Language
Country/Area
No result found
Почему распределение с «толстым хвостом» может раскрыть секреты риска, о которых вы никогда не задумывались?
Во многих научных областях распределениям с толстым хвостом постепенно уделяется внимание, и их особые статистические свойства могут изменить наше понимание риска. Распределения с толстыми хвостами, как следует из названия, имеют более толстые хвосты, чем хвосты нормальных распределений, то есть они будут продолжать иметь большое количество атипичных событий по мере увеличения выборки, и частота этих событий намного выше, чем та, которую мы обычно ожидаем .
В хвосте распределения с толстым хвостом наблюдается более высокая частота экстремальных событий, которые практически невозможно обнаружить при нормальном распределении.
Традиционное нормальное распределение говорит нам, что вероятность события, отклоняющегося на пять стандартных отклонений от среднего значения, то есть «события с 5 сигмами», очень мала. Однако в распределениях с толстым хвостом такие «экстремальные события» нередки. Например, распределение Коши представляет собой распределение с толстым хвостом и неопределенной вариацией. Это означает, что когда мы проводим оценку рисков, мы используем модель нормального распределения для оценки рисков, которая может фактически недооценивать потенциальные риски и трудности прогнозирования.
Известные ученые, такие как Бенуа Мандельброт и Нассим Талеб, указывали на недостатки модели нормального распределения в управлении рисками и выступали за использование распределений с толстым хвостом для понимания риска доходности финансовых активов.
Распределение «толстый хвост» широко используется в финансовой сфере, особенно при управлении риском возврата активов. Если предположить, что ожидаемая доходность инвестиционной стратегии в пять раз превышает ее стандартное отклонение, то при нормальном распределении вероятность провала проекта чрезвычайно мала, даже менее одного на миллион. Но на самом деле рыночные события могут быть более волатильными, в отличие от прогнозов нормального распределения. Финансовые кризисы в истории, такие как крах Уолл-стрит в 1929 году и глобальный финансовый кризис 2008 года, можно рассматривать как результат эффекта «толстого хвоста». Влияние этих событий очень огромно и его трудно предсказать.
Противоречие между рыночной неопределенностью и предсказуемостью и является одним из секретов риска, раскрываемых распределением «толстый хвост».
Помимо финансовых рынков, распределение «толстый хвост» используется и в других областях. Например, в маркетинге проявлением распределения «толстый хвост» является известное правило 80/20, то есть «20% клиентов приносят 80% дохода». На товарном рынке или рынке звукозаписей мы также увидим тень дистрибуции с толстым хвостом, особенно в продвижении новых альбомов, где очень небольшое количество новых альбомов будет привлекать большую часть продаж.
Эти результаты побуждают нас задуматься: в эти неопределенные времена полностью ли мы понимаем риски, связанные с распределением с «толстым хвостом»?
Подводя итог, можно сказать, что существование распределения по принципу «толстый хвост» бросает вызов традиционному методу оценки рисков и напоминает людям, что им следует быть осторожными при принятии решений о венчурных инвестициях. Это одна из причин, почему финансовое академическое сообщество уделяет все больше внимания феномену «толстого хвоста». Выйдя за рамки общепринятых рамок, давайте стремиться к более всестороннему пониманию и реагированию в условиях неопределенности. Видимые в настоящее время риски по-прежнему являются лишь верхушкой айсберга, и существует еще много неисследованных потенциальных рисков, которые ждут нас, чтобы подумать и справиться с ними. Готовы ли мы столкнуться с такими потенциальными проблемами и возможностями?
