Language
Country/Area
No result found
لماذا يمكن لتوزيع "الذيل السمين" أن يكشف عن أسرار المخاطر التي لم تفكر فيها أبدًا؟
يخبرنا التوزيع الطبيعي التقليدي أن احتمال وقوع حدث يبعد خمسة انحرافات معيارية عن المتوسط، أي "حدث 5 سيجما"، صغير جدًا. ومع ذلك، في توزيعات الذيل الدهني، فإن مثل هذه "الأحداث المتطرفة" ليست غير شائعة. على سبيل المثال، توزيع كوشي هو توزيع ذو ذيل سميك مع تباين غير محدد، مما يعني أنه عندما نستخدم نموذج التوزيع الطبيعي لتقدير المخاطر أثناء تقييم المخاطر، فقد نقلل في الواقع من تقدير المخاطر المحتملة وصعوبات التنبؤ.تُظهِر ذيول التوزيع ذي الذيل الدهني حدوثًا أعلى للأحداث المتطرفة التي قد تكون بالكاد ملحوظة في التوزيع الطبيعي.
وقد أشار علماء مشهورون مثل بينوا ماندلبروت ونسيم طالب إلى أوجه القصور في نماذج التوزيع الطبيعي في إدارة المخاطر ودعوا إلى استخدام التوزيعات ذات الذيل السمين لفهم مخاطر عائد الأصول المالية.
تُستخدم توزيعات الذيل الدهني على نطاق واسع في مجال التمويل، وخاصة في إدارة مخاطر عائد الأصول. إذا افترضنا أن العائد المتوقع لاستراتيجية الاستثمار يساوي خمسة أضعاف انحرافها المعياري، في ظل التوزيع الطبيعي، فإن احتمال فشل المشروع منخفض للغاية، حتى أقل من واحد في المليون. لكن في الواقع، يمكن لأحداث السوق أن تكون أكثر تقلبًا، على النقيض تمامًا مما قد تتنبأ به التوزيع الطبيعي. إن الأزمات المالية التاريخية، مثل انهيار وول ستريت في عام 1929 والأزمة المالية العالمية في عام 2008، يمكن اعتبارها نتيجة لتأثير الذيل السمين. إن تأثير هذه الأحداث ضخم للغاية ويصعب التنبؤ به.
إن التناقض بين حالة عدم اليقين في السوق والقدرة على التنبؤ هو على وجه التحديد أحد أسرار المخاطر التي يكشف عنها توزيع الذيل السمين.بالإضافة إلى الأسواق المالية، فإن التوزيع الذيلي الدهني له تطبيقات في مجالات أخرى أيضًا. على سبيل المثال، في مجال التسويق، فإن قاعدة 80/20 المعروفة، والتي تنص على أن "20% من العملاء يساهمون بنسبة 80% من الإيرادات"، هي مظهر من مظاهر التوزيع غير العادل. ونرى أيضًا ظلالًا للتوزيع الضخم في أسواق البضائع أو التسجيلات، وخاصة في الترويج للألبومات الجديدة، حيث سيجذب عدد صغير جدًا من الألبومات الجديدة غالبية المبيعات.
إن هذه النتائج تجعلنا نفكر: في هذه الأوقات غير المستقرة، هل نفهم تمامًا المخاطر المحيطة بالتوزيعات ذات الذيل السميك؟
باختصار، إن وجود توزيع الذيل الدهني يتحدى طريقة تقييم المخاطر التقليدية ويذكر الناس بضرورة الحذر عند اتخاذ قرارات استثمارية محفوفة بالمخاطر. وهذا أيضًا أحد الأسباب التي تجعل المجتمع المالي يولي اهتمامًا متزايدًا لظاهرة الذيل السمين. ولنخرج من الإطار التقليدي، ولنسعى إلى فهم واستجابة أكثر شمولاً في مواجهة حالة عدم اليقين. فالمخاطر التي نراها الآن لا تزال مجرد قمة جبل الجليد، وهناك العديد من المخاطر المحتملة غير المستغلة التي تنتظر منا أن نفكر فيها ونستجيب لها. ل. هل نحن مستعدون لمواجهة مثل هذه التحديات والفرص المحتملة؟