.vinicio@gmail.com Professor do Departamento de Ciências Administrativas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte – Natal – RN, Brasil Patrícia Maria Bortolon p.m.bortolon@gmail.com Professora do Departamento de Ciências Contábeis, Universidade Federal do Espírito Santo – Vitória – ES, Brasil PALAVRAS-CHAVE Artigos científicos no Brasil, literatura de Finanças, produtividade dos autores em Finanças, periódicos de Finanças, Capes. fórum Ricardo Pereira Câmara Leal Vinicio de Souza e Almeida Patrícia Maria Bortolon ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 47 ISSN 0034-7590 INTRODUÇÃO O crescimento econômico depende da escolha e do financiamento de bons projetos de investimento. O estudo de Finanças é relevante para se entender como os empreendimentos são avaliados e financiados, seus recursos financeiros e riscos são geridos e os mercados e instituições financeiras atuam ao intermediar as transações que os viabilizam. Brealey, Myers e Allen (2006, p. 5) afirmam que Finanças também considera o comportamento das pessoas, além de dinheiro e mercados. A área de Finanças conta com estudiosos da Administração, Economia, Contabilidade, Engenharia de Produção, Matemática e Estatística, entre outras. O sistema de classificação do Journal of Economic Literature (JEL) enumera especialidades como Finanças de Empresas, Mercados Financeiros, Instituições e Serviços Financeiros e Governança Corporativa. Entender as características e a produtividade dos autores de artigos científicos de uma área de estudo contribui para seu desenvolvimento teórico e prático. Bertero, Caldas e Wood Jr. (2005) apresentaram um panorama da Administração com ênfase nos anos 1990. Os artigos brasileiros eram predominantemente derivativos, reproduzindo modelos estrangeiros, sua qualidade ainda era baixa, a despeito do aumento na quantidade, e havia poucos artigos de pesquisadores brasileiros em periódicos internacionais de alto impacto. Leal, Oliveira e Soluri (2003) apresentaram um primeiro panorama da produção científica em Finanças no Brasil. Eles analisaram 551 artigos publicados entre 1974 e 2001 na Revista de Administração Contemporânea (RAC), RAE-Revista de Administração de Empresas (RAE), Revista de Administração da Universidade de São Paulo (RAUSP), Revista Brasileira de Economia (RBE) e na extinta Revista Brasileira de Mercado de Capitais (RBMEC), além de 264 artigos incluídos nos Anais do Encontro Nacional da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração (EnANPAd) no mesmo período. Ignorando os resultados obtidos para a RBMEC, eles concluíram que: (1) a maioria dos artigos apresentava somente um autor; (2) a produtividade era concentrada em poucos indivíduos e mais baixa do que sugere a teoria bibliométrica; (3) a maioria dos autores publicou apenas um artigo; (4) a maioria dos artigos era de instituições do Rio de Janeiro e São Paulo e todos os autores mais prolíficos eram das regiões Sul e Sudeste. Ainda no campo de Finanças no Brasil, Camargos, Coutinho e Amaral (2005) analisaram 171 artigos publicados nos anais do EnANPAd entre 2000 e 2004. Eles verificaram que a maioria dos artigos tinha dois autores, em contraste com Leal, Oliveira e Soluri (2003), e que a maioria dos autores era do sexo masculino e do Rio de Janeiro e São Paulo. A maior parte dos artigos foi redigida em português, era empírica com emprego de dados secundários, apresentava bibliografia estrangeira dominante e se circunscrevia aos campos de finanças corporativas, derivativos, gestão de riscos e mercado de capitais. Matsumoto e outros (2008) constataram que boa parte dos artigos publicados em Finanças apresenta coautorias e sugerem que isso se deve à crescente complexidade dos trabalhos da área. Souza, Murcia e Borba (2010) indicam que os programas de pósgraduação brasileiros mais atuantes em Finanças são os das principais universidades do Rio de Janeiro e São Paulo, enquanto Iquiapaza, Amaral e Bressan (2009) argumentam que os artigos científicos em Finanças se tornaram mais normativos, quantitativos e próximos às ciências naturais e que a emersão do campo das finanças comportamentais pode ser uma alternativa a essa tendência. O objetivo deste estudo é traçar um perfil dos artigos de Finanças publicados em periódicos brasileiros selecionados no período entre 2000 e 2010. O artigo apresenta uma avaliação das características dos artigos científicos sobre Finanças publicados no período e da produtividade de seus autores, considerando, particularmente, o surgimento de novos periódicos científicos com foco em Finanças e a ampliação do escopo de análise ao se incluírem mais revistas de Administração e de áreas correlatas, como Economia, Contabilidade e Engenharia de Produção. Finalmente, o artigo oferece uma análise qualitativa sobre a evolução da área e algumas sugestões para fortalecê-la. A seção seguinte apresenta características da amostra de artigos de Finanças empregada, dando detalhes sobre os periódicos pesquisados e os critérios para composição da amostra de artigos de Finanças analisados. A seção principal do trabalho oferece informações quantitativas sobre artigos e autorias, trata da produção segundo subáreas temáticas e quantifica e discute a produtividade dos autores em Finanças. A conclusão oferece um sumário dos resultados e sugestões para fortalecer a produção científica nacional em Finanças. fórum  PRODUÇÃO CIENTÍFICA BRASILEIRA EM FINANÇAS NO PERÍODO 2000-2010 ISSN 0034-7590 48 ©RAE n São Paulo n v . 53 n n. 1 n jan/fev. 2013 n 046-055 METODOLOGIAEste articulo hace una evaluacion bibliografica cuantitativa y cualitativa de los articulos sobre finanzas publicados en 11 periodicos cientificos nacionales, por medio de relevamientos sobre coautorias, areas tematicas y un analisis de la productividad de los autores. La coautoria se torno una caracteristica predominante. Las areas tematicas mas comunes, finanzas corporativas y gestion de inversiones, refleja la abundancia de datos de empresas con acciones en bolsa, relegando las demas. La productividad es concentrada en pocos individuos en el Sudeste y mas baja que lo previsto por la teoria bibliometrica. La gran mayoria de los autores publico solo un articulo y apenas 5% publico cinco o mas. La mayor parte de los articulos internacionales de los autores prolificos consta en periodicos de bajo impacto. La poca innovacion teorica y metodologica dificulta publicaciones internacionales de impacto. La evaluacion Capes parece estimular alianzas, pero se sugirieron nuevos incentivos con vistas al alineamiento con el nivel de desarrollo del area en los paises mas avanzados.

