Luiz Artur Ledur Brito

Toward a Subjective Measurement Model for Firm Performance

Firm performance is a relevant construct in strategic management research and frequently used as a dependent variable. Despite this relevance, there is hardly a consensus about its definition, dimensionality and measurement, what limits advances in research and understanding of the concept. This article proposes and tests a measurement model for firm performance, based on subjective indicators. The model is grounded in stakeholder theory and a review of empirical articles. Confirmatory Factor Analyses, using data from 116 Brazilian senior managers, were used to test its fit and psychometric properties. The final model had six first-order dimensions: profitability, growth, customer satisfaction, employee satisfaction, social performance, and environmental performance. A second-order financial performance construct, influencing growth and profitability, correlated with the first-order intercorrelated, non-financial dimensions. Results suggest dimensions cannot be used interchangeably, since they represent different aspects of firm performance, and corroborate the idea that stakeholders have different demands that need to be managed independently. Researchers and practitioners may use the model to fully treat performance in empirical studies and to understand the impact of strategies on multiple performance facets.

O efeito do país sobre o desempenho da firma: uma abordagem multinível

This paper analyses country effects on fi rm performance. Empirical analysis was based on a sample of 83,641 observations and 10,927 fi rms in 37 countries and 224 industries, in a 10 year time span. A cross-classifi ed 3-level hierarchical linear model allowed the estimation of country, industry and country-industry interaction effects, which had approximately the same relative importance. Altogether, these effects were nearly as important as fi rm effect. The influence of each specific country on the performance of its fi rms was also studied and a ranking of countries based on fi rm profitability was developed.

Customer choice of a car maintenance service provider A model to identify the service attributes that determine choice

Purpose – This paper investigates the determinants of customer choice of a car maintenance service provider after the warranty period. It focuses on the alternative of using branded car dealers, who provide this service during the warranty period, or independent garages.Design/methodology/approach – A comprehensive list of 30 service attributes is developed drawing on the service quality literature, specific previous studies on car maintenance services, and including other purchase behaviour determinants such as perceived value. Simple random sampling with replacement is used to collect data from 400 car owners using the actual choice of a service provider as the dependent variable. A quantitative analysis using a set of logistic regressions links directly customer choice to the service attributes.Findings – Service attributes that determine customer choice are the ones consumers simultaneously consider important and perceive differences in performance between the service providers. The branded dealers se...

Vantagem competitiva: o construto e a métrica

Despite ubiquitous in strategy and related fields, the concept of competitive advantage continues to be under debate in the academy still lacking a precise and widely accepted definition. A manifestation of this situation is the current debate about its philosophical grounds, and the questioning of its own existence. This paper offers a constitutive definition that allows an operationalization of the concept and the development of metric for the competitive advantage. This metric is applied to a sample of 2,805 firms in 16 countries, with a total of 13,259 observations. The analysis indicates the occurrence of competitive advantage in 10% to 12% of the firms with a similar percentage showing a competitive disadvantage. It demonstrates that the occurrence of competitive advantage is not a rare event. A statistical test is proposed to verify its statistical significance.

Relational value creation and appropriation in buyer-supplier relationships

Purpose – Interfirm relationships create value, but buyers and suppliers can appropriate this value in different amounts. Using the relational-view of strategy, the purpose of this paper is to explain value creation and determine the portion of that value appropriated by each organization. Design/methodology/approach – The data source was a survey with 166 respondents covering two industries. The authors used confirmatory factor analysis to validate construct measurement and structural equation modeling to test the hypotheses. A parallel qualitative investigation composed of 31 interviews assisted in interpreting the findings. Findings – Based on the relational view of strategy, the authors found support for only two of the four hypotheses that sought to explain value creation. This result calls into question the applicability of this theory to contexts other than the automotive industry, in which it was developed. Only a joint construct combining Relational Governance and Resource Complementarity had a s...

A influência do país de origem no desempenho das empresas

Performance dispersion of North American firms has been analyzed, in the strategy field, using the variance components technique. Firm effects have been identified as the most relevant ones, followed by industry and year effects. This research expands this line of study considering a sample of firms from 78 different countries. A new type of effect was created: the country effect reflecting the influence of country of origin in performance. A Compustat global sample of 12,592 firms with 60,092 observations (1997/2001) was used. Results indicate that country effects do exist and are relevant. Variance composition varies by economic sector. In Mining, Construction and Transport, total country effect (adding pure country effect to country x industry interaction) is the largest variance component, being more important than firm effects. In most remaining economic sectors it is the second most important effect and only in Services it does not show up. Results demonstrate empirical evidence of the influence of the institutional context in performance and indicate that transposition of theories and conclusions derived in particular contexts may need relevant adaptations to be applied to different countries and settings.

