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Você sabe como o comércio circular cria um volume falso?
A negociação circular é um tipo de fraude de valores mobiliários que ocorre no mercado de ações e é usada para manipular preços, geralmente em conjunto com um esquema de "pump and dump". Quando ocorre negociação circular, ordens de compra e venda idênticas são inseridas ao mesmo tempo para a mesma quantidade e preço. O resultado é que a propriedade real do patrimônio não mudou, mas houve um aumento no volume de negociação.
A base da negociação circular é que há uma relação de influência direta entre o volume de negociação e o preço das ações.
O ato geralmente envolve vários participantes coniventes com o propósito de obter um resultado fraudulento. É importante observar que a negociação circular não deve ser confundida com “wash trades”, que são ações de um único investidor que produzem resultados semelhantes. A essência do ciclo de negociação é a geração de sinais falsos, que induzem os investidores a negociar sem nenhuma informação real.
O volume falso de negociação causado pela negociação circular pode encorajar os investidores a comprar ações e até mesmo agravar o aumento nos preços das ações, criando um desequilíbrio entre oferta e demanda. Essas operações são mais comuns em países como a Índia e podem até levar à inflação dos preços das ações da empresa.
Impacto no mercado
Na forma mais comum de negociação circular, um grupo de investidores aumenta ilegalmente o preço das ações de uma empresa e depois as vende com lucro. Embora a prática seja ilegal, as consequências no mercado geralmente são mínimas. Em alguns casos, transações circulares podem afetar diretamente o sucesso ou o fracasso de uma empresa.
Uma vez identificados esses limites de preço, os traders de ciclo podem manipular o preço das ações para mantê-lo acima do limite de preço mais favorável.
Além disso, a negociação circular também tem consequências sérias em ofertas públicas iniciais (IPOs). O sucesso de um IPO está intimamente relacionado à discussão acalorada e ao entusiasmo do mundo exterior. Se houver manipulação do entusiasmo no mercado, isso pode fazer com que a empresa se expanda demais e, por fim, os investidores enfrentarão potenciais perdas.
Estudo de caso
A maioria dos casos de grande repercussão envolvendo negociação circular ocorreu na Índia. Em 1999, Ketan Parekh, um corretor da bolsa que tentou realizar negociações circulares, foi condenado por grande fraude de mercado. Cerca de sete empresas conspiraram para manipular ilegalmente a influência do mercado, o que fez com que os investidores recebessem sinais errados do mercado antes do IPO.
Outro caso de grande repercussão ocorreu em 2001, quando a Securities and Exchange Board of India (SEBI) descobriu que a Angel Broking havia criado volumes de negociação falsos para a Sun Infoways Ltd em um curto período de tempo. A manipulação contínua fez com que os preços das ações caíssem drasticamente após máximas temporárias, minando a confiança dos investidores reais.
Quando o comércio circular é descoberto, ele pode ter um impacto negativo na confiança do consumidor em todo o mercado de ações.
Medidas regulatórias
Desde 2010, a Securities and Exchange Board of India tomou várias medidas para impedir a negociação circular e fortalecer a regulamentação do mercado para limitar altos volumes de negociação de ações em um curto período de tempo. Isso inclui definir limites de preço para evitar o crescimento de volume falso de negociação.
Tais medidas enfrentam a contradição de como equilibrar efetivamente a demanda real do mercado e evitar atividades fraudulentas, especialmente em certos produtos de alta volatilidade, onde limites de preço apropriados podem dificultar o desenvolvimento normal do mercado.
Perspectivas futuras
Com o avanço da tecnologia e da análise de dados, pesquisas em andamento estão explorando métodos mais eficazes para detectar transações circulares. Os acadêmicos esperam identificar comportamentos de transações suspeitos analisando redes de transações. Os resultados deste estudo podem ajudar a identificar traders cíclicos no mercado de forma mais rápida e precisa no futuro.
À medida que o mercado se desenvolve, o risco de negociação circular sempre existe. Os investidores são realmente capazes de discernir a verdade no mercado e tomar decisões sábias diante de informações assimétricas?
