Márcia Reis Machado

Análise do impacto da substituição da DOAR pela DFC: um estudo sob a perspectiva do value-relevance

Over the past 40 years, several studies have discussed the relevance of accounting information. These are the so-called value-relevance studies of accounting information. In these studies, accounting variables are used to try and explain stock price behavior. The focus is to verify, through regression analysis, if certain accounting information has information contents for the capital market. That is the context for this article, which aims to analyze the impact of replacing the SSAF (Statement of Sources and Applications of Funds) by the SCF (Statement of Cash Flows), implemented through changes in Brazilian accounting standards valid for the financial year 2008. Therefore, it analyzes the question about the value relevance of the operational sources of funds (ORO) from SSAF and operating cash flow (FCO) from the SCF, for the years 2005 to 2007, of non-financial publicly-traded corporations listed in the database Melhores e Maiores of FIPECAFI-EXAME. Empirical evidence supports that the replacement of the SSAF by the SCF was beneficial for accounting information users in Brazil, although previous studies have pointed to the SSAF as a richer statement in terms of information, i.e. a statement that allows ursers to extract more information. A plausible explanation for this finding is that the SCF is na easier to understand and more user-friendly statement, especially for users who are less familiar with accounting, so that it is more used.

RESPONSABILIDADE SOCIAL IMPACTA O DESEMPENHO FINANCEIRO DAS EMPRESAS

Fundamentado na teoria dos stakeholders, o presente estudo tem por objetivo verificar, por meio da regressao linear multipla, se a responsabilidade social, representada pelos indicadores sociais e ambientais, liquidos de encargos sociais compulsorios e tributos, causa impacto no desempenho financeiro das empresas. Para atingir o objetivo da pesquisa, foram analisados o desempenho financeiro e os indicadores sociais de 237 empresas, pertencentes a 15 setores da economia, no periodo de cinco anos. Como proxy do desempenho financeiro, variavel dependente do modelo, utilizou-se a receita liquida, conforme correlacao canonica, e da responsabilidade social os indicadores sociais liquidos de encargos sociais e tributos extraidos do balancos social. Foram incluidas, tambem, na analise empirica, variaveis de controle, de modo a garantir a robustez da analise. Tais variaveis foram: setor, representadas por variaveis dummies, e o tamanho, tendo como proxy as vendas. Os resultados evidenciaram haver um impacto positivo da responsabilidade social no desempenho das empresas, no que tange aos indicadores internos e externos, nao se podendo rejeitar as hipoteses 1 e 2 da pesquisa. Quanto aos indicadores ambientais, nao ha indicios de que podem acarretar impactos, positivos ou negativos, no desempenho financeiro das empresas estudas, rejeitando-se, assim, a hipotese 3 da pesquisa.

Análise da relevância do ebitda versus fluxo de caixa operacional no mercado brasileiro de capitais

O presente estudo teve por objetivo central analisar a relevância, dentro da perspectiva do value relevance, do EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). Concomitantemente, como objetivo secundario, busca-se comparar a relevância desse indicador, que e uma informacao de carater nao obrigatorio, de acordo com as normas contabeis brasileiras (nongaap information), com o Fluxo de Caixa Operacional (FCO), informacao essa obrigatoria e normatizada pelo CPC 03 – Demonstracao dos Fluxos de Caixa. Para tanto, o presente estudo, descritivo e explicativo, de abordagem empirico-positivista, recorreu a analise regressao (pooling). A amostra foi composta de empresas nao financeiras de capital aberto; sendo para tanto, utilizadas 687 unidades de analise, referentes ao periodo de 2006 a 2010. Os resultados apontam que o EBITDA pode realmente representar uma proxy adequada do FCO, visto que os dois possuem correlacao. Alem disso, observou-se que o EBITDA apresenta maior poder de explicacao do comportamento do preco das acoes do que o FCO, apesar de ambos se mostrarem significativos. Por fim, os resultados mostram que o FCO so se mostra como conteudo informacional marginal relevante apos a primeira fase do processo de convergencia as normas internacionais de contabilidade, iniciado no Brasil no exercicio de 2008, que torna obrigatoria a publicacao da DFC, onde se encontra a informacao de FCO, enquanto o EBITDA aparece sempre como uma informacao relevante.

CUSTOS E FORMAÇÃO DE PREÇOS NO AGRONEGÓCIO

Este trabalho tem por objetivo analisar a gestao de custos e o processo de formacao de precos das agroindustrias paraibanas. A pesquisa envolveu um estudo empirico com 20 empresas do setor da agroindustria pertencentes a sete atividades distintas. Os dados foram obtidos atraves da aplicacao de um questionario. Observou-se que a maioria das empresas possui sistema de custos ou alguma forma de estrutura de custos, sendo o gerente geral o responsavel pelo registro dos custos do processo produtivo. Quanto aos fatores limitantes para implantacao do sistema de custos, parte das empresas analisadas alegou que a contabilidade gerencial fornece dados suficientes para gestao dos seus negocios. Constatou-se que o principal criterio utilizado no processo de formacao do preco de venda das empresas analisadas foi o mark-up, aplicando-o sobre o custo de producao. Uma parcela das empresas pesquisadas utiliza o mark-up sobre valor da materia-prima.

Dynamic analysis and the financing of the needs of working capital of the small and middle companies located in the city of João Pessoa, PB: an exploratory study

This article has as purpose to analyze how the small and middle companies have been financing its working capital needs. The analysis was developed using the dynamic model of financial analysis, that made possible to measure the variables working capital need, treasury balance, net working capital, own circulating capital, long-term debt, and the thermometer of the Financial Situation, in the period from 2001 to 2003. The data were collected within 20 companies in seven sections of the Brazilian economy. It was verified that most of the companies analyzed was not capable to finance its working capital needs based on their own financial system. The companies used, in its majority, short-term debt, generally of larger cost and of smaller term. The small and middle companies analyzed, presented an unsatisfactory financial situation, with positive values for working capital need and net working capital and negative for treasury balance. The amount of net working capital was not enough to finance working capital needs and those companies needed to run over the financing of onerous sources of short term, to assure the covering on behalf of working capital need that net working capital was not capable to finance. The companies analyzed shown dependent of bank loans of short term to finance its operations. Key words: working capital, small and middle business, dynamic analysis.