Patrícia Bernardes

Políticas e práticas de governança corporativa em empresas brasileiras de capital aberto

A pesquisa aqui relatada teve por objetivo analisar dimensoes relevantes do mercado acionario brasileiro que favorecem ou dificultam a implantacao de politicas e praticas de governanca corporativa, na perspectiva de quatro grupos de stakeholders: publico corporativo (dirigentes empresariais); gestores de portfolio; acionistas minoritarios e executivos da Associacao Brasileira dos Investidores do Mercado de Capitais (Animec), da Associacao dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (Apimec), do Instituto Brasileiro de Governanca Corporativa (IBGC) e da Bolsa de Valores de Sao Paulo (Bovespa). Para isso, foram avaliadas quatro dimensoes relacionadas a governanca corporativa, assim consideradas: a atuacao do sistema de decisoes estrategicas (SDE) - Assembleia Geral de Acionistas, Conselho de Administracao e outras instâncias; os fatores que delimitam potencialmente os espacos e definem as fronteiras de influencia dos acionistas minoritarios em algumas das instâncias que compoem o SDE; as praticas especiais de governanca corporativa; os aspectos relativos a legislacao, regulamentacao e democratizacao do mercado de capitais. A analise de entrevistas e questionarios aplicados aos quatro grupos de stakeholders indica que as empresas se encontram em fases muito diferentes no processo de implementacao das chamadas boas praticas de governanca corporativa e que tanto o aparato formal quanto o ativismo dos agentes que compoem o mercado sao fundamentais para minimizar a assimetria de poder que inexoravelmente pauta a relacao entre os players.

A Relação entre Confiança e Custos de Transação em Relacionamentos Interorganizacionais

Based on the assumption that trust is a mechanism of relational governance, which can influence the costs associated with the formation, development and maintenance of interorganizational relationships, in this article one aims to test the relation between trust and transaction costs in these relationships. Based on the literature on trust and on transaction costs, one puts forward four new hypotheses, which suggest a negative relation between trust and costs of information, of negotiation, of implementation and of monitoring in interorganizational relationships. These hypotheses were tested using multiple regression analysis in a quantitative case study where the buyer is illustrated by an automaker and its suppliers are represented by a sample of the major ones. The results suggest that there are significant, yet negative relations between trust and costs of negotiation and of monitoring. The relations between trust and costs of information and of implementation, in turn, are not statistically significant. We believe that these results represent a more-fined grained understanding of the relation between trust and transaction costs in interorganizational relationships to the degree that it is suggested that the four types of transaction costs are not perfectly correlated.

ATRIBUTOS E PAPÉIS DOS COMITÊS DE AUDITORIA NA IMPLEMENTAÇÃO DAS BOAS PRÁTICAS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA EM INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BRASILEIRAS

O objetivo deste trabalho e investigar, segundo as perspectivas dos Chief Financial Officer (CFO), Relacoes com Investidores (RI) e Auditoria Interna (AI), a importância dos comites de auditoria na implementacao das melhores praticas de Governanca Corporativa (GC) em instituicoes financeiras brasileiras com acoes ou titulos negociados no mercado de capitais norte-americano. Este texto, de carater qualitativo, se fundamentou na teoria denominada Nova Economia Institucional, e utilizou como instrumento de pesquisa entrevistas realizadas com seis dirigentes, detentores das funcoes acima especificadas em duas instituicoes financeiras brasileiras de grande porte. Os resultados apurados indicam que as instituicoes financeiras pesquisadas possuem comites de auditoria consolidados, que atuam como guardioes das boas praticas de GC