Inovação e o desempenho empresarial: lucro ou crescimento?

Innovation is considered to be a fundamental factor when it comes to company performance. However, empirical evidence does not consistently support this relationship at the company level. In this work, secondary data, which was taken from the IBGEs Pintec database and which follows the OECDs definition of innovation, was used. This measure considers a broad spectrum of aspects of the innovation process. A sample of companies operating in the Brazilian chemical sector was analyzed using the multiple linear regression technique. The results showed that there was no significant relationship between innovation indicators and profitability measures. On the other hand a positive and statistically significant relationship was found with growth in net revenues. The conclusion is that the innovation effort tends to affect growth more than it affects profitability. The discoveries both corroborate previous studies and contradict others.Innovation is considered to be a fundamental factor when it comes to company performance. However, empirical evidence does not consistently support this relationship at the company level. In this work, secondary data, which was taken from the IBGEs Pintec database and which follows the OECDs definition of innovation, was used. This measure considers a broad spectrum of aspects of the innovation process. A sample of companies operating in the Brazilian chemical sector was analyzed using the multiple linear regression technique. The results showed that there was no significant relationship between innovation indicators and profitability measures. On the other hand a positive and statistically significant relationship was found with growth in net revenues. The conclusion is that the innovation effort tends to affect growth more than it affects profitability. The discoveries both corroborate previous studies and contradict others.

Desempenho das empresas brasileiras: efeitos ano, ramo de negócios e firma individual

Performance varies. The simple statement hides many intricacies of strategic management. Because performance varies among individual firms, researchers can explore factors that differentiate these firms and explain why some firms are consistently outperforming others. Because performance varies among industries, researchers can explore structural characteristics of different branches accounting as a source of explanation. Because performance varies with time, researchers can explore environmental and internal dynamic elements that drive strategic decision-making. In reality, measuring and analyzing performance is a very complicated issue when performance varies simultaneously from firm to firm, from industry to industry and from year to year. The theoretical discussion behind this question is the relative importance of the industrial organization derived approach to strategy versus the resource-based view. This paper analyzes the composition of performance variance of a set of Brazilian firms during 1998 to 2001. Results demonstrate that firm effects are still dominant, with year and industry effects being smaller as previous studies with North American firms have indicated.

