Language
Country/Area
No result found
Как предотвратить враждебное поглощение путем выпуска привилегированных акций? Раскройте секретную операцию отравленной пилюли!
С точки зрения бизнеса враждебные поглощения представляют собой серьезную угрозу для компаний. Одним из инструментов борьбы с таким поглощением является план «отравленной пилюли», который может эффективно защитить независимость компании. Благодаря этой стратегии совет директоров компании может выпускать привилегированные акции, увеличивать капитал существующих акционеров и, таким образом, увеличивать стоимость приобретения, отпугивая потенциальных покупателей.
Происхождение и эволюция ядовитых пилюль
Стратегия «отравленной пилюли» была впервые предложена юристом Мартином Липтоном в 1982 году. Ее цель — противодействие враждебным поглощениям с целью приобретения. Эта стратегия стала классическим оружием против корпоративных поглощений. Использование отравленных таблеток стало более популярным в 1980-х годах благодаря появлению таких корпоративных рейдеров, как Т. Бун Пикенс и Карл Айкан.
Концепция отравленной пилюли произошла от яда, который использовали шпионы, когда их захватывали в плен, чтобы избежать допроса после поимки.
Согласно отчету, с 1997 года некоторые компании, применявшие планы «отравленных пилюль», успешно противостояли враждебным поглощениям, но, говоря относительно, за тот же период такие компании также столкнулись с большим количеством поглощений, что сделало «отравленные пилюли» более уязвимыми. вопрос.
Как действуют ядовитые таблетки
«Ядовитая пилюля» работает хитрым образом, выпуская привилегированные акции, чтобы снизить вероятность успеха враждебного поглощения. Когда доля акций акционера достигает определенного уровня (например, 20%), другие акционеры могут приобрести дополнительные акции по льготной цене. Это значительно увеличит стоимость получения контроля.
Когда другие акционеры смогут приобрести больше акций со скидкой, доля приобретателя будет размыта, что сделает приобретения более сложными и дорогими.
Этот план может быть реализован и отменен только советом директоров, что означает, что приобретатель должен будет вести переговоры с советом директоров в будущем в надежде на отмену плана.
Различные виды ядовитых таблеток
Конкретные типы ядовитых таблеток включают, но не ограничиваются:
План привилегированных акций
Согласно этой стратегии, целевая компания выпускает большое количество новых акций, обычно привилегированных, для существующих акционеров с целью увеличения издержек покупателя.
Переверните, чтобы купить
Позволяя акционерам, не покупающим акции, приобретать дополнительные акции по сниженной ставке, достигается немедленное увеличение капитала, что затрудняет поглощение.
План внутренних прав
После приобретения опционы сотрудников вступают в силу немедленно, что может привести к уходу большого числа сотрудников и дальнейшему снижению стоимости компании.
Многие аналитики отмечают, что компании, использующие планы «отравленной пилюли», обычно получают более высокие премии за поглощения, когда сталкиваются с поглощениями.
Правовой статус и ограничения
Правовой статус ядовитых таблеток нестабилен, и по мере изменения правовых норм разных стран законы некоторых регионов могут ограничивать их использование. В Соединенных Штатах в деле Моран против Household International, Inc., рассмотренном в 1985 году, Верховный суд штата Делавэр признал отравленные таблетки законным средством защиты от поглощения.
Другие страны
В Канаде «отравленная пилюля» в основном «жевательная», что означает, что покупатель может продолжить приобретение, если он соответствует определенным требованиям. В Великобритании использование ядовитых таблеток запрещено правилами торговой комиссии.
Будущее отравленной пилюли и ее влияние
По мере изменения технологий и мировых рынков модели поведения и сценарии применения ядовитых пилюль также меняются. Сегодня компании сталкиваются с различными моделями и историями, и вопрос о том, сможет ли план «отравленной пилюли» эффективно достичь своей цели, еще предстоит проверить. Заключение
Использование отравленных таблеток вызвало споры в деловом мире. Хотя это действительно может усилить защиту компании от враждебных поглощений, это также может оказать негативное влияние на эффективность ее работы. Защищает ли этот защитный механизм предприятие или же он приводит его к стагнации? Это то, о чем нам следует глубоко задуматься.
