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從Ketan Parekh到SEBI：為何循環交易成為股市的頭號敵人？
在股市中，循環交易是一種令人擔憂的證券欺詐行為。這種數字遊戲並不是孤立發生的，許多投資者的惡意合作使其成為股市的嚴重威脅。透過這種方式，投資者能夠欺騙市場，影響股價的波動與整體市場信心。近年來，從Ketan Parekh的陰暗世界到印度證券交易委員會（SEBI）的監管努力，可謂是這場對抗循環交易的角力。
循環交易的定義與影響
循環交易是指一些交易者在相同時間內以相同數量的股份和相同價格反復買入和賣出股票。這種交易的結果並不會改變股票的實際持有權，但卻造成了交易量的虛假上升。
「交易量的上升被認為是公司內部出現重大變化的信號，這往往會引發投資者的恐慌性購買。」
這種現象的根本在於人們相信高交易量意味着一家公司正在經歷某種變革或成功。然而，循環交易使得這些信號偏離實際情況。當投資者基於虛假信號進行投資時，他們所面臨的風險不言而喻。
市場後果
循環交易在高頻交易日益盛行的背景下變得愈發猖獗，尤其在印度股市。當投資者團體故意操控價格後，其短期內的利益來自於誤導其他投資者。但對於整個市場而言，這樣的影響通常並不會立即顯現出來。
「許多投資者因循環交易而面臨過高的股價，這使得他們的初始投入受到嚴重損害。」
此外，循環交易對初次公開募股（IPO）的影響更是觸目驚心。由於炒作與波動，許多公司在上市之初即遭過度評價，隨後便承受不住真實市場的重壓。
Ketan Parekh和其他案例
在印度，Ketan Parekh的案件成為循環交易的典型代表。他在1999年因重大股市詐騙而受到制裁，這起案件至今令人深思。Parekh所從事的循環交易涉及數十家企業，其結果不僅導致了數百名投資者的損失，更使整個市場信心受到影響。
「Parekh的操作不僅僅是市場操縱，還涉及內幕交易，這使得事件不斷發酵，最終招致司法的制裁。」
不止Parekh，在2001年，SEBI發現Angel Broking通過偽造交易量操作Sun Infoways Ltd的股價，這樣的行為引起了金融監管機構的重視，開始對金融市場的道德及透明度進行深刻反思。
SEBI的反應與未來的對策
隨著循環交易的問題日益嚴重，印度證券交易委員會開始採取一系列措施來防範這種行為。他們設定了交易價格的範圍，這雖然有助於減少妖魔化的交易，但同時也限制了正當交易的靈活性。
「透過提高交易的門檻和成本，SEBI令經濟市場二次解釋循環交易的底線。」
此外，學術界的研究也在不斷進行，希望找到有效的識別循環交易的工具。透過數據分析和網絡研究，研究者們逐漸實現了對這一騙局進行準確辨識的可能性。
結論
循環交易之所以能在金融市場中暗流湧動，原因在於其對市場動態的操控與利用。這體現了金融市場的脆弱性，並呼籲投資者需對潛在風險保持警惕。在未來的市場中，我們是否能建立有效的機制來真正消滅這種不道德的交易行為，保障每位投資者的權益呢？