Vantagem competitiva, criação de valor e seus efeitos sobre o desempenho

La ventaja competitiva es la principal hipotesis para explicar la heterogeneidad del desempeno entre las empresas. No obstante, la ventaja competitiva es, con frecuencia, tratada empiricamente como simple rentabilidad superior, despreciando las demas implicaciones para el desempeno de las empresas. Bajo ese prisma, este trabajo desarrolla una metrica para la ventaja competitiva y por la evaluacion de sus efectos sobre el desempeno financiero, combinando las curvas de lucratividad y de crecimiento en participacion de mercado. Por medio de un modelo multinivel, son aislados los resultados individuales de cada empresa y posteriormente probados en relacion a la media de sus sectores. El modelo es aplicado a muestras de empresas norteamericanas (Compustat), en cuatro intervalos de tiempo, a lo largo del periodo 1990-2009. Los resultados permiten identificar diferentes configuraciones de competitividad, con 16% de empresas en posicion de ventaja y otros 16,5% en desventaja (2005-2009), mientras que el test para los demas intervalos demostro estabilidad de los resultados.Competitive advantage is the main hypothesis to explain the firm performance heterogeneity. However, competitive advantage is frequently simplified and empirically treated as profitability, despite its implications for the overall firm performance. Considering that, this article develops a metric for competitive advantage by means of the analysis of its effects over financial performance, combining the curves of profitability and market share growth. Using a multilevel model, the individual results for each firm is isolated and tested against each sector mean. The model is applied to a sample of American companies (COMPUSTAT), in four intervals during the period of 1990 to 2009. The results reveal different competitive configurations, in which 16% of the firms are positioned in advantage and 16,5% in disadvantage (2005-2009),considering that the analysis for the other intervals demonstrated stability of the results. keywords Competitive advantage, value creation, profitability, growth, multilevel analysis. Resumen La ventaja competitiva es la principal hipótesis para explicar la heterogeneidad del desempeño entre las empresas. No obstante, la ventaja competitiva es, con frecuencia, tratada empíricamente como simple rentabilidad superior, despreciando las demás implicaciones para el desempeño de las empresas. Bajo ese prisma, este trabajo desarrolla una métrica para la ventaja competitiva y por la evaluación de sus efectos sobre el desempeño financiero, combinando las curvas de lucratividad y de crecimiento en participación de mercado. Por medio de un modelo multinivel, son aislados los resultados individuales de cada empresa y posteriormente probados en relación a la media de sus sectores. El modelo es aplicado a muestras de empresas norteamericanas (Compustat), en cuatro intervalos de tiempo, a lo largo del período 1990-2009. Los resultados permiten identificar diferentes configuraciones de competitividad, con 16% de empresas en posición de ventaja y otros 16,5% en desventaja (2005-2009), mientras que el test para los demás intervalos demostró estabilidad de los resultados. Palabras clave Ventaja competitiva, creación de valor, crecimiento, lucratividad, análisis multinivel. Renata Peregrino de Brito renatap.brito@gmail.com Professora da Faculdade de Economia e Finanças do Ibmec Rio de Janeiro – Rio de Janeiro – RJ, Brasil Luiz Artur Ledur Brito luiz.brito@fgv.br Professor da Escola de Administração de Empresas de São Paulo, Fundação Getulio Vargas – São Paulo – SP, Brasil artigos PALAVRAS-CHAVE Vantagem competitiva, criação de valor, crescimento, lucratividade, análise multinível. Renata Peregrino de Brito Luiz Artur Ledur Brito ©RAE n São Paulo n v . 52 n n. 1 n jan/fev. 2012 n 070-084 71 ISSN 0034-7590 introdução Um dos objetivos fundamentais de estratégia empresarial está no estudo da heterogeneidade das empresas, em suas origens, componentes e nas métricas do desempenho (BANDEIRA-DE-MELLO e MARCON, 2006; BESANKO e outros, 1996, p. 1-2; GHEMAWAT, 2002). Às empresas com desempenho superior, atribui-se a existência de uma vantagem competitiva, isto é, uma capacidade de criação de valor acima da média de seus concorrentes (PETERAF e BARNEY, 2003; PORTER, 1985). Vantagem competitiva é um construto latente e precedente lógico do desempenho superior (POWELL, 2001), motivo pelo qual os estudos empíricos baseiam-se na observação de variáveis do desempenho para medir a competitividade das empresas (VASCONCELOS e BRITO, 2004; WIGGINS e RUEFLI, 2002). No entanto, a questão mais importante é saber quais aspectos e variáveis de desempenho revelam o valor criado pela empresa e podem refletir com fidelidade a sua posição competitiva, isto é, como atribuir vantagem competitiva a uma empresa pelo estudo do seu desempenho. O debate teórico sobre vantagem competitiva não oferece uma definição claramente operacionalizável ou completa (BARNEY, 1991; TEECE, PISANO, SHUEN, 1997; PORTER, 1985). A ancoragem em modelos de observação de variáveis de retorno simplifica o conceito de desempenho e despreza os demais efeitos da criação de valor. Por outro lado, a operacionalização do desempenho por variáveis aleatórias leva a resultados diferentes e a uma grande variância nas conclusões, limitando a capacidade de acúmulo de conhecimento (BOYD, GOVE, HITT, 2005). Portanto, é necessário relacionar as medidas de desempenho com a abordagem teórica e o conceito de vantagem competitiva. Empresas que criam valor acima da média de sua indústria devem apresentar resultados superiores, no entanto o desempenho organizacional pode ser afetado em várias formas e dimensões (COMBS, CROOK, SHOOK, 2005; RICHARD e outros, 2009). A análise do desempenho deve refletir os direcionamentos gerenciais derivados da capacidade de o gestor fazer escolhas sob processos de fricção e incerteza no seu contexto social (RUMELT, SCHENDEL, TEECE, 1991). E a investigação dos resultados deve compreender os vários aspectos afetados pelas decisões estratégicas e revelar os resultados da gestão empresarial. Contribuindo com esse importante debate, este