Language
Country/Area
No result found
Please try again with a different
query
"Never
Stop
Questioning"
Правда о гипотезе эффективного рынка: действительно ли рынок отражает всю информацию?
<р>
Гипотеза эффективного рынка (EMH) — это теория в финансовой экономике, которая утверждает, что цены на активы отражают всю доступную информацию. Важным следствием этой гипотезы является то, что инвесторы не могут последовательно «обыгрывать рынок» с поправкой на риск, поскольку рынки оценивают ожидания только в ответ на новую информацию. Начиная с 1990-х годов исследования в области финансовой экономики были сосредоточены на рыночных аномалиях, то есть отклонениях от определенных моделей риска. Это поднимает ряд вопросов о том, могут ли рынки действительно быть настолько эффективными.
<р> Идея о том, что доходность финансового рынка трудно предсказать, была впервые высказана такими людьми, как Башелье и Самуэльсон, в начале 20 века, но эта концепция стала более известной под влиянием Юджина Фамы. В обзорной статье 1970 года Фама обобщил теоретические и эмпирические исследования этой теории и представил основную логику современной теории ценообразования активов, основанной на оценке риска. С тех пор EMH стал важным ориентиром для исследований финансового рынка. <р> Однако эмпирические данные о предсказуемости доходности неоднозначны. В то время как исследования 1950-х и 1960-х годов часто обнаруживали несостоятельность прогнозов, в 1980-х — 2000-х годах было обнаружено большое количество предикторов доходности. Однако с 2010-х годов соответствующие исследования показали, что эффективность прогнозов становится все более неясной, и многие модели не способны делать эффективные прогнозы за пределами выборки. Эти результаты заставляют людей задуматься, насколько эффективен рынок?Теоретическая основа гипотезы эффективного рынка заключается в том, что цены на активы должны определяться на основе будущих денежных потоков и рисков.
<р> Суть гипотезы эффективного рынка заключается в том, что рынки быстро реагируют на имеющуюся информацию. Если предположить, что какая-то информация (например, прогноз будущего слияния) получила широкое распространение, а цена акций не отражает эту информацию, инвесторы могут торговать на основе этой информации до тех пор, пока цена не отразит новую информацию. Однако реакция рынка не означает, что будущие движения цен обязательно непредсказуемы. <р> В контексте EMH эффективность фондового рынка была подвергнута нескольким эмпирическим тестам, включая слабые, полусильные и сильные тесты эффективности. Эти тесты проверяют, отражают ли цены на фондовом рынке статистически всю доступную информацию. Хотя теория Фамы представляет собой надежную модель финансовых рынков, многие инвесторы и экономисты подвергают сомнению ее практичность и надежность.Сложность прогнозирования рыночной доходности отражает тесную связь между эффективностью рынка и теорией случайных блужданий.
<р> Такие поведенческие экономисты, как Дэниел Канеман и Ричард Талер, связывают несовершенства финансовых рынков с когнитивными предубеждениями инвесторов. Эти предубеждения свидетельствуют о том, что даже на эффективном рынке инвесторы часто принимают нерациональные решения. Эти взгляды в корне бросают вызов гипотезе эффективного рынка. <р> По мере того, как обнаруживается все больше рыночных аномалий, таких как избыточная доходность акций компаний малой капитализации и акций стоимости, люди подвергают сомнению полную обоснованность теории EMH. Такие результаты исследований побудили ученых постепенно перейти от модели CAPM к моделям, основанным на факторах риска, таким как трехфакторная модель Фамы-Френча. Этот сдвиг подорвал основу традиционной гипотезы эффективного рынка. <р> Теория конкурентного рынка предполагает, что корыстные трейдеры будут активно искать и использовать асимметрию информации на рынке для достижения своих собственных интересов. Действительно ли прошлый опыт достаточен для того, чтобы доверять теории эффективных рынков? Для объяснения истинного функционирования рынка, вероятно, недостаточно полагаться исключительно на теоретические и эмпирические дебаты. Исходя из этого, мешают ли внутренние барьеры и эмоции инвесторов полностью понять эффективность рынка?Рынок не полностью цивилизован, и эмоции и поведение инвесторов часто влияют на торговлю акциями и колебания цен.
<р> Известные инвесторы, такие как Уоррен Баффет и Джордж Сорос, часто подвергают сомнению гипотезу эффективного рынка, получая выдающуюся доходность своих инвестиций. Они считают, что эффективные рынки преувеличивают значение теории и игнорируют многочисленные переменные в реальном инвестировании. Стоит отметить, что Баффет также считает, что большинству инвесторов следует полагаться на индексные фонды, чтобы добиться средней доходности рынка. <р> В целом гипотеза эффективного рынка, несомненно, является важной теорией в финансах, но с течением времени сложность эмпирических исследований и поведения рынка также породила больше дискуссий и размышлений. Действительно ли рынок отражает всю информацию?Многие наблюдатели полагают, что криптовалюты, такие как биткоин, являются, пожалуй, лучшим примером неэффективности рынка, поскольку колебания их стоимости сильно зависят от настроений инвесторов.
Trending Knowledge
т Башелье до Фамы: кто является настоящим основателем теории эффективного рынка
Гипотеза эффективного рынка (EMH), основная концепция финансовой экономики, утверждает, что вся доступная информация уже отражена в ценах активов, что делает невозможным последовательно «обыгрывать ры
Неужели инвесторы неспособны победить рынок? Разгадайте эту давнюю тайну!
В финансовой экономике существует широко обсуждаемая гипотеза — гипотеза эффективного рынка (ГЭМ). Согласно этой гипотезе, цены активов отражают всю доступную информацию. Это означает, что инвесторы н
Скрытые рыночные аномалии: почему некоторые акции превосходят ожидания?
На финансовых рынках гипотеза эффективных рынков (EMH) привлекла значительное внимание, утверждая, что цены активов на рынке учитывают всю доступную информацию. Согласно этой теории, вероятность устой