Desvendando o Book Building em ofertas de ações

DOI: 10.12660/gvcasosv2n1c5 http://dx.doi.org/ 10.12660/gvcasosv2n1c5 Os principais acionistas - familias Suassuna e Bonaparte - e os bancos coordenadores nao chegam a um acordo: adiar ou nao o processo de oferta de acoes subsequente ( follow-on ) da SOPAPE.

Recuperação judicial de uma empresa aérea em crise econômico-financeira

A companhia Voe Mais e tradicional no mercado de transporte aereo. Porem, vem sofrendo seguidos prejuizos. Como unica alternativa para soerguimento da empresa, o diretor financeiro entrou com pedido de recuperacao judicial, visando a protecao legal contra o arresto de aeronaves e a negociacao de um plano de retomada com todos os credores. Sera possivel salvar a empresa? DOI: 10.12660/gvcasosv2n2c9 http://dx.doi.org/10.12660/gvcasosv2n2c9

CORPORATE GOVERNANCE IN THE CONTEXT OF THE RECOVERY OF DISTRESSED FIRMS: A CASE STUDY IN BRAZILIAN AIR TRANSPORTATION SECTOR

Corporate governance is a set of practices and processes of board and executives coordination and control that aims at protecting the interests of shareholders and others affected by the value of the company. The discussions and disputes involving shareholders in Brazil and a new corporate law aimed at improving governance practices in the country, reducing the cost of capital of the company and contributing to national economic growth. In this study, we compared the theoretical evidence on the governance structure of airlines with the reality of a large company in the sector in Brazil. The results indicate that a wrong architecture of ownership and control combined with the non-corporate governance system may result in financial distress for an organization.