artigo analisa os impactos da criação de valor e apresenta uma métrica para vantagem competitiva baseada na observação dos seus efeitos sobre o desempenho financeiro da empresa. O modelo proposto traz a combinação dos resultados de lucratividade e crescimento de mercado e é operacionalizado via modelagem multinível, na qual o desempenho de cada empresa é decomposto e testado em relação à média do setor. O modelo é aplicado a uma base de dados com 6.810 empresas americanas (Compustat), em quatro intervalos, cobrindo o período de 1990 a 2009. E os resultados revelam a configuração da vantagem e desvantagem competitiva na amostra. O artigo inicia-se pela discussão de vantagem competitiva e pelos impactos da criação de valor para o desempenho organizacional. Passa, então, a detalhar o construto de desempenho organizacional em suas dimensões e observação no tempo. A discussão teórica e as lacunas deixadas pelos artigos empíricos embasam o modelo proposto. Em seguida, são apresentados a metodologia, a base de dados e os modelos multinível e analisados os resultados da competitividade das empresas. Por fim, são sumarizadas as contribuições do estudo e os desafios para estudos futuros. o proCesso de Criação de Valor A mais completa definição para o construto de vantagem competitiva é inicialmente oferecida por Brandenburger e Stuart (1996), como o intervalo de valor criado entre as fronteiras da disposição a pagar pelo cliente e o custo de oportunidade dos fornecedores. Esse entendimento, posteriormente aprofundado por outros autores, implica que a aferição de vantagem competitiva dependerá do contexto de inserção da empresa e das suas relações na cadeia vertical (ADEGBESAN, 2009; ADNER e ZEMSKY, 2006). Em função das interações com fornecedores e clientes, a empresa pode criar mais valor e expandir as fronteiras da disposição a pagar e o custo de oportunidade. Aspectos dinâmicos e sociais influenciam a forma de reconhecimento do valor criado por parte dos atores envolvidos (BLYLER e COFF, 2003). Valor criado não é necessariamente valor apropriado; enquanto o custo de oportunidade e disposição a pagar definem o valor criado, preço e custo definem o valor apropriado (Figura 1). A parte apropriada pela empresa é materializada em lucro, a manifestação mais artigos  Vantagem CompetitiVa, Criação de Valor e seus efeitos sobre o desempenho ISSN 0034-7590 72 ©RAE n São Paulo n v . 52 n n. 1 n jan/fev. 2012 n 070-084 direta da criação de valor. Porém, para além desses limites, há outras implicações da criação de valor (LEPAK, SMITH, TAYLOR, 2007). Na interação com clientes, a diferença entre a disposição a pagar e o preço define o chamado excedente do cliente, isto é, o valor capturado pelo cliente (BOWMAN e AMBROSINI, 2000; PRIEM, 2007). Ao gerar maior excedente para seus clientes, a empresa poderá explorar a assimetria entre seus produtos e a média do mercado, cobrando um prêmio de preço (NEWBERT, 2008). Essa política resultará em margens mais altas, como uma estratégia de apropriação de valor, desde que a negociação com fornecedores não sacrifique o custo de oportunidade da empresa (CROOK e outros, 2008). Por outro lado, a empresa com vantagem competitiva pode escolher manter a paridade de preços com seus concorrentes, obtendo a preferência dos compradores e expandindo sua participação no mercado (CHATAIN, 2011; PRIEM, 2007). Assim, o excedente do cliente pode ser ou não apropriado pela empresa, como lucro, mas, de qualquer forma, não é irrelevante para o desempenho dela. Do outro lado da cadeia de valor, no processo de barganha com parceiros, são definidos os valores apropriados por fornecedores, colaboradores, gestores, entre outros (ADEGBESAN, 2009; COFF, 1999; LIPPMAN e RUMELT, 2003). Virtualmente, cada participante é capaz de se apropriar de todo o valor contribuído no processo, no entanto a diferença de contexto entre os atores influenciará a percepção de valor e a habilidade de negociação de cada participante (ADEGBESAN, 2009; LIPPMAN e RUMELT, 2003). A apropriação de valor é norteada pelo comportamento de rent seeking, mas também por interesses na construção e manutenção de parcerias e alianças, importantes fatores do desempenho operacional da empresa, refletindo em inovação e qualidade que podem também trazer impactos para a disposição a pagar (COFF, 2010). Os efeitos da vantagem competitiva sobre o desempenho organizacional dependerão de aspectos e decisões da gestão estratégica, contemplando momentos de criação e outros de monetização do valor criado (COFF, 2010). Além de se manifestar em lucratividade, a vantagem competitiva pode afetar a participação de mercado e o desempenho operacional da empresa, em diferentes momentos e situações. Nesse ponto, é fundamental a agência do gestor, que tem que buscar a maximização dos resultados e, ao mesmo tempo, ajustar a função utilidade dos parceiros envolvidos na partilha de valor (HARRI

The variance composition of firm growth rates

Firms exhibit a wide variability in growth rates. This can be seen as another manifestation of the fact that firms are different from one another in several respects. This study investigated this variability using the variance components technique previously used to decompose the variance of financial performance. The main source of variation in growth rates, responsible for more than 40% of total variance, corresponds to individual, idiosyncratic firm aspects and not to industry, country, or macroeconomic conditions prevailing in specific years. Firm growth, similar to financial performance, is mostly unique to specific firms and not an industry or country related phenomenon. This finding also justifies using growth as an alternative outcome of superior firm resources and as a complementary dimension of competitive advantage. This also links this research with the resource-based view of strategy. Country was the second source of variation with around 10% of total variance. The analysis was done using the Compustat Global database with 80,320 observations, comprising 13,221 companies in 47 countries, covering the years of 1994 to 2002. It also compared the variance structure of growth to the variance structure of financial performance in the same sample