Janina Jędrzejczak-Gas

Factors determining the profitability of equity in small and mediumsized enterprises in Poland / Czynniki determinujące rentowność kapitału własnego w małych i średnich przedsiębiorstwach w Polsce

Summary The equity capital profitability indicator is one of the basic measures of the financial position of the company. It is considered to be one of the most synthetic evaluation metrics of the companies activity. It’s level is influenced by the overall economic phenomenons taking place in the company. The purpose of this article is to identify factors influencing the return on equity of small and medium-sized enterprises and to examine the strength and direction of the impact of these factors on the level of ROE based on Du Pont model. To accomplish this objective were used three different methods: correlation analysis, deterministic (differentiation) method and the method of linear regression. The correlation coefficient analysis shows that trends in changes of return on equity and return on sales were strongly related. Trends of changes in return on equity and asset rotation (the turnover) were moderately similar. Trends of changes of return on equity and the capital structure were moderately dissimilar. The method differentiation method allowed to determine that, in most years of the period, both in small and medium-sized enterprises, the strongest factor affecting the change in return on equity was the return on sales. In the consideration of β, both small and mediumsized enterprises the key importance has the profitability of sales. Streszczenie Wskaźnik rentowności kapitału własnego jest jedną z podstawowych miar oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Jest uważany za jeden z najbardziej syntetycznych mierników ewaluacji działalności firmy. Na jego poziom wpływa całokształt zjawisk gospodarczych zachodzących w firmie. Celem niniejszego artykułu jest wskazanie czynników kształtujących rentowność kapitału własnego małych i średnich przedsiębiorstw oraz zbadanie siły i kierunku wpływu tych czynników na poziom ROE na podstawie modelu Du Ponta. Do realizacji tak postawionego celu wykorzystano trzy różne metody: analizę korelacji, metodę deterministyczną (różnicowania) oraz metodę regresji liniowej. Z analizy współczynnika korelacji wynika, że kierunki zmian rentowności kapitału własnego i rentowność sprzedaży były bardzo silnie podobne. Kierunki zmian rentowności kapitału własnego i rotacji aktywów były umiarkowanie podobne. Natomiast kierunki zmian rentowności kapitału własnego i struktury kapitału były umiarkowanie niepodobne. Metoda różnicowania pozwoliła ustalić iż, w zdecydowanej większości lat badanego okresu, zarówno w małych jak i średnich przedsiębiorstwach, czynnikiem najsilniej oddziałującym na zmianę rentowności kapitału własnego była rentowność sprzedaży. Z punktu widzenia miary β zarówno w małych jak i średnich przedsiębiorstwach zasadnicze znaczenie ma rentowność sprzedaży.

Integrated territorial investments as a tool of building the capability of functional areas – illustrated with an example of Poland

A new tool of EU cohesion policy, proposed for 2014-2020, that is, integrated territorial investments (ITI) was presented in the article. This tool, supporting sustainable development of urban areas, is supposed to encourage self-government units to cooperate more closely, above all, to motivate them to solve problems together. The goal of the article was to identify fundamental changes in approach to programming and financing the development in the years 2014-2020, present mechanisms and instruments of urban policy supported from the EU funds. The article systematizes knowledge concerning integrated territorial investments and new approaches to solve developmental problems of the cities and urban regions. Literature research was applied in this analysis and EU and domestic legal regulations concerning integrated territorial investments were reviewed. The implementation of integrated territorial investments in Polish functional areas was also identified.

Determinants of the capital structure of TSL sector enterprises

Summary Determinants of the capital structure of TSL (Transport, Spedition, Logistics) sector enterprises The capital structure has been of interest for researchers in the field of financial theory for over 60 years. However, literature surveys show that relatively few studies on the structure of capital and the factors shaping it can be applied to the TSL industry. The TSL (Transport, Spedition, Logistics) sector belongs to industries with a high development potential, both in the world and Poland. In order to meet the need for the diagnosis of the TSL industry in Poland, the research was undertaken to identify and examine the strength and direction of the impact of selected factors on the capital structure of enterprises in the TFL sector in Poland. The article consists of two parts. The first part explains the issues related to defining the concept of capital structure and includes identification of capital structure determinants based on the literature. The second part shows research methods, describes the sample, defines variables and presents results of the research. The enterprises listed on the NewConnect market were the subject of the research. It was to achieve the set goal that the correlation analysis and the linear regression method were used. Both correlation analysis and regression analysis have not confirmed the significance of all seven capital structure determinants. The correlation analysis has confirmed the significance of four determinants: asset structure, profitability, company size and financial liquidity. The regression analysis has also confirmed the statistical significance of the four determinants; these are: the structure of assets, size of the company, financial liquidity and the effective tax rate. The analysis of correlation shows that the level of indebtedness is positively correlated with the size of the enterprise and profitability, while negatively, with the structure of assets and financial liquidity. In turn, the regression analysis shows that the level of indebtedness is positively correlated only with one variable: the size of the enterprise, while negatively with the three variables: the structure of assets, financial liquidity and the effective tax rate.

Evaluation of the financial condition of the companies of transport and storage section in times of economic crisis - taxonomic analysis

Summary The aim of the article is an evaluation of the financial condition of the companies of transport and storage section (section H) based on synthetic indicator in times of economic crisis. The first part of the paper discusses theoretical issues relating to the construction of synthetic measures. In the second part of the paper, a comparative study of the financial condition of the companies of transport and storage section in comparison with the financial condition of the companies in other sections was presented. This study was carried out on the basis of a synthetic financial condition indicator constructed with use of the model method.

