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O escândalo chocante no mercado de ações indiano: como o comércio circular mudou o destino dos investidores?
A negociação redonda é uma fraude controversa nos mercados de ações em todo o mundo que leva à manipulação de preços e é frequentemente associada a esquemas para aumentar os preços e depois vendê-los. A negociação em circuito geralmente ocorre quando várias partes conspiram e inserem as mesmas ordens de compra e venda ao mesmo tempo, exatamente na mesma quantidade e preço. Embora tal transacção não altere a propriedade das acções, cria a ilusão de um aumento do volume de transacções e atrai a atenção dos investidores.
A ideia por trás da negociação cíclica é que as mudanças no volume de negociação afetam diretamente o preço das ações.
Os investidores muitas vezes veem um aumento no volume de negócios como um sinal de que algo grande está prestes a acontecer numa empresa, e este equívoco leva-os a comprar ações na esperança de lucrar com isso. No entanto, este tipo de comportamento de compra baseado na ilusão fará com que o valor das ações se sobrevalorize, prejudicando assim a legitimidade do mercado.
Consequências de mercado
Num cenário típico de negociação cíclica, um grupo de investidores aumenta intencionalmente o preço das ações de uma empresa e depois vende as suas ações com lucro. Embora este comportamento seja ilegal, as consequências para o mercado são muitas vezes menos graves do que as pessoas pensam. É claro que a negociação circular também pode afectar directamente o sucesso ou o fracasso das operações de uma empresa, porque os investidores tendem a seguir certos comportamentos limiares - por exemplo, depois de o preço das acções atingir um determinado nível, eles decidem se continuam a deter acções ou a vender.
Às vezes, os traders de ciclo controlam o preço das ações para mantê-lo acima do limite que é mais benéfico para eles, independentemente do valor real das ações.
Além disso, a negociação circular também pode causar sérios impactos no mercado no momento de uma oferta pública inicial (IPO). O sucesso de um IPO muitas vezes depende do entusiasmo e do entusiasmo do mercado. Se alguém manipular deliberadamente este entusiasmo, a empresa relevante poderá ser significativamente sobrevalorizada e os investidores iniciais poderão, em última análise, sofrer perdas porque o desempenho da empresa não corresponde às expectativas.
Análise de caso
O comércio circular é mais comum na Índia, onde se originaram muitos casos de grande repercussão. Em 1999, o corretor da bolsa Ketan Parekh foi punido pelo seu envolvimento numa fraude em grande escala no mercado de ações, um incidente que atraiu a atenção pública generalizada. Parekh conspirou com sete empresas para usar o comércio circular para inflacionar os preços das ações e, em seguida, vendeu-as rapidamente após o IPO, fazendo com que muitos investidores fossem enganados.
O comportamento da negociação circular não só prejudica as operações que cumprem a lei, mas também prejudica ainda mais a confiança do público no mercado de ações.
Através destas ações, descobriu-se que Parekh violou novamente os regulamentos em 2012 e tornou-se o foco das atenções. Segundo relatos, ele e um colega em Singapura realizaram múltiplas transações simultâneas e obtiveram lucros ilegais de mais de 10 milhões de rúpias indianas, o que mais uma vez desencadeou a condenação do comércio circular.
Não só isso, em 2001, a Securities and Exchange Commission descobriu que a Angel Broking tinha enganado o mercado ao criar um volume de negociação falso para as ações de uma empresa durante cerca de um mês. Em última análise, estas ações não só provocaram um golpe na confiança dos investidores, mas também desafiaram a estabilidade de todo o mercado de ações.
Contramedidas
Face aos frequentes casos de negociação circular, o Securities and Exchange Board of India (SEBI) implementou uma série de medidas preventivas desde 2010, incluindo a definição de intervalos de preços para limitar as flutuações dos preços das ações no dia. Estas medidas destinam-se a controlar flutuações anormais durante a negociação e reduzir a possibilidade de negociação circular. Contudo, estas medidas podem, em alguns casos, limitar respostas razoáveis a mudanças valiosas.
No entanto, à medida que as regulamentações legais se fortalecem, os pesquisadores também procuram métodos de detecção mais eficazes para detectar comportamentos comerciais circulares.
Por exemplo, investigação recente explora a utilização de técnicas de análise de rede para detectar possíveis transacções circulares, o que ajudará os decisores políticos a expor mais rapidamente estas transacções ilegais no futuro. Mas à medida que o mercado continua a desenvolver-se, continuarão a surgir novas técnicas de negociação? Como isso afetará a estabilidade futura do mercado de ações?
