Joaquina Laffarga Briones

The board of directors and corporate reputation: an empirical analysis

Purpose The purpose of this paper is to test the association between board of director characteristics and corporate reputation. Design/methodology/approach Logistic and multivariate regressions are performed to analyse whether the board of director characteristics are associated with the level of corporate reputation. The sample is composed of listed companies in the Madrid Stock Exchange (Indice General de la Bolsa de Madrid) at least once during the period 2004-2010. Corporate governance data were manually extracted from governance reports released by Spanish companies. The data for the design of a corporate reputation measure were obtained from the Monitor Espanol de Reputacion Corporativa (MERCO) institute web site. Findings Results from the empirical analysis show that Spanish companies that appear high up in terms of ranking in the reputation index provided by MERCO tend to have a higher percentage of independent directors as well as more female directors on their board. Firm size and the image of ...

¿Observa el mercado español las relaciones laborales entre empresarios y sindicatos?: un análisis empírico para el mercado continuo

RESUMEN El objetivo de este trabajo es analizar la reacción del precio, volumen negociado y volatilidad de las acciones de las compañías cotizadas en el mercado continuo español ante la firma de un convenio colectivo a nivel empresa. Teniendo en cuenta que este tipo de convenios sesga al alza los salarios respecto a los del sector, la hipótesis de partida es que un convenio de empresa incorpora información que podría considerarse de forma negativa por los inversores. Esto conllevaría la venta de los títulos de tal empresa y una caída en su precio. Por tanto, esperamos encontrar incrementos en el volumen negociado acompañados de rendimientos negativos para estas empresas en torno a la fecha del acontecimiento. Los resultados generales de este trabajo confirman esta hipótesis, si bien se observan reacciones distintas dependiendo del sector al cual pertenezca la empresa. Por otro lado, la llegada de la nueva información que contiene la firma del convenio, podría afectar a la volatilidad específica de dichos rendimientos. Cabe esperar, según la variante de hipótesis tradicional de eficiencia de mercado, que si la nueva información reduce la incertidumbre sobre los flujos futuros de las empresas que firman el convenio, la volatilidad específica de las mismas sea menor a partir de esa fecha. Así ocurre con los datos de nuestra muestra.

Spillover effect upon a labor event: an empirical analysis for the Spanish continuous market

ABSTRACT The aim of this paper is to analyse the reaction of the stock prices of competing companies to the signature of a firm-level collective agreement. Considering that this type of agreement slants to the rise the wages of these firms with respect to those of the sector, we have found empirical evidence that, for the Spanish Market, a firm-level agreement incorporates information that could be negatively considered by the investors of the companies which sign own agreement. This would entail a sale of the affected titles whose price would then fall. This paper analyses whether this event affects the stock price of competing companies, that is, whether a spillover effect exist. The arrival of the new information inherent in the signature of the agreement could have a different effect on competing companies based on the type of competition in their industry. The general results of this paper confirm the spillover effect, although different reactions are observed depending on the industry to which the company belongs and their level of concentration.

Diferencias culturales entre países y acceso de la mujer a los consejos de administración

RESUMEN Nuestro estudio pretende comparar el nivel de representación de las mujeres en los consejos de administración de cinco países, analizando especialmente si la cultura que prevalece en el país puede estar afectando a la capacidad de la mujer de acceder a los puestos, tradicionalmente reservados a los hombres, de los consejos de administración. Sirviéndonos de las dimensiones culturales de Hofstede (1980) y de GLOBE (House et al., 2004) nuestro estudio revela que la cultura del país, con independencia de la métrica que se utilice, tiene capacidad para explicar el diferente nivel de representación de las mujeres en los consejos de administración. En particular, tres de las cuatro dimensiones culturales se revelan como significativas: distancia en el poder, aversión a la incertidumbre y masculinidad.