The Concept for the Development of a Functional Area Illustrated by the Case of the Functional Area of the Oder Communes

Abstract The aim of this article is to present the essence of a functional area as a new tool of the EU regional policy and the course of designing an integrated approach to the development of the functional area. The study is a case study and relates to the methodical process of creating a development concept for the Functional Area of Oder Communes (FAOC). This article is based on the analysis of the domestic and foreign literature on regional development and own experiences and reflections of authors resulting from the work in the team for the development of a strategy for this area. The analysis of domestic and foreign literature allowed for presenting a new paradigm of the local development. The current approach is characterized by a focus on the use of endogenous potentials and territorial targeting of the development, which promotes the creation of functional and spatial structures such as functional areas. Their development requires integrated development planning that provides benefits both in the social and economic dimension. The study presents the new paradigm of the local development in the context of the National Spatial Development Concept 2030. The study presents the theoretical and practical basis for creating a concept for integrated development of a functional area.

The influence of the selected factors on the financial liquidity of the enterprises quoted on the NewConnect market

Summary The influence of the selected factors on the financial liquidity of the enterprises quoted on the NewConnect market It is for evaluation of the financial liquidity that financial liquidity ratios are applied; in particular the current ratio, which is a relation of current assets to current liabilities. However, this indicator does not provide wide interpretative possibilities in synthetic terms. It is a structural system, which is called „a pyramid of indicators”, that provides much greater interpretative possibilities and allows for determining. The purpose of this article is to present a proposal of a system of factors shaping the financial liquidity and to examine the strength and the influence direction of these factors on the financial liquidity of the companies quoted on the NewConnect stock exchange and ranked among construction companies. It is in order to accomplish this objective that the correlation analysis and the linear regression methods were applied.It results from the analysis of the correlation coefficient that the directions of changes of the financial liquidity and of the turnover of the current liabilities as well as of the financial liquidity and of the structure of the sources of financing the assets were significantly similar (harmonized). However, there was no linear correlation between the financial liquidity and the structure of assets as well as between the financial liquidity and the indicator of financing the sales revenue with external capital. The regression model created on the example of the enterprises belonging to the construction industry showed that the most important factor shaping the level of the financial liquidity is the share of the current assets in the total assets (X1). It is from the point of view of the β ratio that the structure of sources of financing assets (X4) is the most essential for the financial liquidity. Streszczenie Wpływ wybranych czynników na płynność fi nansową przedsiębiorstw notowanych na rynku NewConnect Do oceny płynności fi nansowej powszechnie wykorzystywane są wskaźniki płynności fi nansowej, w tym przede wszystkim wskaźnik bieżącej płynności fi nansowej, który jest relacją aktywów obrotowych do zobowiązań bieżących. Wskaźnik ten w ujęciu syntetyczny nie stwarza jednak szerokich możliwości interpretacyjnych. Znacznie większe możliwości interpretacyjne i określenie zależności przyczynowo-skutkowych stwarza układ strukturalny, określany „piramidą wskaźników”. Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie propozycji układu czynników kształtujących płynność fi nansową oraz zbadanie siły i kierunku wpływu tych czynników na płynność fi nansową spółek zaliczanych do budownictwa notowanych na rynku akcji NewConnect. Do realizacji tak postawionego celu wykorzystano analizę korelacji oraz metodę regresji liniowej. Z analizy współczynnika korelacji wynika, że kierunki zmian płynności fi nansowej i rotacji zobowiązań bieżących oraz płynności fi nansowej i struktury źródeł fi nansowania aktywów były znacząco podobne (zharmonizowane). Nie było natomiast związku liniowego między płynnością fi nansową a strukturą aktywów oraz między płynnością fi nansową a wskaźnikiem fi nansowania przychodów kapitałem obcym. Skonstruowany na przykładzie przedsiębiorstw zaliczanych do budownictwa model regresji wykazał, że najważniejszym czynnikiem kształtującym poziom płynności fi nansowej jest udział aktywów bieżących w aktywach ogółem (X1). Z punktu widzenia miary β, podstawowe znaczenie w kształtowaniu płynności fi nansowej w badanych spółkach ma struktura źródeł fi nansowania aktywów (X4).

The assessment of situation of business companies in Żagań during the economic crisis - research results

The assessment of situation of business companies in Żagań during the economic crisis - research results The assessment of situation of business companies in Żagań during the economic crisis - research results This article aims the situation assessment of the companies in Żagań during the period between the first quarter of 2010. and the first quarter of 2011 and collect their forecasts for the following period. The analysis and evaluation will address the overall economic situation of the surveyed companies, barriers to economic activity, changes in employment, demand, sales and prices. The results presented in the research article will allow to verify the hypothesis: In the period between the first quarter of 2010 and the first quarter of 2011 there was an increase in economic optimism of companies in Żagań. Companies did not suffered the effects of the global crisis and in the analyzed period, they reported better results than the forecast the early 2010. Ocena sytuacji żagańskich przedsiębiorstw w okresie kryzysu gospodarczego - wyniki badań Celem artykułu jest ocena sytuacji żagańskich przedsiębiorstw w okresie I kwartał 2010 r. - I kwartał 2011 r. oraz poznanie ich prognoz na kolejny okres. Analiza i ocena dotyczyć będzie ogólnej sytuacji gospodarczej badanych firm, barier prowadzenia działalności gospodarczej, zmian w obszarze zatrudnienia, popytu, sprzedaży oraz cen. Wyniki przedstawionych w artykule badań pozwolą zweryfikować hipotezę: W okresie I kwartał 2010 r. - I kwartał 2011 r. miał miejsce wzrost optymizmu gospodarczego w żagańskich przedsiębiorstwach. Przedsiębiorstwa nie odczuły skutków światowego kryzysu i w analizowanym okresie odnotowały lepsze wyniki, niż same prognozowały na początku 2010 r.