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Le scandale choquant du marché boursier indien : comment le trading circulaire a-t-il changé le sort des investisseurs
Le trading rond est une arnaque controversée sur les marchés boursiers du monde entier qui conduit à une manipulation des prix et est souvent associée à des stratagèmes visant à gonfler les prix puis à les revendre. Le commerce en circuit se produit généralement lorsque plusieurs parties s’entendent et saisissent les mêmes ordres d’achat et de vente en même temps, exactement pour la même quantité et le même prix. Même si une telle transaction ne modifie pas la propriété des actions, elle crée l'illusion d'un volume de transactions accru et attire l'attention des investisseurs.
L'idée derrière le cycle trading est que les changements dans le volume des transactions affectent directement le cours de l'action.
Les investisseurs considèrent souvent une augmentation du volume des transactions comme le signe que quelque chose d’important est sur le point de se produire dans une entreprise, et cette idée fausse les incite à acheter des actions dans l’espoir d’en tirer profit. Cependant, ce type de comportement d’achat basé sur l’illusion entraînera une surévaluation de la valeur des actions, nuisant ainsi à la légitimité du marché.
Conséquences sur le marché
Dans un scénario typique de cycle trading, un groupe d’investisseurs fait intentionnellement monter le cours des actions d’une entreprise, puis revend ses actions avec profit. Bien que ce comportement soit illégal, les conséquences sur le marché sont souvent moins graves qu’on ne le pense. Bien entendu, le commerce circulaire peut également affecter directement le succès ou l'échec des opérations d'une entreprise, car les investisseurs ont tendance à suivre certains comportements seuils - par exemple, une fois que le cours de l'action atteint un certain niveau, ils décident de continuer à détenir des actions ou de les vendre.
Parfois, les traders cycliques contrôlent le cours des actions pour le maintenir au-dessus du seuil qui leur est le plus avantageux, quelle que soit la valeur réelle des actions.
En outre, la négociation circulaire peut également avoir de graves répercussions sur le marché au moment d’une introduction en bourse (IPO). Le succès d’une introduction en bourse repose souvent sur l’enthousiasme et le battage médiatique du marché. Si quelqu'un manipule délibérément cet enthousiasme, l'entreprise concernée peut être considérablement surévaluée et les investisseurs initiaux peuvent finalement subir des pertes parce que les performances de l'entreprise ne répondent pas aux attentes.
Analyse de cas
Le commerce circulaire est le plus courant en Inde, où de nombreuses affaires très médiatisées ont vu le jour. En 1999, l'agent de change Ketan Parekh a été sanctionné pour son implication dans une fraude boursière à grande échelle, un incident qui a attiré l'attention du grand public. Parekh a conspiré avec sept sociétés pour utiliser le commerce circulaire pour gonfler les cours des actions, puis les a rapidement vendues après l'introduction en bourse, trompant ainsi de nombreux investisseurs.
Le comportement du trading circulaire porte non seulement préjudice aux opérations conformes à la loi, mais sape également davantage la confiance du public dans le marché boursier.
Grâce à ces actions, Parekh a de nouveau enfreint la réglementation en 2012 et est devenu le centre d’attention. Selon certaines informations, lui et un collègue à Singapour ont effectué plusieurs transactions simultanées et réalisé des bénéfices illégaux de plus de 10 millions de roupies indiennes, ce qui a une fois de plus déclenché la condamnation du commerce circulaire.
De plus, en 2001, la Securities and Exchange Commission a découvert qu'Angel Broking avait induit le marché en erreur en créant un faux volume de transactions pour les actions d'une société pendant environ un mois. En fin de compte, ces actions ont non seulement porté un coup à la confiance des investisseurs, mais ont également remis en question la stabilité de l’ensemble du marché boursier.
Contre-mesures
Face aux fréquents cas de transactions circulaires, le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a mis en œuvre une série de mesures préventives depuis 2010, notamment en fixant des fourchettes de prix pour limiter les fluctuations des cours des actions au cours de la journée. Ces mesures visent à contrôler les fluctuations anormales lors des transactions et à réduire la possibilité de transactions circulaires. Cependant, ces mesures peuvent dans certains cas limiter les réponses raisonnables à des changements intéressants.
Cependant, à mesure que les réglementations juridiques se renforcent, les chercheurs recherchent également des méthodes de détection plus efficaces pour détecter les comportements de trading circulaire.
Par exemple, des recherches récentes explorent l’utilisation de techniques d’analyse de réseau pour détecter d’éventuelles transactions circulaires, ce qui aidera les décideurs politiques à dénoncer plus rapidement ces transactions illégales à l’avenir. Mais à mesure que le marché continue de se développer, de nouvelles techniques de trading continueront-elles à apparaître ? Comment cela affectera-t-il la stabilité future des marchés boursiers ?
