Language
Country/Area
No result found
Bí ẩn của giao dịch tuần hoàn: Trò lừa đảo trên thị trường chứng khoán này hoạt động như thế nào?
Giao dịch tuần hoàn là một loại gian lận chứng khoán có thể xảy ra trên thị trường chứng khoán, có thể dẫn đến thao túng giá và thường liên quan đến chiêu trò "thổi giá và xả hàng". Giao dịch tuần hoàn xảy ra khi nhiều nhà giao dịch đặt lệnh mua và bán giống hệt nhau cùng một lúc, với cùng số lượng và giá. Những giao dịch như vậy thực chất không làm thay đổi quyền sở hữu cổ phiếu, nhưng chúng tạo ra ảo giác về khối lượng giao dịch tăng lên.
Khái niệm cơ bản đằng sau giao dịch theo chu kỳ là sự gia tăng khối lượng giao dịch được coi rộng rãi là tín hiệu cho thấy công ty sắp trải qua một sự kiện quan trọng, chẳng hạn như ra mắt sản phẩm mới hoặc thay đổi ban quản lý. Do đó, các nhà đầu tư sẽ mua cổ phiếu với kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng sau đó. Tuy nhiên, những tín hiệu như vậy không có cơ sở thực tế và hành vi mua của các nhà đầu tư hoàn toàn dựa trên sự nhiệt tình giả tạo của thị trường.
Những hành vi này không chỉ là bất hợp pháp mà còn bị coi là vô đạo đức và do đó bị cấm ở nhiều quốc gia.
Hậu quả thị trường
Trong một hình thức giao dịch tuần hoàn phổ biến, các nhóm nhà đầu tư cố tình đẩy giá cổ phiếu của một công ty lên cao rồi bán cổ phiếu của họ để kiếm lời. Mặc dù là bất hợp pháp, nhưng hậu quả trên thị trường thường rất nhỏ. Trong một số trường hợp, giao dịch tuần hoàn thậm chí có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thành công hay thất bại của một công ty.
Khi các cổ đông đặt ra ngưỡng giá cổ phiếu cụ thể để quyết định tiếp tục đầu tư hay tăng lượng cổ phần nắm giữ, các nhà giao dịch tuần hoàn có thể thao túng giá cổ phiếu để giữ giá trong phạm vi giá có lợi nhất cho họ. Sự thao túng như vậy có thể gây ra những tác động nghiêm trọng đến toàn bộ thị trường, đặc biệt là trong giai đoạn chào bán công khai lần đầu (IPO).
Sự phấn khích của hành vi thao túng gian lận có thể khiến các công ty bị định giá quá cao, cuối cùng khiến các nhà đầu tư phải chịu tổn thất nặng nề và làm suy yếu niềm tin của thị trường.
Những vụ án nổi tiếng
Giao dịch tuần hoàn phổ biến nhất ở Ấn Độ và là chủ đề của nhiều vụ án nổi cộm, đáng chú ý nhất là vụ án Ketan Parekh năm 1999. Ông bị kết tội giao dịch tuần hoàn và giao dịch nội gián liên quan đến bảy công ty thông đồng với nhau để thao túng thị trường, tăng giá cổ phiếu một cách bất hợp pháp và sau đó bán cổ phiếu ngay sau khi IPO.
Trong một trường hợp khác, vào năm 2001, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) phát hiện Angell Broking đã cố gắng thao túng giá cổ phiếu của Sane Information Ltd bằng cách tạo ra khối lượng giao dịch giả trong khoảng thời gian khoảng một tháng. Hành vi giao dịch theo chu kỳ này khiến giá cổ phiếu của công ty tăng vọt trong thời gian ngắn rồi giảm nhanh chóng.
Những người tham gia vào giao dịch tuần hoàn thường nhắm mắt làm ngơ sau khi phát hiện ra những bất thường của thị trường, khiến toàn bộ niềm tin của thị trường vào giá cổ phiếu giảm mạnh.
Biện pháp đối phó
Kể từ năm 2010, SEBI đã thực hiện nhiều biện pháp khác nhau để ngăn chặn giao dịch tuần hoàn. Điều này bao gồm việc thiết lập biên độ giá, trong đó một cổ phiếu cụ thể chỉ có thể được giao dịch trong một phạm vi giá nhất định vào một ngày nhất định. SEBI đã đặt ra biên độ giá 10% cho tất cả cổ phiếu trên thị trường kể từ năm 2018.
Ngoài ra, biên độ giao dịch cũng được đưa vào áp dụng, yêu cầu các nhà môi giới phải ký quỹ một khoản tiền nhỏ dưới dạng phí giao dịch khi đặt mỗi lệnh giao dịch, về cơ bản đã làm giảm số lượng lệnh không cần thiết do các nhà môi giới đặt.
Mặc dù giao dịch tuần hoàn vẫn khả thi, nhưng các loại phí liên quan khiến việc này trở nên khó khăn hơn.
Những thách thức phía trước
Mặc dù các cơ chế giám sát thị trường hiện tại liên tục được cải thiện, việc xác định kịp thời các nhà giao dịch tuần hoàn vẫn là một thách thức. Một số nghiên cứu được tiến hành trong giới học thuật, chẳng hạn như phân tích của Palshikar và cộng sự, đã bắt đầu khám phá các phương pháp xác định thông đồng giữa các nhà giao dịch. Sử dụng phương pháp tiếp cận dựa trên mạng để phân tích mối tương quan giữa các nhà giao dịch sẽ giúp theo dõi và chống lại hành vi giao dịch theo chu kỳ trong tương lai chính xác hơn.
Khi thị trường phát triển, chúng ta đã tiến gần đến mức nào trong việc xác định những hoạt động bất hợp pháp này?
